ОФЗ: Аукцион

Министерство финансов на сегодняшнем аукционе предложит выпуски, расположенные на среднем участке кривои? государственного долга. 5,5-летняя серия 26220 с погашением в декабре 2022 года и 9-летнии? выпуск с погашением в 2026 году. Обе бумаги по итогам недели практически не изменились в стоимости, однако торгуются несправедливо друг к другу.

Так, 26220 предлагает дисконт по средневзвешеннои? доходности к 26219 около 2 бп. (справедливым значением является около 5-7 бп.) по состоянию на 11:30 по мск. Вместе с тем серия 26220 расположена под своими конкурентами по дюрации – дисконт к 26211 и 26209 составляет 5-10 бп. по средневзвешеннои? доходности. Вследствие чего мы рекомендуем выставлять заявки в 26220 намного выше индикатива вторичного рынка и ориентироваться на доходность около 7,96-8% годовых против 7,9% годовых по последнеи? сделке, по состоянию на 11:30 по мск.

Вторая облигация 26219, по состоянию на 11:30 по мск, торгуется по последнеи? сделке с доходностью 7,92% годовых, что соответствует снижению цены на 0,3% до 99,85% к уровню вчерашнего закрытия. При этом в серии мы отмечаем незначительныи? объем операции. Исходя из парадигмы доходностеи? ОФЗ, торгующихся с дюрациеи? от 6 лет практически с дисконтом к своим близким конкурентам вдоль кривои? (то есть как «нормальныи?» дальнии? конец ОФЗ), серия 26219 должна располагаться вблизи 26212 с доходностью около 7,92% годовых

Перед аукционом формируется относительно неи?тральныи? внешнии? фон. Динамика россии?скои? валюты играет против нерезидентов, которым в такои? ситуации невыгодно заходить в рублевые инструменты. На этом фоне мы ожидаем, что основнои? спрос будет формироваться со стороны локальных инвесторов. Кроме того, в среднесрочнои? перспективе (до конца месяца) мы не видим факторов, способных стать драи?вером для восстановления аппетита к ОФЗ.

Со стороны ликвидности мы отмечаем относительно положительные моменты. До конца недели мы прогнозируем приток бюджетных средств в банковскую систему, что еще больше приблизит ставки МБК к локальным минимумам вблизи ключевои? ставки ЦБ. Впрочем, уже в начале следующеи? недели можно ожидать краткосрочного всплеска спроса на ликвидность в связи с окончанием периода усреднения обязательных резервов в банковскои? системе.

ОФЗ: Аукцион



Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе





Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов




Факторный анализ ОФЗ ПК по динамике торгов




Источник http://www.veles-capital.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=348927 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером


Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей