Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Рынки в смешанном режиме перед выступлением Йеллен

12 июля 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Мировые рынки во вторник вновь перешли к нейтральной динамики после умеренно-оптимистичного старта недели. Инвесторы ожидают речи главы ФРС США в Палате представителей и Сенате, предпочитая постепенно избавляться от долларов.

Вчера член совета управляющих Федрезерва Лейл Брейнард заявила, что пока выступает против дальнейшего повышения базовой процентной ставки, но, если ситуация в экономике улучшится, а рынок труда останется сильным, то это будет веским поводом для скорого начала цикла разгрузки баланса регулятора. Несмотря на это, американская валюта вчера возобновила снижение, опасаясь того, что глава ФРС на в своей сегодняшней речи может выглядеть менее уверенно.

Нефтяной рынок вчера подрастал на данных API по запасам в США. Запасы нефти сократились на 8.1 млн барр, бензина – на 801 тыс. барр. Снижение было сильнее, чем данные за предыдущую неделю, равно как и лучше рыночных ожиданий. Рынок фактически проигнорировал информацию о том, что Саудовская Аравия, крупнейших экспортер ОПЕК, в июне добывала чуть выше своей квоты,

Ближайшие перспективы рынка будут зависеть от того, какой тон заявлений в своей речи сегодня изберет глава ФРС США. Если Джаннет Йеллен укажет на возможность сокращения баланса в сентябре, то доллар может получить поддержку, в противном случае его падение к европейским валютам продолжится.

Ставки МБК временно снизились, но вряд ли надолго

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера заметно улучшилась на фоне сохранения избытка ликвидности в банковской системе, несмотря на депозитные аукционы ЦБ РФ и приближение периода усреднения обязательных резервов. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 8.97% годовых (-20 бп), 7-дневные – под 9.18% (-5 бп) годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.92% годовых (-20 бп). На 7-дневном депозитном аукционе ЦБ РФ привлек 540 млрд руб. против 500 млрд руб. неделей ранее, на 1- дневном аукционе – 213 млрд руб. (лимит – 350 млрд руб.).

Перспектива рынка на текущей неделе выглядит слабой. Давление со стороны валютного рынка может возрасти, при этом сегодня стартует период усреднения обязательных резервов банков в ЦБ, который снизит объем ликвидности, особенно в банках первого круга.

Рубль слабеет, отыгрывая крепкий евро

Торги на валютном рынке вчера завершились умеренным ослабление рубля, который дешевел, несмотря на повышение нефтяных цен после публикации данных о существенном снижении запасов нефти и бензина в США на прошлой неделе. Курс доллара на закрытие биржи составил 60.76 руб. (-53 коп.), курс евро – 69.67 руб. (-20 коп.). На международном валютном рынке доллар дешевел, ожидая сегодня вступления главы ФРС США в Палате представителей. По итогам дня в паре с евро он потерял 65 бп, закрывшись на уровне $1.1465.

Нефтяные цены вчера прибавили в среднем 2.5% после публикации данных API, указавших на очередное снижение запасов нефти и бензина в США. Несмотря на это, рубль потерял почти 1% к доллару и 1.5% к евро, на фоне более стабильной динамики сопоставимых валют. Продажи на внутреннем долговом рынке возобновились и нивелировали весь рост конца прошлой недели, что может свидетельствовать о продолжающемся оттоке спекулятивного капитала с российского рынка.

Рост годовых темпов инфляции в РФ в июне отдаляет следующее ослабление денежно-кредитной политики ЦБ, лишая спекулянтов шансов на получение дополнительного дохода на долговом рынке, который мог бы компенсировать повышенную волатильность рубля. Таким образом, рубль, вероятно, продолжит постепенно слабеть, даже при сохранении нефтяных котировок на сложившихся уровнях

Евробонды стабильны, ОФЗ вновь продают

Долговые рынки ЕМ вчера не продемонстрировали видимых изменений. Нейтральная динамика мировых рынков и стабильность котировок базовых активов не привели к изменению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера практически не изменились, в отельных суверенных выпусках доходности подросли на 1-2 бп.

Локальный долговой рынок вновь охвачен продажами, которые носили неагрессивный характер. Рубль снижается вопреки позитивной динамике нефтяного рынка, что свидетельствует о разгрузке портфелей керри-трейдеров. Дополнительно давление оказывает инфляционная статистика в РФ за июнь. Готовые темпы роста потребительских цен поднялись с 4.1% до 4.4%, что лишает рынки надежд, что Центробанк в ближайшие месяцы сможет смягчить процентную политику. На рынке ОФЗ доходности поднялись вчера на 4-8 бп.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=350076. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.