Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | USD|RUB

Рубль – итоги недели

14 июля 2017  Источник http://bcs-express.ru/
USD/RUB TOM 59.57 (-0.41) 14:09 мск
EUR/RUB TOM 68.00 (-0.26%) 14:09 мск
Бивалютная корзина 63.36 (-0.34%) 14:09 мск

Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть; по итогам недели котировки Brent прибавили более 4%. Brent 48.87$ (+0.93%).
• Стабильная ситуация с аппетитом к риску. Мировой рынок акций достиг нового исторического максимума. Выступление Д.Йеллен в Конгрессе США 12-13.07 снизило напряженность относительно запуска QT до конца текущего года.
• Предпосылки для коррекции. Умеренная перепроданность рубля после худшей динамики среди развивающихся валют в июне-июле, появляения «короткой» позиции по рублю у хедж-фондов и крупных спекулянтов (CFTC).
• Скорый старт налогового периода в РФ и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров.

Негативные факторы для рубля
• Представители Демократической партии в США направили в Палату представителей законопроект об ужесточении санкций к РФ и Ирану, который был утвержден в середине июня в Сенате.
• Сохраняющаяся неопределенность в отношениях РФ и США; осторожное отношение инвесторов к активам РФ до прояснения ситуации с «русским следом» в текущем расследовании по выборам в США в 2016 г.
• Спрос на валюту со стороны инвесторов, которым предназначены дивидендные выплаты компаний РФ.
• Сезонный фактор или постепенное ухудшение текущего счета РФ во 2п17 и далее.

Уровни 59.5-59.7, как и 58.5-59, все еще претендуют на цели для текущей коррекции в USDRUB к росту курса предыдущие шесть недель.

Дорожная карта в рубле – это заседание ЕЦБ и заявления М.Драги 20.07, встреча комиссии ОПЕК+ в С-Петербурге 24.07, пик налоговых выплат в РФ 25.07, заседание ФРС 25-26.07 и конференция глав мировых ЦБ в Джексон Хоул (Вайоминг, США) в начале августа.

Определенный позитив для рубля и EM FX может заключаться в итогах текущей недели, а именно в том, какие сигналы послали валютному рынку выступления управляющих ФРС и сдержанная риторика Д.Йеллен. Во-первых, можно исходить из того, что возможное решение ФРС о запуске QT в сентябре уже как минимум на треть или даже наполовину дисконтировано рынками. Во-вторых, по итогам недели мы видим снижение вероятности повышения ставки ФРС до конца текущего года, что где-то должно успокаивать рынки и частично уравновешивать риски, связанные с запуском QT 19-20.09. Иными словами, 62-62.5 все еще претендует на своеобразный «потолок» в USDRUB.

Рубль – итоги недели


Декабрьский фьючерс на Eurodollar (3-х месячную долларовую ставку; 100-значение контракта=ожидаемый уровень ставки) практически вернулся к уровням выступления М.Драги в конце июня.

Из внутренних историй поддержку российской валюте на следующей неделе может оказать налоговый период. Также есть мнение, что неспособность USDRUB закрепиться выше 60, а доходности дальних ОФЗ уйти выше 8% означает сохранение удовлетворительных условий для «carry trade» в рубле, что может быть равноценно относительно стабильной динамики российской валюты, либо ограниченному потенциалу ее ослабления в 3кв2017 г.

Потенциальный негатив для рубля, который может стать причиной еще одного витка роста USDRUB к 61.3 или 62-62.5 продолжает оставаться возможное принятие Палатой представителей США законопроекта о расширении антироссийских санкций, а также конвертация дивидендных выплат в иностранную валюту.

Количественный итог пятидневки – котировки Brent выросли за неделю на 4% до 48.75$, пара USDRUB показала снижение только на 1.3% до 59.55. Не исключено, что и во второй половине лета рубль также продолжит отставать от нефти.

Технический анализ
Есть два ориентира для коррекции в USDRUB – это поддержка 59.50/70, на которую приходится 21- и 200-дневное скользящее среднее, и далее уровни 58.50/59, которые в течение всей весны были значимым сопротивлением, а теперь могут быть не менее значимой поддержкой.

Есть также мнение, что не менее значимым чем сопротивление 62-62.50 по USDRUB может быть резистанс 61.30, на который приходится закрытие 2016 г.

Дальнейшая реализация разворотной фигуры ТА «двойное дно» 56-59 несет в себе риски укрепления доллара в район 62 этим летом.

Прохождение резистанса 62 откроет путь к сопротивлению 65-67 в USDRUB.

Уровни сопротивления – 60-60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 58.50-59, 55.80/56, 55, 54.


USDRUB (Daily).

Позиции (лето 2017 г)
Повышательные риски в USDRUB ощутимо возросли по итогам июня, что может привести в летние месяцы к росту курса доллара до 62. Также возросли риски (вероятность), что во 2п2017 г курс USDRUB может подняться до 65-67.

В краткосрочном периоде 58.5-59 претендует на «дешевый» доллар, а 62 на «дорогой».

Календарь
12-14.07 – Международный Финансовый Конгресс в С-Петербурге
14.07 – статистика по буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям крупных спекулянтов в рубле
25-26.07 – заседание ФРС
28.07 – заседание ЦБ РФ
15.09 – опорное заседание ЦБ РФ (решение по ставке, доклад по ДКП)
19-20.07 – заседание ФРС
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=350571. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.