USD/RUB TOM 59.30 (+0.35) 14:09 мск
EUR/RUB TOM 67.98 (+0.34%) 14:09 мск
Бивалютная корзина 63.20 (+0.34%) 14:09 мск
Факторы в поддержку рубля
• Стабильная динамика цен на нефть в понедельник. Brent 48.93$ (+0.04%).
• Аппетит к риску. Мировой рынок акций достиг нового рекордного максимума в понедельник на фоне статистики из КНР по ВВП за 2кв17 (6.9%), промпроизводству (7.6%) и розничными продажам (11%) за июнь лучше ожиданий.
• Старт налогового периода в РФ и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров.
Негативные факторы для рубля
• Сохраняющаяся неопределенность в отношениях РФ и США; осторожное отношение инвесторов к активам РФ до прояснения ситуации с «русским следом» в текущем расследовании по выборам в США в 2016 г.
• Спрос на валюту со стороны инвесторов, которым предназначены дивидендные выплаты компаний РФ. На неделе Роснефть (17.07), а также Лукойл и Татнефть (20.07) выплатят дивиденды.
• Сезонный фактор или постепенное ухудшение текущего счета РФ во 2п17 и далее.
• Высокая вероятность объявления количественного ужесточения (QT) со стороны ФРС (19-20.09) и заявлений о завершении QE со стороны ЕЦБ (7.09) в сентябре.
В моем понимании коррекция в USDRUB к росту в первой половине лета в значительной степени произошла, и уровни 58.50-59 привлекательны для новых покупок валюты с целью 62 в 3кв2017 г. В ближайшие дни на фоне высокой волатильности ранее и в ожидании выступления М.Драги в четверг нас, вероятно, ждет консолидация по USDRUB в районе текущих уровней (59-60).
В случае с заседанием ЕЦБ 20.07 и влиянием данного фактора на валюту РФ ситуация несколько неоднозначная. С одной стороны, позитивно для аппетита к риску, что эксперты начали ожидать более осторожных действий со стороны ЕЦБ в плане сворачивания стимулов. Теперь уже речь о том, что не 7, а 9 месяцев уйдет на завершение QE (сокращение программы, скорее всего, начнется в январе’18, а объявлено об этом будет в рамках заседания ЕЦБ 7.09), а повышение ставок в еврозоне эксперт ждут только в 4кв18, а не летом следующего года, как допускали отдельные эксперты. Есть также ожидания, что Марио Драги попытается успокоить рынки в этот четверг, избежав роста волатильности и дав понять, что сворачивание стимулов будет идти постепенно и безболезненно.
С другой стороны, мы уже увидели существенный отскок в развивающихся валютах и коррекцию в рубле по факту выступления Д.Йеллен 12-13.07 и слабой статистики из США, а осторожная позиция М.Драги более чем очевидна многим, поэтому где-то можно предположить, что заседание ЕЦБ и, возможно, дружественная риторика Драги в четверг не окажет какой-либо существенной поддержки рынкам, так как многое уже в цене. Уровень 58.5 по-прежнему представляется как предел для текущей коррекции в USDRUB.
Bloomberg пишет о том, что ключевые заявления относительно завершения QE М.Драги может сделать в рамках симпозиума в Джексон Хоул 24-26.08, где он, кстати, в 2014 г объявил о запуске программы количественного смягчения (QE).
Отдельного внимания заслуживает комментарий аналитиков Открытия Брокер о том, что значительный интерес может также представлять отчет по рынку труда Австралии в четверг, который может подтолкнуть и Резервный Банк Австралии повысить процентные ставки вслед за ужесточением ДКП Банком Канады на прошлой неделе. Тренд, когда помимо ФРС и ЕЦБ все большее число центробанков G20 начинают переходить к ужесточению политики, - это дополнительный негатив и потенциальный риск для рубля и развивающихся валют в ближайшие 6-12 месяцев. Опять же не стоит забывать, что и AUD, и CAD – это товарные валюты, поэтому повышение ставок в Австралии и Канаде, но при этом их снижение в РФ, может также создавать дополнительное давление на рубль.
Из внутренних историй в центре внимания старт налогового период в РФ 17.07 с уплаты страховых взносов (умеренная поддержка рублю), а также начавшиеся выплаты российскими компаниями дивидендов. Промсвязьбанк пишет, что 17.07 Роснефть уплачивает дивиденды (63.4 млрд руб), а в четверг значительные выплаты уже последуют со стороны Лукойла и Татнефти (в общей сложности на 155 млрд руб). Риск заключается в том, что данные средства могут быть конвертированы инвесторами в валюты, что в итоге может оказать поддержку USDRUB и свести на нет положительный для рубля эффект от налогового периода.
Добавлю, что рынок нефти все еще уязвим перед небольшим снижением, особенно учитывая рост котировок на 5% по итогам прошлой недели.
Технический анализ
Есть два ориентира для коррекции в USDRUB – это поддержка 59.50/70, на которую приходится 21- и 200-дневное скользящее среднее, и далее уровни 58.50/59, которые в течение всей весны были значимым сопротивлением, а теперь могут быть не менее значимой поддержкой.
Есть также мнение, что не менее значимым чем сопротивление 62-62.50 по USDRUB может быть резистанс 61.30, на который приходится закрытие 2016 г.
Дальнейшая реализация разворотной фигуры ТА «двойное дно» 56-59 несет в себе риски укрепления доллара в район 62 этим летом.
Прохождение резистанса 62 откроет путь к сопротивлению 65-67 в USDRUB.
Уровни сопротивления – 60-60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 58.50-59, 55.80/56, 55, 54.
USDRUB (Daily).
Позиции (лето 2017 г)
Повышательные риски в USDRUB ощутимо возросли по итогам июня, что может привести в летние месяцы к росту курса доллара до 62. Также возросли риски (вероятность), что во 2п2017 г курс USDRUB может подняться до 65-67 (санкции, нефть по 40$, ужесточение ДКП мировыми ЦБ).
В краткосрочном периоде 58.5-59 претендует на «дешевый» доллар, а 62 на «дорогой».
Календарь
20.07 – заседание ЕЦБ, отчет по рынку труда Австралии (RBA)
21.07 – статистика по буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле.
25-26.07 – заседание ФРС
28.07 – заседание ЦБ РФ
15.09 – опорное заседание ЦБ РФ (решение по ставке, доклад по ДКП)
19-20.07 – заседание ФРС
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 67.98 (+0.34%) 14:09 мск
Бивалютная корзина 63.20 (+0.34%) 14:09 мск
Факторы в поддержку рубля
• Стабильная динамика цен на нефть в понедельник. Brent 48.93$ (+0.04%).
• Аппетит к риску. Мировой рынок акций достиг нового рекордного максимума в понедельник на фоне статистики из КНР по ВВП за 2кв17 (6.9%), промпроизводству (7.6%) и розничными продажам (11%) за июнь лучше ожиданий.
• Старт налогового периода в РФ и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров.
Негативные факторы для рубля
• Сохраняющаяся неопределенность в отношениях РФ и США; осторожное отношение инвесторов к активам РФ до прояснения ситуации с «русским следом» в текущем расследовании по выборам в США в 2016 г.
• Спрос на валюту со стороны инвесторов, которым предназначены дивидендные выплаты компаний РФ. На неделе Роснефть (17.07), а также Лукойл и Татнефть (20.07) выплатят дивиденды.
• Сезонный фактор или постепенное ухудшение текущего счета РФ во 2п17 и далее.
• Высокая вероятность объявления количественного ужесточения (QT) со стороны ФРС (19-20.09) и заявлений о завершении QE со стороны ЕЦБ (7.09) в сентябре.
В моем понимании коррекция в USDRUB к росту в первой половине лета в значительной степени произошла, и уровни 58.50-59 привлекательны для новых покупок валюты с целью 62 в 3кв2017 г. В ближайшие дни на фоне высокой волатильности ранее и в ожидании выступления М.Драги в четверг нас, вероятно, ждет консолидация по USDRUB в районе текущих уровней (59-60).
В случае с заседанием ЕЦБ 20.07 и влиянием данного фактора на валюту РФ ситуация несколько неоднозначная. С одной стороны, позитивно для аппетита к риску, что эксперты начали ожидать более осторожных действий со стороны ЕЦБ в плане сворачивания стимулов. Теперь уже речь о том, что не 7, а 9 месяцев уйдет на завершение QE (сокращение программы, скорее всего, начнется в январе’18, а объявлено об этом будет в рамках заседания ЕЦБ 7.09), а повышение ставок в еврозоне эксперт ждут только в 4кв18, а не летом следующего года, как допускали отдельные эксперты. Есть также ожидания, что Марио Драги попытается успокоить рынки в этот четверг, избежав роста волатильности и дав понять, что сворачивание стимулов будет идти постепенно и безболезненно.
С другой стороны, мы уже увидели существенный отскок в развивающихся валютах и коррекцию в рубле по факту выступления Д.Йеллен 12-13.07 и слабой статистики из США, а осторожная позиция М.Драги более чем очевидна многим, поэтому где-то можно предположить, что заседание ЕЦБ и, возможно, дружественная риторика Драги в четверг не окажет какой-либо существенной поддержки рынкам, так как многое уже в цене. Уровень 58.5 по-прежнему представляется как предел для текущей коррекции в USDRUB.
Bloomberg пишет о том, что ключевые заявления относительно завершения QE М.Драги может сделать в рамках симпозиума в Джексон Хоул 24-26.08, где он, кстати, в 2014 г объявил о запуске программы количественного смягчения (QE).
Отдельного внимания заслуживает комментарий аналитиков Открытия Брокер о том, что значительный интерес может также представлять отчет по рынку труда Австралии в четверг, который может подтолкнуть и Резервный Банк Австралии повысить процентные ставки вслед за ужесточением ДКП Банком Канады на прошлой неделе. Тренд, когда помимо ФРС и ЕЦБ все большее число центробанков G20 начинают переходить к ужесточению политики, - это дополнительный негатив и потенциальный риск для рубля и развивающихся валют в ближайшие 6-12 месяцев. Опять же не стоит забывать, что и AUD, и CAD – это товарные валюты, поэтому повышение ставок в Австралии и Канаде, но при этом их снижение в РФ, может также создавать дополнительное давление на рубль.
Из внутренних историй в центре внимания старт налогового период в РФ 17.07 с уплаты страховых взносов (умеренная поддержка рублю), а также начавшиеся выплаты российскими компаниями дивидендов. Промсвязьбанк пишет, что 17.07 Роснефть уплачивает дивиденды (63.4 млрд руб), а в четверг значительные выплаты уже последуют со стороны Лукойла и Татнефти (в общей сложности на 155 млрд руб). Риск заключается в том, что данные средства могут быть конвертированы инвесторами в валюты, что в итоге может оказать поддержку USDRUB и свести на нет положительный для рубля эффект от налогового периода.
Добавлю, что рынок нефти все еще уязвим перед небольшим снижением, особенно учитывая рост котировок на 5% по итогам прошлой недели.
Технический анализ
Есть два ориентира для коррекции в USDRUB – это поддержка 59.50/70, на которую приходится 21- и 200-дневное скользящее среднее, и далее уровни 58.50/59, которые в течение всей весны были значимым сопротивлением, а теперь могут быть не менее значимой поддержкой.
Есть также мнение, что не менее значимым чем сопротивление 62-62.50 по USDRUB может быть резистанс 61.30, на который приходится закрытие 2016 г.
Дальнейшая реализация разворотной фигуры ТА «двойное дно» 56-59 несет в себе риски укрепления доллара в район 62 этим летом.
Прохождение резистанса 62 откроет путь к сопротивлению 65-67 в USDRUB.
Уровни сопротивления – 60-60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 58.50-59, 55.80/56, 55, 54.
USDRUB (Daily).
Позиции (лето 2017 г)
Повышательные риски в USDRUB ощутимо возросли по итогам июня, что может привести в летние месяцы к росту курса доллара до 62. Также возросли риски (вероятность), что во 2п2017 г курс USDRUB может подняться до 65-67 (санкции, нефть по 40$, ужесточение ДКП мировыми ЦБ).
В краткосрочном периоде 58.5-59 претендует на «дешевый» доллар, а 62 на «дорогой».
Календарь
20.07 – заседание ЕЦБ, отчет по рынку труда Австралии (RBA)
21.07 – статистика по буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле.
25-26.07 – заседание ФРС
28.07 – заседание ЦБ РФ
15.09 – опорное заседание ЦБ РФ (решение по ставке, доклад по ДКП)
19-20.07 – заседание ФРС
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter