Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Сезон отчетностей провоцирует позитив на рынках

20 июля 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Среда на мировых площадках вернула спрос инвесторов на рискованные активы. Сезон публикации квартальных отчетностей в США поддержал эту тенденцию, при этом на валютном рынке доллар временно прекратил падение.

Фондовые индексы США вчера обновили исторические рекорды благодаря неплохой статистике по рынку недвижимости, а также сезону квартальных отчетов. Результаты банка Morgan Stanley за минувший квартал оказались заметно сильнее рыночных ожиданий, что запустило процесс позитивной переоценки банковских акций, который дешевели с прошлой пятницы.

Сегодня внимание инвесторов будет направлено на заседание европейского Центробанка. Если Марио Драги продолжит готовить рынки к более раннему сворачиванию стимулирующих мер, евро может продолжить укрепление. В текущих условиях именно ЕЦБ остается для рынков менее предсказуемым, поскольку представители Федрезерва уже убедили рынки в том, что не будут действовать агрессивно

Ставки МБК без изменений

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера осталась неизменной. Помимо начавшегося в понедельник налогового периода, календарь событий на текущей неделе выглядит нейтральным. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.20% годовых (-3 бп), 7-дневные – под 9.23% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.03% годовых (-1 бп).

Окончание периода усреднения обязательных резервов и относительно невысокие объемы привлечения ликвидности на депозитных аукционах ЦБ РФ должны сохранить относительно благоприятные условия на рынке. Следующие налоговые платежи пройдут во второй половине следующей недели и потребуют порядка 900 млрд руб.

Рубль укрепился на фоне подъема нефтяных котировок

Торги на валютном рынке вчера завершились умеренным укреплением рубля. Нефтяные цены позитивно отреагировали на еженедельную статистику Минэнерго США, при этом спрос на рискованные активы вчера оставался повышенным. Курс доллара на закрытие биржи составил 59.00 руб. (-18 коп.), курс евро – 67.92 руб. (+- 47 коп.). На международном валютном рынке доллар прекратил затянувшееся снижение и немного скорректировался к евро вверх на ожиданиях сегодняшнего заседания ЕЦБ. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 20 бп до отметки $1.1520.

Нефтяные котировки вчера отреагировали ростом на еженедельную статистку по рынку из США. Запасы нефти на прошлой неделе неожиданно сократились на 4.7 млн барр., при том, что инвесторы рассчитывали на их рост, особенно после публикации накануне данных API. Цены проигнорировали данные о продолжающемся росте объемов добычи (0.34%), что было компенсировано свидетельством продолжающегося роста импорта.

Сложившаяся на внутренних и внешних площадках ситуация выглядит позитивной для рубля. Интерес инвесторов к высокодоходным стратегиям вновь растет и может еще усилиться, если рынки не получат сегодня негативных сигналов от ЕЦБ. Локальной поддержкой выступает налоговый период, который достигнет максимального влияния на рубль уже на следующей неделе

Евробонды растут, ОФЗ без изменений

Долговые рынки ЕМ продолжают ценовой рост на фоне сохранения интереса инвесторов к риску. Доходности базовых активов вчера немного выросли, что, однако, не препятствовало покупке евробондов и привело к более заметному сокращению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера выглядели немного увереннее средней динамики ЕМ, отыгрывая отставание текущей недели. Доходности самых дальних суверенных выпусков вчера снизились на 3-4 бп, на среднем участке – на 7-8 бп.

Внутренний долговой рынок, несмотря на укрепление рубля, вчера остался без видимых изменений. Аукционы Минфина прошли неоднозначно. Спрос на самый дальний выпуск ОФЗ 26221 (март 2033 г.) был размещен полностью на 15 млрд руб., однако невысокий спрос (19.4 млрд руб.) заставил предоставить неплохую премию в размере порядка 5 бп. Выпуск ОФЗ 26220 (декабрь 2022 г.) был более востребован, что может свидетельствовать о возращении нерезидентов на российский рынок, поскольку эта дюрация наиболее для стратегий carry-trade. Выпуск был размещен на все 23.8 млрд руб. при спросе 58.7 млрд руб
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=351353. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.