Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | USD|RUB

Рубль – умеренные риски сохраняются

30 июля 2017  Источник http://bcs-express.ru/
USD/RUB TOM 59.47 (-0.04%) 12:27 мск
EUR/RUB TOM 69.61 (+0.17%) 12:27 мск
Бивалютная корзина 64.04 (+0.06%) 12:27 мск

Факторы в поддержку рубля
• Стабилизация цен на нефть выше 50$ по Brent и возможное смещение торгов в нефти в диапазон 50$-53.5$ в ближайшие 2-3 недели. Brent 51.49$ (-0.06%).

Негативные факторы для рубля
• Публикация данных по ВВП США за 2кв17 в 15:30 мск может привести к росту доходностей Treasuries, что негативно для развивающихся валют.
• Возможное снижение ставки Банком России в 13:30 мск на 25 б.п. может несколько ослабить рубль.
• Риски дальнейшего обострения отношений между РФ и США. Сенат США накануне утвердил новые антироссийские санкции. Москва 28.07 предложила США сократить число дипломатов в России.
• Выступления управляющих ФРС и неплохая статистика из США все еще могут заставить инвесторов опасаться объявления количественного ужесточения (QT) в США в сентябре.
• Спрос на валюту со стороны инвесторов, которым предназначены дивидендные выплаты компаний РФ (МТС и Лукойл выплатят дивиденды 26.07, 3.08 Газпром).
• Завершение налогового периода в РФ 28.07.
• Сезонный фактор или постепенное ухудшение текущего счета РФ во 2п17 и далее.

В USDRUB актуален диапазон 59-60.5/61 в ближайшие несколько недель и умеренно повышательные риски, предполагающие смещение торгов к верхней границы данного коридора.

Позиционирование в рубле, судя по аналитическим обзорам, вновь показательно и указывает на некоторую уязвимость российской валюты к внешнему фону.

К примеру, если речь идет о сегодняшнем заседании ЦБ РФ, то многие исходят из того, что событие в целом нейтрально для валютного рынка, однако возможное снижение ставки на 25 б.п. до 8.75% может вызвать небольшое давление на рубль. Аналогично публикация предварительных данных по ВВП США за 2кв17 (прогноз 2.7%-2.8%) воспринимается как риск для рубля и развивающихся валют, так как может стать причиной снижения цен на казначейские облигации США (роста доходностей). Также завершение налогового периода в РФ 28.07 с уплатой налога на прибыль рассматривается как повод сыграть на следующей неделе против рубля под конвертацию дивидендов инвесторами обратно в валюты.

Я бы даже сказал, что динамика Treasuries сейчас это не менее важный индикатор для рубля, чем нефть. Что касается, казалось бы, нейтрального заседания ФРС 26.07, то с «минутками» ФРС 16.08 и Джексон Хоул 24-26.08 нервозность по поводу QT может вновь вернуться на рынки.

Снижение цен на 10-летки США к 124.70 или район 2.4% может означать, что либо при хорошей конъюнктуре для рубля (Brent уверенно выше 50$) мы опять не увидим достижение 58.5/USD, а при нейтральной, скорее всего, протестируем 61/USD.

Рубль – умеренные риски сохраняются


Непрерывный фьючерс на цену 10-летних казначейских облигаций США.

Также добавлю, что в четверг вечером складывалось впечатление, что рубль чувствителен к малейшему росту волатильности на рынке акций США. Несмотря на то, что коррекция на американских биржах стала чем-то иллюзорным в текущем году, август, как и май, прекрасно подходят для легкой фиксации прибыли в S&P500 перед QT в сентябре.

Опять же идиллия на рынке нефти явление временное и вполне может закончиться с очередным заседанием мониторингового комитета ОПЕК+ 21.08, когда рынки поймут, что большее картель предложить не может, а то, что было озвучено 24.07 в С-Петербурге уже цене, и переключаться на риски, связанные с окончанием летнего автомобильного сезона в США. Скорее всего, речь идет о диапазоне 50$-53.5$ в Brent на ближайшие 2-3 недели, что может ограничивать возможное ослабление рубля уровнями 60.5-61/USD.

Технический анализ
Восстановление курса USDRUB выше 59.70 и 200-дневной скользящей среднее может рассматриваться как сигнал к продолжению восходящего тренда в данной паре и новой фазе ослабления рубля со временем.

Есть также мнение, что не менее значимым чем сопротивление 62-62.50 по USDRUB может быть резистанс 61.30, на который приходится закрытие 2016 г.

Дальнейшая реализация разворотной фигуры ТА «двойное дно» 56-59 несет в себе риски укрепления доллара в район 62 этим летом.

Прохождение резистанса 62 откроет путь к сопротивлению 65-67 в USDRUB.

Уровни сопротивления – 60.5, 61-61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 58.50-59, 55.80/56, 55, 54.



USDRUB (Daily).

Позиции (лето 2017 г)
Повышательные риски в USDRUB ощутимо возросли по итогам июня, что может привести в летние месяцы к росту курса доллара до 62. Также возросли риски (вероятность), что во 2п2017 г курс USDRUB может подняться до 65-67 (санкции, нефть по 40$, ужесточение ДКП мировыми ЦБ).

В краткосрочном периоде 58.5-59 претендует на «дешевый» доллар, а 62 на «дорогой».

Календарь
28.07 – заседание ЦБ РФ, предварительные данные по ВВП США за 2кв17
16.08 – «минутки» к заседанию ФРС 25-26.07
21.08 – заседание мониторингового комитета ОПЕК+
15.09 – опорное заседание ЦБ РФ (решение по ставке, доклад по ДКП)
19-20.07 – заседание ФРС
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=352038. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.