Центробанки подведут иену под монастырь


Потерять доверие легко, вернуть очень сложно. Инвесторы прониклись таким глубоким пессимизмом по отношению к доллару США, что ни разгон американской экономики с 1,2% до 2,6% кв/кв во втором квартале, ни сильные данные по рынку труда за июль не смогли вернуть их расположение к этой валюте. А ведь впечатляющий рост non-farm payrolls и падение безработицы до 16-летних минимумов фактически зажгли зеленый свет процессу сворачивания баланса ФРС, что следует рассматривать как «бычий» для гринбека фактор. Да, центробанк будет действовать крайне осторожно, однако если QE приводит к снижению курса валюты, то к чему должно привести анти-QE?

Дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Японии остается ключевым драйвером изменения котировок USD/JPY. Рост политических рисков в США следует рассматривать через призму нормализации. Федеральный резерв вынужден откладывать очередное повышение ставки по федеральным фондам на фоне неопределенности, которая заставляет американцев меньше тратить, а больше сберегать. В результате цены растут крайне медленно, а шансы ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в декабре продолжают колебаться вблизи 50%. Корреляция индикатора с USD/JPY еще раз убеждает в том, что иена продолжает жить чужой жизнью. Ни внушительный профицит счета текущих операций, ни позитивная динамика ВВП Страны восходящего солнца, ни осторожность японских инвесторов в вопросе размещения средств за рубежом не могут сравниться с ожиданиями повышения ставки по федеральным фондам.

Динамика USD/JPY и вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в декабре
Центробанки подведут иену под монастырь

Источник: CME Group, Reuters.

Причины следует искать в политике таргетирования кривой доходности BoJ, которая, с одной стороны, не требует таких серьезных покупок активов в рамках QE как ранее, а со второй, способствовала бы девальвации и разгону инфляции, если бы ФРС и ставки долгового рынка США двигались так, как от них ожидали в начале года. В связи с этим инвесторы довольно спокойно реагируют на призывы одного из кандидатов на пост главы Банка Японии Казумаса Иваты о необходимости сворачивания программы количественного смягчения. Оно, наверняка, будет отличаться от того, что предлагают другие центробанки.

Динамика USD/JPY и доходности 10-летних облигаций США

Источник: Reuters.

На мой взгляд, дальнейшая динамика иены будет зависеть от двух факторов: длительности текущего цикла роста мировой экономики и решительности центробанков в вопросе нормализации денежно-кредитной политики. Давайте вспомним, пара USD/JPY прокатилась на американских горках после того, как сначала ряд регуляторов отметился «ястребиной» риторикой, а затем ЕЦБ, Банк Англии и ФРС стали тормозить коней. В этом отношении сигналы из Франкфурта, Вашингтона или Оттавы способны стать основанием для покупок EUR/JPY, USD/JPY или CAD/JPY. Первый из них может поступить уже 3-4 августа, когда увидят свет данные по американской инфляции. Восстановление восходящего тренда по CPI дополнит мозаику, начатую ВВП и рынком труда, и увеличит шансы на ужесточение монетарной политики ФРС в декабре.
Источник http://blog.fxpro.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=353282 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников

27 инструментов для прибыльной торговли на биржах в одном интерфейсе. Торгуйте сразу на 5 биржах из одного окна: Hitbtc, Exmo, Binance, Huobi, Yobit. Уделите всего 3 минуты — и Вы узнаете, какие принципиально новые возможности для вашего заработка дает наш терминал - смотреть видео