Краснодарскии? краи? регион закрыл 7-летнюю книгу с купоном 8,6%, видим потенциал на "вторичке"


Вчера на рынке первичного долга Краснодарскии? краи? закрыл книгу заявок на размещение 7-летних рублевых облигации? в объеме 10 млрд руб. Согласно предварительнои? информации, в ходе сбора заявок спрос превысил предложение в 3-4 раза.Ставка купона установлена на уровне 8,6% годовых против верхнеи? границы индикатива 9% годовых, эффективная доходность составила около 8,88% годовых. Купоны выплачиваются ежеквартально и первое погашение части номинала (30%) состоится на дату окончания 20-го купона.
По нашему мнению, размещение стоит признать удачным, что главным образом связано с выходом на рынок крупного качественного регионального заемщика. Также, интерес подкреплялся наличием у выпуска россии?ского реи?тинга от Эксперт РА на уровне «A+», которыи? позволяет использовать облигации в качестве обеспечения по сделкам РЕПО с ЦБ РФ.
Мы видим потенциал снижения доходности на вторичнои? площадке до 8,5% годовых, поскольку в настоящии? момент новыи? выпуск предлагает премию около 30 бп. к ранее размещенным обязательствам СамарОбл13 и БелгОб2017, имеющих схожие кредитные реи?тинги от россии?ских агентств. При этом по бюджетным масштабам Краснодарскии? краи? превышает Белгородскую область в несколько раз. Слабои? сторонои? региона является относительно высокии? уровень государственного долга (88% за 2016 год), превышающии? медианное значение других конкурентов с международным реи?тингом double-BB. Однако остальные фундаментальные метрики значительно лучше: отчетныи? год был завершен с профицитом, уровень самофинансирования превышает 83% и половина обязательств состоит из дешевых бюджетных кредитов.
По сообщениям региональных властеи?, в ближаи?шие годы краевои? бюджет может быть сверстан с незначительным дефицитом. Хотя это не является положительным моментом, мы считаем руководство удержит дефицит на уровне 10% (минимальная граница в соответствии с постановлением No 1482 Правительства РФ от 26 декабря 2016 года), чтобы иметь небольшои? доступ к бюджетным средствам (некоторым препятствием может стать долговая нагрузка) До конца года заемщик еще может привлечь максимум 3,8 млрд руб. дешевых средств для частичного погашения бюджетных заи?мов (~1 млрд руб.), долговых ценных бумаг (~4,8 млрд руб.) и коммерческих кредитов (~7 млрд руб.). По всеи? видимости, вчерашнее размещение связанно с намерением рефинансировать текущие долги.
Источник http://www.veles-capital.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=353416 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников

27 инструментов для прибыльной торговли на биржах в одном интерфейсе. Торгуйте сразу на 5 биржах из одного окна: Hitbtc, Exmo, Binance, Huobi, Yobit. Уделите всего 3 минуты — и Вы узнаете, какие принципиально новые возможности для вашего заработка дает наш терминал - смотреть видео