Банк Санкт-Петербург | Обзор рынка

Убаюкивающее спокойствие в индексе S&P 500 вызывает все большую тревогу

9 августа 2017  Источник https://www.bspb.ru/
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,4% до $52,1/барр., а российская нефть Urals - на 0,5% до $50,7/барр. Курс доллара снизился на 0,4% до 59,82 руб., курс евро - на 0,7% до 70,32 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2475 п. Индекс РТС прибавил 1,6%, закрывшись на отметке 1049 п. Индекс ММВБ вырос на 1,0% до 1990 п.

В МИРЕ. Убаюкивающее спокойствие в индексе S&P 500 вызывает все большую тревогу. Волатильность остается на крайне низких уровнях – по этому показателю последние 13 дней стали рекордно спокойными с 1927 г. Индекс S&P 500 в течение последних 73 торговых сессий не отклонялся более чем на 1%. Вчерашний день не стал исключением, хотя к закрытию торгов на рынках прошла небольшая волна распродаж на фоне усиления геополитических рисков.

Напомним, что в ответ на запуски баллистических ракет СБ ООН в отношении КНДР принял резолюцию, ужесточающую санкции. В ответ на это в Пхеньяне заявили, что готовы преподать Вашингтону «суровый урок» в случае военных действий со стороны США. Далее президент США Дональд Трамп предупредил КНДР, что любая агрессия против США будет встречена «огнем и яростью, каких мир никогда раньше не видел». Пхеньян не стал долго думать с ответом, сообщив, что Северная Корея изучает возможность нанесения ракетного удара по Гуаму — острову в западной части Тихого океана, на котором расположены военные объекты США. Удар может быть нанесен в любой момент после принятия решения лидером КНДР Ким Чен Ыном, сообщает Reuters. На этом фоне утром в среду мировые рынки снижаются.

НЕФТЬ. Цена на нефть марки Brent в течение вчерашней сессии демонстрировала волатильность на обилии новостей и ожидании результатов двухдневного заседания ОПЕК+. Так, еще до окончания заседания Саудовская Аравия заявила о намерении сократить экспорт нефти на 10% с сентября 2017 г. Ранее представители страны заявили о сокращении производства в августе на 600 тыс. барр./сутки до 6,6 млн барр./сутки – минимума 2017 г.

По результатам заседания технического комитета ОПЕК+ в Абу-Даби, ряд стран-участниц, недобросовестно выполняющих свои обязательства (ОАЭ, Ирак, Казахстан и Малайзия), заверили картель в том, что в ближайшие месяцы сократят добычу для исправного соблюдения соглашения. Итоги подведут на очередном заседании технического комитета 21 августа. Однако, рынок, по-видимому, сохранил скептические настроения по отношению к эффективности действий ОПЕК. Несмотря на то, что переговоры были конструктивными, и картелю удалось достигнуть желаемого результата, цены на нефть находились под давлением.

Вчера вечером Управление энергетической информации США (EIA) выпустило свой ежемесячный отчет по рынку нефти. Так, оценки экспертов, опрошенных Reuters, подтвердились – производство сырой нефти странами ОПЕК достигло в июле 32,92 млн барр./сутки (при текущей квоте 32,5 млн барр./сутки). Более того, агентство прогнозирует превышение установленной квоты на прогнозном интервале (до конца 2018 г.). Также, несмотря на замедление прироста числа новых буровых установок и намерение сланцевиков сокращать капитальные затраты и объемы производства, EIA повысило прогноз по добыче США: +20 тыс. барр./сутки до 9,35 млн барр./сутки на 2017 г. и +10 тыс. барр./сутки до 9,91 млн барр./сутки на 2018 г. Таким образом, прогнозы по мировому спросу на сырую нефть пересмотрели на +100 тыс барр./сутки до 98,42 млн барр./сутки в 2017 и на +10 тыс барр./сутки до 100,2 млн барр./сутки в 2018. При этом, оценки предложения на 2017 г. увеличились всего на +30 тыс барр./стуки до 98,38 млн барр./сутки и на +20 тыс барр./сутки до 100,02 млн барр./сутки в 2018.

Более того, в летнее время рынок нефти поддерживает фактор сезонности – наблюдается более активное потребление энергии. Однако, лето подходит к концу, а вместе с ним и автомобильный сезон в США, а значит спрос на энергоресурсы сократится, что может оказать дополнительное давление на достижение баланса на рынке.

Инвесторов не убедил даже отчет Американского института нефти (API), по оценкам которого, недельные запасы сырой нефти в США сократились на внушительные 7,84 млн барр. Котировки в моменте подскочили на 0,6%, но далее вновь продолжили падение. Напомним, официальные данные от Минэнерго США (EIA) выйдут сегодня вечером, ожидания аналитиков, опрошенных Bloomberg, – сокращение на 2,2 млн барр. В итоге за вчерашний день нефть Brent потеряла 1,7% и консолидировалась на уровне $51,9/барр.

В РОССИИ. Ситуация на внутреннем денежном рынке остается довольно специфичной. Задолженность банков перед ЦБ по операциям РЕПО по фиксированной ставке продолжает расти и уже достигла 575,6 млрд руб. При этом ставки на денежном рынке остаются низкими – в понедельник RUONIA (средневзвешенная однодневная ставка) опустилась до 8,24% (ближе к нижней границе процентного коридора Банка России). Столь низкие ставки обусловлены окончанием периода усреднения. Сам уровень ставок говорит о комфортном для банковской системы объеме ликвидности. Сочетание низкого уровня рыночных ставок в условиях избытка ликвидности и роста задолженности перед ЦБ подтверждает наличие проблем у отдельных крупных участников рынка межбанковского кредитования (см. вчерашний обзор).

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс рубля (60 руб./долл.) относительно цены нефти ($52/барр. по марке Brent) находится на справедливых относительно нашей модели платежного баланса уровнях. Риски превышения отметки 61 руб./долл. могут реализоваться в случае резкого ухудшения ситуации, прежде всего, на внешних рынках (рост геополитической напряженности, коррекции на американском фондовом рынке и т.п.). Внутренние риск-факторы связаны, прежде всего, с сезонной слабостью текущего счета и ростом покупок валюты для Минфина.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=353489. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.