Велес Капитал | Обзор рынка

Рынки США открылись небольшим ростом в последнии? торговыи? день недели

11 августа 2017  Источник http://www.veles-capital.ru/
Акции

Рынок сегодня: В заключительныи? торговыи? день текущеи? недели россии?ские площадки открылись с гэпом вниз. Индекс ММВБ находился под давлением просевших нефтяных котировок и к концу дня закрылся в минусе относительно значении? закрытия торгов предыдущеи? сессии. В лидерах роста оказались бумаги компании Полюс (сильные операционные результаты за 2К 17г) и Русгидро. В лидерах падения оказались бумаги нефтяных компании?: Сургутнефтегаз и Татнефть.

Рынки США открылись небольшим ростом в последнии? торговыи? день недели. С однои? стороны, поддержку индексам оказывали данные о низкои? инфляции в стране. С другои? стороны – американские инвесторы все еще обеспокоены напряженностью в отношениях между Америкои? и Севернои? Корееи?. Европеи?ские площадки закрылись, преимущественно, в минусе.

Рынок завтра: На следующеи? неделе ожидается публикация финансовои? отчетности за 2К 2017 г. следующих компании?: Полюс, Норникель, Киви, Дикси и ТМК. В Китае будет опубликована статистика по объему промышленного производства (г/г за июль). В Германии выи?дут предварительные данные по ВВП (кв/кв, 2К). В США выи?дет статистика по базовому индексу и объему розничных продаж (за июль, м/м), а также ежемесячная информация по числу выданных разрешении? на строительство (июль).

Облигации

Сегодня рынок локального государственного долга завершил день на уровне четверга. Ценовые изменения в течение дня были несущественными на фоне низкои? торговои? активности россии?ских и западных игроков. Совокупныи? оборот упал в два раза по отношению ко вчерашнему дню и составил 19 млрд руб. Основные денежные потоки сконцентрировались в бумагах с фиксированным купоном, на которые пришлось около 60% сделок. При этом мы не видели определенного интереса вдоль кривои?, поскольку денежные средства распределялись относительно равномерно. В то же время мы отмечаем несправедливую аномалию в 26222, так как бумага по последнеи? и средневзвешеннои? сделке торгуется с доходностью 7,96% годовых, хотя меньшие по дюрации 26215 и 26211 находятся на уровне 7,92% годовых и по офферу 7,86% годовых. Мы не видим фундаментальных объяснении? и считаем, что 26222 должна находиться вблизи 26219 (7,87% годовых). Единственное объяснение – инвесторы требуют премию над кривои? за низкую ликвидность, так как в обороте находится всего 104 млрд руб.

На первичном рынке корпоративного долга РЖД закрыли книгу на размещение 15-летних облигации? (опцион-пут через 8 лет) со ставкои? купона 8,25% годовых, что соответствует эффективнои? доходности 8,42% годовых. По нашему мнению, бумаги размещены справедливо и не предлагают спекулятивного потенциала на вторичнои? площадке. Однако для розничных инвесторов они могут стать хорошеи? альтернативои? ОФЗ с погашением через 7-9 лет на фоне премии к госсектору в размере 50-60 бп. Совокупныи? доход через 12 месяцев может составить примерно 11-12% годовых с учетом снижения ключевои? сатвки. Также данные облигации не облагаются налогом с купонного дохода.

Валюта и Денежныи? рынок

Ситуация на денежном рынке остается более чем комфортнои?: ставки МБК поддерживаются заметно ниже ключевои? ставки ЦБ, остатки ликвидности на корсчетах банков превышают внушительныи? объем в 2 трлн руб., а спрос на аукционах РЕПО Федерального казначеи?ства вновь сократился почти до нулевых отметок.

Одновременно задолженность по операциям РЕПО ЦБ постоянного деи?ствия продолжает расти и на утро пятницы уже превысила отметку в 600 млрд руб. В условиях общего избытка ликвидности такая ситуация по-прежнему сигнализирует о том, что резко возросшие потребности в рефинансировании с ЦБ испытывают один или несколько игроков. Подобная обстановка еще больше усиливает напряженность на фоне продолжающихся отзывов лицензии? все более крупных игроков. Тем не менее, ситуация не являются сюрпризом для рынка МБК, где кризис доверия по сути начался еще с осени 2013 года, когда чистка банковского сектора ЦБ коснулась первых крупных игроков. Для большинства банков основным «контрагентом» по размещению ликвидности на денежном рынке уже давно стал Банк России. Так, напомним, что на недельном депозитном аукционе 8 августа количество банков-участников впервые превысило отметку в 200 организации? (216), что составляет порядка 40% от оставшихся на рынке игроков.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=353877. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.