Абелев Олег Риком-Траст | Акции | Инвест-идеи | ФСК ЕЭС | ВТБ (VTBR)

Холодный рыночный август

22 августа 2017  Источник http://analytic.ricom.ru/
Пока август на российском рынке по сравнению с жаркой погодой за окном, остается довольно холодным с точки зрения активности участников рынка из-за малых объемов и небольшого количества инвесторов. Несколько утихомирилась ситуация вокруг США и КНДР, что вкупе с постепенным снижением доходностей по американским казначейским бумагам увеличивают спрос к развивающимся странам с высокими процентными ставками, в том числе и к России. Если российский рубль за последнюю неделю окреп более чем на 1% в отличие от других валют стран БРИКС, а доходности по долгосрочным федеральным бондам просели почти на 5 базисных пунктов, то неудивительна логика тех, кто обращает внимание на российский рынок.

Золото продолжает дешеветь на фоне растущего в цене доллара, который укрепляется в преддверии экономического симпозиума в Джексон-Хоуле в пятницу, но снижение является чисто техническим, поскольку растущий канал, стартовавший в середине июля, пока не преодолен. Ближайшим уровнем тестирования станет отметка в $1280 за унцию, поэтому только после её преодоления вниз можно будет говорить о смене тренда на снижающийся.

К тому же технически золоту уже пора откатиться назад, поскольку на прошлой неделе наблюдался уверенный рост, связанный с опасениями усиления напряженности между США и Северной Кореей. Теперь напряженность несколько спала, что дало повод золоту перейти к незначительному снижению в начале текущей недели.

Инвесторы ожидают комментариев от главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Джаннет Йеллен относительно ужесточения монетарной политики регулятора в текущем году и возможного повышения ключевой ставки Федрезерва. Йеллен выступит на ежегодном экономическом симпозиум в Джексон-Хоуле в пятницу.

Небольшой рост рынка способно добавить и укрепление рубля по причине предстоящего периода выплаты налогов в бюджет в конце текущей и в начале следующей недели.

Неприятной новостью для рынка стало действие Аналитического кредитного рейтингового агентства, которое поставило кредитный рейтинг банка «Открытие» на пересмотр с негативным прогнозом по причине существенного ухудшения ликвидной позиции банка из-за существенного оттока клиентских ресурсов летом 2017 года, а также усиливающейся зависимости банка от операций рефинансирования Банка России.

Только за 2 летних месяца июне-июле банк «Открытие» столкнулся с оттоком клиентских средств на 433 млрд. рублей и привлек межбанковских ресурсов на 303 млрд. рублей, что привело к снижению объема обязательств на 17%. В итоге банк был вынужден прибегнуть к привлечению средств от ЦБ по операциям РЕПО и по данным на 1 августа объем привлечения средств от ЦБ составил 338 миллиардов рублей, или 17% совокупных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности банка снизился с 28% на 1 июня до 21% на 1 августа.

Торги в понедельник на российском рынке сопровождались умеренным ростом по основным индексам за счет отдельных бумаг, несмотря на снижение нефтяных котировок.

Индекс ММВБ вырос на 0,36% до 1 937,66 пунктов, индекс РТС вырос на 0,63% до уровня в 1 034,29 пунктов.

На нефтяных рынках цены поднимаются во вторник утром, инвесторы надеются на сохранение тренда на сокращение запасов в США, которые снижались в течение последних нескольких недель.

Запасы сырой нефти в США постоянно снижались в последние недели. Если нисходящий тренд будет сохранен, то можно предположить, что это станет "бычьим" фактором для цен на нефть, особенно учитывая ограничения поставок из стран ОПЕК и России. Коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю снизились на 1,9% до 466,5 млн. баррелей при ожидании снижения на 0,64%. При этом с марта запасы сократились уже на 13%.

Несмотря на рост объемов добычи нефти в США, инвесторы считают, что добыча в скором времени может снизиться, так как американские компании сокращают количество буровых установок.

Статистика по количеству запасов нефти в США за прошлую неделю будет опубликована Американским институтом нефти сегодня позднее во вторник, а завтра ожидается статистика по запасам нефти от управления энергетической информации Минэнерго США. Ожидается, что коммерческие запасы нефти в США за отчетную неделю снизились на 3,37 млн. баррелей.

Стоимость октябрьских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,41% до $51,87 за баррель. Цена октябрьских фьючерсов на нефть марки WTI поднималась на 0,42% до $47,73 за баррель.

На американском рынке фондовые индексы накануне открыли торги снижением, участники рынка опасаются продолжения развития конфликта между США и Северной Кореей.

Инвесторы опасаются развития конфликта между США и Северной Кореей, которое может быть спровоцировано начавшимися в понедельник совместными военными учениями США и Южной Кореи. Планы 10-дневных учений на прошлой неделе объявило министерство обороны Республики Корея. Страны утверждают, что учения носят оборонительный характер, однако КНДР осудила их проведение и заявила, что они могут привести к «гибельным» последствиям.

Ранее КНДР пригрозила провести пуск баллистической ракеты в направлении острова Гуам, где расположены две американские военные базы. Однако позднее северокорейских лидер Ким Чем Ын отказался от немедленной реализации этих планов и отметил, что будет наблюдать за действиями Америки.

Инвесторы ожидают новостей с ежегодного симпозиума Федерального резервного банка Канзас-Сити, которое состоится на текущей неделе августа и будет посвящено обсуждению вопросов по содействию развития глобальной экономики

Промышленный индекс Dow Jones просел на 0,11% до уровня в 21 649,60 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,07% до уровня в 6,212,76 пунктов, индекс широкого рынка S&P 500 просел на 0,09% до 2 423,28 пунктов.

На азиатских рынках основные площадки региона сегодня торгуются в плюсе, кроме шэньчжэньской, биржи следуют за слабым подъемом рынков США.

Объемы торгов по-прежнему остаются незначительными, рынок продолжает ожидать от регуляторов направления их дальнейшей монетарной политики. Инвесторы ожидают ежегодный экономический симпозиум в Джексон-Хоуле в конце текущей недели, на котором выступят главы Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен и Европейского центрального банка Марио Драги. В результате биржи США закрылись в основном слабым ростом.

Японский Nikkei 225 перешел к слабому росту на увеличении курса доллара к иене (на 0,27%), поскольку слабая иена помогает японским экспортоориентированным компаниям, поскольку увеличивает их доходы в национальной валюте. Акции Yamaha Motor дорожают на 1,14%, Mitsubishi Motors – на 0,77%.

Индекс Shanghai Composite поднимался на 0,15% до 3 291,71 пунктов, индекс Shenzhen Composite опускался на 0,08% до уровня в 1 914,80 пунктов. Индекс Hang Seng при этом увеличивался на 1,04% до 27 437,76 пунктов, индекс KOSPI вырос на 0,4% до уровня в 2 364,53 пунктов.

Теперь к российскому рынку акций:

1. Среди лидеров роста стоит выделить бумаги Мечела (префы выросли на 5,69%, обыкновенные акции – на 0,99%), акции ТГК-1 (+4,62%), Мосэнерго (+3,51%), Уралкалия (+3,5%), обыкновенные акции Россетей (+3,08%), а также акции ОГК-2 (+2,96%), ММК (+1,73%), Магнита (+1,68%) и акции Норникеля (+1,19%). Акции ГМК накануне поднялись до области 9000 рублей, что говорит о плавном восстановлении бумаг после предыдущей коррекционной волны до ближайшей цели в районе 9050-9090 рублей.

2. Среди лидеров снижения стоит выделить акции ТМК (-2,71%), Алросы (-1,9%), МРСК Центра (-1,71%), обыкновенные акции Татнефти (-1,43%) и акции Московской биржи (-1,2%).

ПРОГНОЗ: Сегодня инвесторы вряд ли станут свидетелями большого количества новостей, тогда как ближе к концу недели рынок будет отыгрывать итоги симпозиума Федерального резервного банка Канзас-сити, в котором примут участие представители многих мировых Центробанков. В пятницу со своим докладом о финансовой стабильности США выступит председатель ФРС Джанет Йеллен, а президент ЕЦБ Марио Драги – по ситуации в Европе. Возможно, что-то будет сказано о сроках ужесточения монетарной политики двух регуляторов.

ОАО "ФСК ЕЭС"

На прошлой неделе Федеральная сетевая компания обнародовала отчетность по МСФО за I полугодие 2017 года, согласно которой чистая прибыль снизилась на 44,5% до 24,9 млрд. рублей.

Выручка сократилась на 8,1% до уровня в 101,6 млрд. рублей, а скорректированная EBITDA выросла на 11,4%, до 68,6 миллиарда рублей.

Снижение чистой прибыли связано с признанием в отчетном периоде убытка в размере 12,3 млрд. рублей в связи с возвратом контроля над ОАО «Нурэнерго» и признанием в сопоставимом периоде 2016 года дохода от выбытия «Нурэнерго» в размере 11,8 млрд. рублей. Стоит отметить, что в январе 2017 года суд кассационной инстанции отменил решение о банкротстве «Нурэнерго» и направил дело на новое рассмотрение в суд первой инстанции.

Если не учитывать эффекты от прекращения и восстановления контроля над «Нурэнерго», то скорректированная прибыль без учета эффектов составила 37,6 млрд. рублей, что на 9,6% выше аналогичного показателя за I полугодие 2016 года.

Совокупные активы группы выросли по сравнению с показателем на конец 2016 года на 1,7% до уровня в 1 115,4 млрд. руб., из которых стоимость внеоборотных активов составила 990,4 млрд. руб. и оборотных активов – 125,0 млрд. руб. Обязательства ФСК на конец отчетного периода по сравнению с началом года увеличились на 4% до уровня в 383,5 млрд. руб.

Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг ФСК ЕЭС, поскольку снижение чистой прибыли было вызвано учетом эффекта от прекращения контроля над Нурэнерго. Кроме того, стоит отметить и снижение задолженности ФСК по кредитам и займам по сравнению с величиной на начало года на 4% по сравнению с концом года по причине успешного прохождения оферты по приобретению облигаций серии 21 во втором квартале 2017 г.
Цена: 0,1709
Цель: 0,27
Рекомендация: Держать

ОАО "Банк ВТБ"

Сегодня Минфин РФ подтвердил перераспределение в пользу Сбербанка части квоты «ВТБ 24» по продаже ОФЗ для населения.

Вчера несколько источников на финансовом рынке сообщили, что «ВТБ 24» планирует вернуть Минфину часть своей квоты дополнительного выпуска ОФЗ для населения, сосредоточится на продаже собственных сберегательных продуктов. После этого стало известно о том, что Сбербанк может уже сегодня по решению Минфина получить квоту ВТБ на 1 млрд. рублей. Ранее обсуждался объем в 800 млн. рублей, но теперь предлагается увеличить его до 1 млрд. руб.

Напомним, что Минфин в конце апреля начал продажу ОФЗ для населения, дебютировав с трехлетним выпуском объемом 15 млрд. рублей. С 6 июня Минфин после продажи всех бумаг дебютного выпуска предложил дополнительный выпуск ОФЗ-н, также на 15 млрд. рублей. Гособлигации размещаются через Сбербанк и "ВТБ 24".

Пресс-служба Сбербанка накануне сообщила, что на конец дня 21 августа банком было размещено из второго транша ОФЗ-н на 7,9 млрд. рублей.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ВТБ, поскольку оставшийся после передачи Минфину объем бумаг «ВТБ 24» был не велик, так как на текущий момент многие среди физических лиц, кто хотел купить ОФЗ, уже сделал это. Теперь ВТБ24, видимо, будет продвигать продажу собственных сберегательных продуктов, чтобы повысить ликвидность и продавать оставшиеся бумаги уже новым клиентам.
Цена: 0,0594
Цель: 0,0714
Рекомендация: Держать
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=355157. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.