23 августа 2017 Stock-obzor.ru Анисимов Илья
Операционные результаты ФСК выросли в 1 полугодии 2017 года.
ФСК операционные результаты 1 полугодие 2017
Выручка в 1 полугодии 2017 года упала на 8%.
ФСК выручка 1 полугодие 2017
Выручка от передачи электроэнергии выросла в 1 полугодии 2017 года из-за роста тарифа на 7,5% с 01.07.2016 и увеличения объемов мощности по прямым потребителям. C 1 июля 2017 года тариф подняли на 5,5 %, в 2018 году поднимут на 3%.
Спад произошел в выручке от строительства(завершение в прошлом году) и продажи электроэнергии (в связи с прекращением реализации энергии одним из ДО ФСК).
ФСК выручка 1 полугодие 2017
Чистая прибыль, долг и Ebitda ФСК в 1 полугодии 2017 года.
Прибыль ФСК упала на 44 % в 1 полугодии 2017 года, в 1 квартале было бумажное падение прибыли из-за начисленного убытка в размере 12 млрд. рублей от возврата контроля над ОАО “Нурэнерго”, во 2 квартале прибыль упала на 33%. ФСК заработала 25 млрд. за полгода по МСФО. Это почти столько, сколько компания планировала заработать за весь год.
Но если посмотреть на скорректированную чистую прибыль МСФО (37 млрд), то она выросла в 1 полугодии 2017 почти на 10% (то есть без учета ОАО “Нурэнерго”), а по РСБУ в 1 полугодии 2017 года рост скор.прибыли составил 66%.
Ebitda выросла на 11% в 1 полугодии 2017 года.
Чистый долг снизился.
ФСК чистая прибыль 1 полугодие 2017
Мультипликаторы
По итогам 2016 года было: EV/EBITDA — 3,9. Net Debt/Ebitda — 1,9.
1 полугодие 2017 года: EV/EBITDA — 3,5. Net Debt/Ebitda -1,7.
Дивиденды
В июне 2017 года на годовом Общем собрании акционеров было принято решение о выплате дивидендов за 2016 год в сумме 18,2 млрд. руб.(50% скорректированной прибыли РСБУ) и за I квартал 2017 года в сумме 1,42 млрд. руб.
В 1 полугодии 2017 по РСБУ скор.прибыль — 20 млрд, вместо 12,2 млрд за 1 полугодие 2016 года. Если заплатят 50% скорректированной прибыли за 2017 год, то могут получиться неплохие дивиденды.
Итог
По мультипликаторам компания остается недорогой и, на мой взгляд, единственным возможным драйвером роста компании по прежнему остаются дивиденды.
https://stock-obzor.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ФСК операционные результаты 1 полугодие 2017
Выручка в 1 полугодии 2017 года упала на 8%.
ФСК выручка 1 полугодие 2017
Выручка от передачи электроэнергии выросла в 1 полугодии 2017 года из-за роста тарифа на 7,5% с 01.07.2016 и увеличения объемов мощности по прямым потребителям. C 1 июля 2017 года тариф подняли на 5,5 %, в 2018 году поднимут на 3%.
Спад произошел в выручке от строительства(завершение в прошлом году) и продажи электроэнергии (в связи с прекращением реализации энергии одним из ДО ФСК).
ФСК выручка 1 полугодие 2017
Чистая прибыль, долг и Ebitda ФСК в 1 полугодии 2017 года.
Прибыль ФСК упала на 44 % в 1 полугодии 2017 года, в 1 квартале было бумажное падение прибыли из-за начисленного убытка в размере 12 млрд. рублей от возврата контроля над ОАО “Нурэнерго”, во 2 квартале прибыль упала на 33%. ФСК заработала 25 млрд. за полгода по МСФО. Это почти столько, сколько компания планировала заработать за весь год.
Но если посмотреть на скорректированную чистую прибыль МСФО (37 млрд), то она выросла в 1 полугодии 2017 почти на 10% (то есть без учета ОАО “Нурэнерго”), а по РСБУ в 1 полугодии 2017 года рост скор.прибыли составил 66%.
Ebitda выросла на 11% в 1 полугодии 2017 года.
Чистый долг снизился.
ФСК чистая прибыль 1 полугодие 2017
Мультипликаторы
По итогам 2016 года было: EV/EBITDA — 3,9. Net Debt/Ebitda — 1,9.
1 полугодие 2017 года: EV/EBITDA — 3,5. Net Debt/Ebitda -1,7.
Дивиденды
В июне 2017 года на годовом Общем собрании акционеров было принято решение о выплате дивидендов за 2016 год в сумме 18,2 млрд. руб.(50% скорректированной прибыли РСБУ) и за I квартал 2017 года в сумме 1,42 млрд. руб.
В 1 полугодии 2017 по РСБУ скор.прибыль — 20 млрд, вместо 12,2 млрд за 1 полугодие 2016 года. Если заплатят 50% скорректированной прибыли за 2017 год, то могут получиться неплохие дивиденды.
Итог
По мультипликаторам компания остается недорогой и, на мой взгляд, единственным возможным драйвером роста компании по прежнему остаются дивиденды.
https://stock-obzor.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter