Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Рынки перешли к росту

23 августа 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Мировые рынки во вторник перешли к росту, вызванному как спекулятивными мотивами, так и подъем цен на металлы, спровоцировавшему повышенный спрос на акции горнодобывающих компаний.

Важной статистики вновь опубликовано не было, однако инвесторы сфокусировались на ожиданиях по предстоящему симпозиуму Федрезерва США в Джексон Хоуле, который начнется в четверг. Доллар вчера полностью отыграл потери начала недели, благодаря возобновлению рыночных ожиданий того, что ФРС всё же прибегнет к повышению базовой процентной ставки в декабре, о чем может намекнуть на предстоящем мероприятии. В то же время, рынок фьючерсов пока свидетельствует об обратном: вероятность ужесточения денежно-кредитной политики на декабрьском заседании в августе снижается и сейчас находится на уровне 34%.

Нефтяной рынок вчера вновь корректировался, слабо отреагировав на данные API. Запасы нефти в США на прошлой неделе снизились на 3.6 млн барр., запасы бензина выросли на 1.4 млн барр. Ожидания по сегодняшней статистике от Минэнерго США предполагают снижение первого индикатора на 3.6 млн барр., второго – на 1.0 млн барр. до 463 и 230.1 млн барр. соответственно. Помимо статистки, нефтяные котировки реагируют за сообщениями из Ливии, где восстановлена добыча на месторождении, ранее заблокированная в силу форс- мажорных обстоятельств

ЦБ привлек от банков почти 1 трлн руб.

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера слабо изменились, несмотря на повышение объемов абсорбирования ликвидности на депозитном аукционе ЦБ РФ и приближение крупных налоговых выплат. На рынке МБК 1- дневные кредиты обходились вчера в среднем под 8.87% годовых, 7-дневные – под 9.05% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.58% годовых (+11 бп). На 7-дневном депозитном аукционе ЦБ РФ привлек от банков 991.2 млрд руб. против 879 млрд руб. на прошлом аукционе и лимите регулятора в 1 трлн руб.

Несмотря на механизмы абсорбирования избыточной ликвидности со стороны Центробанка и начавшийся налоговый период, условия рынка выглядят довольно комфортными. Тем не менее, в конце текущей недели пройдут основных налоговые платежи. На уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется около 560 млрд руб. Эти платежи могут вызвать рост рублевых ставок, особенно, в случае увеличения лимитов по депозитным операциям ЦБ РФ.

Рубль стабилен, отыгрывает восстановление доллара

Вторник на внутреннем валютном рынке не принес рублю существенных изменений. Цены на нефть были стабильны и проигнорировали неплохие данные API по рынку США, указавшие на продолжающееся сокращение запасов. Курс доллара на закрытие биржи составил 59.07 руб. (-8 коп.), курс евро – 69.52 руб. (-37 коп.). На международном валютном рынке доллар восстановил потери понедельника на ожиданиях того, что ФРС на предстоящем симпозиуме может намекнуть на повышение базовой процентной ставки в декабре. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 50 бп до $1.1760.

Цены на нефть выглядят стабильно, сдержанное реагируя на поступающий поток информации. Ждать поддержки неоткуда, однако и негативных факторов, которые бы провоцировали продажи, также не наблюдается. Поддержкой рублю служит восстановление спроса на риск, которое, однако выглядит в большей степени спекулятивным и без поддержки со стороны новостного фона может быстро выдохнуться.

В ближайшие дни рублю может оказываться поддержка со стороны налогового периода. Восстановление интереса к рискованным активам и стабильно высокие цены на нефть могут спровоцировать экспортеров выйти с продажей валюты, опасаясь дальнейшего укрепления рубля

Долговые рынки минимально изменяются в ценах

Евробонды ЕМ вчера консолидировались на сложившихся уровнях, при этом оптимизм, вернувшийся на мировые площадки, привел к росту доходностей базовых активов, что в итоге привело к сокращению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера выглядели немного лучше средней динамики бумаг ЕМ. Доходности в дальнем сегменте суверенных выпусков снизились на 2 бп, а на среднем участке – на 1 бп.

Внутренний долговой рынок не получает поддержки со стороны небольшого укрепления рубля. Доходности рынка ОФЗ вчера подросли на 1-2 бп. В то же время, запланированные аукционы Минфина на 40 млрд руб. могут пройти успешно с учетом избытка ликвидности на денежном рынке.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=355333. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.