Промсвязьбанк | Акции

По итогам четверга индекс ММВБ вырос, превысив отметку 1970 пунктов при поддержке усилившегося спроса на акции внутренних секторов

25 августа 2017  Источник http://psbinvest.ru/ PDF
Мировые фондовые рынки

Европейские фондовые рынки вчера показали преимущественно слабо позитивную динамику (EuroTOP100: +0,3%; DAX: +0,1%; САС40: -0%$ FTMIB: +0,5%): рост Financials, ввиду отскока сильно перепроданных Provedent Financail (+13,2%) и акций банков, в т.ч. итальянских, а также сохранение позитивной динамики акций сырьевых компаний и автосектора, компенсировали продажи в Hi-tech и Retail, - в последнем резко упали Dixons Carphone (-23,5%) на пессимистичном прогнозе на этот год.

Основные индексы США в четверг показали слабо негативную динамику (Dow Jones IA: -0,1%; S&P500:-0,2%; Nasdaq Comp: -0,1%) при низкой торговой активности и отсутствии сильных движений в большинстве ключевых секторов: участники рынка, в отсутствие значимых триггеров, перешли к ожиданию новостей из Джексон Хоула. В аутсайдерах дня – потребсектор, где упали акции JM Smuckler (-9.5%) после отчетности, а также Wal-Mart (-2%) на фоне планов Amazon приобрести WFM.

Российский фондовый рынок

По итогам четверга индекс ММВБ (+0,8%) вырос, превысив отметку 1970 пунктов при поддержке усилившегося спроса на акции внутренних секторов. Торговая активность продолжила плавно повышаться: объем торгов акциями составил вчера 29,1 млрд. руб., что почти на 10% выше, чем в среднем за месяц.

Вновь уверенный рост продемонстрировали акции финансового сектора, где раллировали акции Сбербанка (оа: +2,6%; па: +2,6%) после сильной финотчетности отскочили от минимумов августа и акции АФК Система (+2,1%), на ожиданиях рынка, что компания, в случае выплаты исковой суммы Роснефти (-0,7%), не станет сокращать долю в своем ключевом активе, МТС (+1,8%).

В электроэнергетике вновь наблюдался спрос на акции региональных МРСК, прибавивших 3,7%-10,2%, и Россети (+1,7%); прибавили в капитализации ФСК(+1,3%) и Русгидро (+1,0%).В акциях девелоперов вернулись к активному росту бумаги ЛСР (+2,0%) и Мостотреста (+3,6%), а в потребсекторе раллировал Дикси (+4,1%) при сдержанном повышении остальных бумаг, за исключением скорректировавшихся акции Аптечной Сети 36.6 (-3,3%). Позитивная динамика преобладала и в автомобильном секторе (КАМАЗ: +2,8%; ГАЗ: +2,5%; па АвтоВАЗА: +0,6%).

В нефтегазовом секторе вновь сильно смотрелась перепроданная Башнефть (оа: +4,5%; па: +3,2%). Остальные бумаги не особо впечатлили ростом, но ряд бумаг смог удержать уровни, указывая на готовность в случае сохранения крепости рынка нефти, подрасти, - в их числе акции Газпрома (+0,7%), Сургутнефтегаза (+0,6%), Транснефти (+1,1%) и Лукойла (0%).

В металлургическом и горнодобывающем секторе отметим восстановление акций Полиметалла (+1,9%), возвращение к летним пикам котировок НорНикеля (+1,0%), и обновление локальных максимумов по РусАлу (+0,9%) и Распадской (+1,4%).

В аутсайдерах дня Мечел (оа: -3,4%; па: -4,0%) и Аэрофлот (-1,4%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки

Фьючерс на нефть Brent вчера находился под умеренным давлением фиксации прибыли, однако к вечеру сумел вернуться в зону 52-53 долл./барр. и сегодня продолжил ее проторговку при поддержке новостей об урагане Harvey в Мексиканском заливе. Сегодня в фокусе – новости по ведущим ЦБ, которые поступят из Джексон Хоула, а также традиционные данные по числу активных буровых. По нашему мнению, фундаментально и конъюнктурно созданы условия преодоления фьючерсом на Brent уровня в 53 долл./барр., что мы рассчитываем увидеть до конца августа.

Евгений Локтюхов

Наши прогнозы и рекомендации

Настроения на мировых рынках к концу недели остались достаточно сдержанными, а спрос на риск – сегментированным. Рынки развитых стран находятся под давлением активно ведущейся дискуссии между ветвями власти в США относительно пересмотра планки госдолга и, в случае неспособности решить это в срок – перспектив «закрытия правительства» (оправки части госаппарата, за исключением жизненно необходимых учреждений, в неоплачиваемый отпуск). Впрочем, особой нервозности в США по этому поводу нет – хотя Президент США Д. Трамп продолжил призывать Сенат поддержать его, спикер Палаты Представителей Конгресса США П. Райан подтвердил готовность Конгресса решить этот вопрос и избежать технического дефолта.

Глобальные инвесторы предпочитают не предпринимать активных действий в отсутствие значимых новостей, а также и в ожидании открывающегося сегодня банковского симпозиума в Джексон-Хоуле, в ходе которого главы ФРС и ЕЦБ озвучат свое видение дальнейшей политики возглавляемых ими учреждений.

Впрочем, все конъюнктурные риски касаются пока в основном развитых стран, но и они выглядят контролируемыми, что обеспечивает интерес к риску. Товарные рынки имеют свои факторы поддержки, что обеспечивает благоприятную ценовую конъюнктуру по ключевому сырью.

На этом фоне рынки развивающихся стран по-прежнему выглядят сильнее: MSCI EM вчера прибавил 0,8%, в то время как MSCI World потерял 0,1%.

Мы оцениваем конъюнктуру мировых рынков и на сегодняшнее утро как умеренно позитивную, отмечая сохранение крепости рынков сырья, в первую очередь, оптимистичную картину на рынке нефти, а также спрос на активы ЕМ.

Индекс ММВБ завершил вчерашние торги на внтуридневных максимумах, чему способствовала активизация покупок во внутренних секторах. Учитывая стабильность рубля и развитие роста нефтяных котировок, сегодня рассчитываем на продолжение поступательного движения индекса ММВБ, который способен протестировать диапазон 1980-2000 пунктов на фоне распространения покупок на «весовой» нефтегазовый сектор. Сегодня поддержку окажут, по нашему мнению, и корпоративные новости: утром неплохо отчитался РусАл, в течение дня представят свои финансовые результаты ВТБ, Магнит и Распадская.

Евгений Локтюхов

Сегодня рассчитываем на продолжение поступательного движения индекса ММВБ, который способен протестировать диапазон 1980-2000 пунктов на фоне распространения покупок на «весовой» нефтегазовый сектор. Сегодня поддержку окажут, по нашему мнению, и корпоративные новости: утром неплохо отчитался РусАл, в течение дня представят свои финансовые результаты ВТБ, Магнит и Распадская.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

EBITDA РусАла (ДЕРЖАТЬ) во II квартале выросла на 7%, до $510 млн. - ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты РусАла по выручке оказались выше ожиданий рынка, а по EBITDA почти совпали с ними. Средняя цена реализации алюминия компании (с учетом премии) выросла относительно 1 кв. на 4,1% до 2085 $/т, при этом компания увеличила реализацию алюминия на 1,7%. Два эти фактора и определили рост выручки. Себестоимость реализации алюминия во 2 кв. составила 1 497 $/т (+5,9% к 1 кв.), но компания смогла сохранить уровень маржи, как и в 1 кв. 2017 года (20,7%). В целом, мы позитивно оцениваем результаты компании, а с учетом того, что текущие цены на алюминий (без учета премии) закрепились выше 2000 $/т, то компания должна показать улучшение финансовых показателей в 3 кв.

EBITDA ФосАгро (ДЕРЖАТЬ) во II квартале упала на 25% - до 12,2 млрд. руб. – НЕГАТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Снижение цен на удобрения оказало негативное влияние на выручку ФосАгро. Падение было бы более существенным, если бы компания не нарастила физические объемы реализации (в среднем на 11-22%). В тоже время укрепление рубля и рост себестоимости стали причиной снижения EBITDA, которая упала более существенно, чем выручка. В результате маржа ФосАгро понесла серьезные потери и была зафиксирована на уровне в 27%. Компания ожидает оживления рынка удобрений во втором полугодии, что должно улучшить показатели ФосАгро.

Детский мир (ДЕРЖАТЬ) в I полугодии увеличил выручку на 24,8%, получил 0,7 млрд. руб. чистой прибыли – НЕЙТРАЛЬНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Детский мир сохраняет неплохие темпы роста выручки, но идет их замедление, что может быть негативно воспринято инвесторами, т.к. компанию воспринимают как историю роста и ждут от нее динамики на уровне 25-30% в ближайшие 2-3 года. В тоже время, позитивным моментом является то, что Детскому миру удается не только удерживать маржу, но и наращивать ее.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=355730. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.