Карпов Константин БКС Экспресс | Акции | MSCI Emerging Markets (EM) | Индекс МосБиржи (ММВБ) | S&P 500 (GSPC)

Сезон отчетности придает российским акциям сил

25 августа 2017  Источник http://bcs-express.ru/
Российский рынок растет вместе с другими развивающимися площадками при поддержке сырьевой динамики. В то время как американские индексы остаются слабыми на фоне политической нестабильности в Вашингтоне. Сезон отчётности оказывает дополнительную поддержку российским бумагам. Но отчитались за I полугодие еще не все компании.

Рынок США

Американские площадки на этой неделе пытались восстановить позиции. Хороший отскок наблюдался в акциях технологического сектора. Но индекс S&P 500 не смог закрепиться выше уровня 2450 пунктов. Сегодня котировки вновь пытаются преодолеть этот уровень. Закрепление выше актуализирует сценарий формирования двойной вершины или очередного обновления исторического максимума.

Поводом для отскока рынка стала некоторая разрядка в ситуации на Корейском полуострове. Хотя, судя по котировкам японского фондового индекса и йены, инвесторы все еще ощущают геополитическое напряжение в регионе.

Источником негатива также стал Дональд Трамп, пообещавший распустить правительство в случае отсутствия своевременного повышения потолка госдолга. «Дедлайн» установлен в конце сентября. Президент настаивает на включении в бюджет расходов на строительство стены на границе с Мексикой. Кроме этого, Трамп допустил возможность выхода из Североамериканского соглашения по торговле из-за отсутствия компромисса по ряду ключевых для США вопросов.

Таким образом, дальнейшая эскалация политической нестабильности в Вашингтоне может вновь оказать давление на рисковые активы, в том числе косвенно и на российский рынок. Индекс S&P500 рискует продолжить коррекцию к уровню 2400 пунктов и ниже.

Сезон отчетности придает российским акциям сил


Развивающиеся рынки

Снижение американских рынков на данный момент происходит под воздействием больше политических факторов, нежели экономических. По этой причине, развивающиеся площадки, включая российскую, выглядят несколько лучше. Индекс MSCI EM обновил двухнедельный максимум. Котировки удерживаются выше трендового канала. Поддержку оказывает слабый доллар.

Американская макроэкономическая статистика на этой неделе оказалась довольно слабой. Продажи жилья упали до годовых минимумов. Предварительные данные по активности в производственном секторе за август вышли ниже прогноза. Инвесторы полагают, что ФРС может повременить с дальнейшим ужесточением монетарной политики. Это является основным поводом для слабости доллара. Но в фокусе по-прежнему дата начала сокращения баланса ФРС.

Индекс доллара DXY консолидируется у годовых минимумов. Рынок ждет выступления главы ФРС и ЕЦБ (17:00 и 22:00 МСК) на симпозиуме в Джексон Хоул. В начале недели на рынке ходили слухи о том, что Драги не собирается делать заявлений по поводу будущего монетарной политики. В то время, как последняя макроэкономическая статистика по США не позволит Йеллен ужесточить риторику. В таком случае доллар может подрасти к другим мировым валютам исключительно на технических факторах, отыгрывая «перепроданность» на краткосрочных графиках. Рисковые активы могут продемонстрировать слабость.



Товарный рынок

Сырьевой индекс, отслеживаемый Bloomberg, восстановился на этой неделе к пробитому ранее краткосрочному восходящему каналу. С технической точки зрения это повод замедлить рост.

Поддержку сырью оказывает слабый доллар. Ранее котировки так и не достигли уровня в области 82 пунктов. Но этот вариант еще может стать актуальным, в случае восстановления котировок американской валюты, исходя из технических факторов. Следующее важное сопротивление лежит в области 85 пунктов. По всей видимости, нефти, как основному компоненту индекса, в таком случае придется подрасти выше $55 за баррель североморской смеси Brent.

Поддержку «черному золоту» на этой неделе оказали снизившиеся восьмую неделю подряд запасы сырья в США. Правда данные от Минэнерго немного не дотянули до прогноза, показав снижение всего на 3,3 млн баррелей за неделю. При этом стоит отметить рост добычи более чем на 20 тысяч баррелей.

Другим фактором, оказывающим поддержку нефтяным котировкам, стал бушующий в Мексиканском заливе ураган Харви. Некоторые эксперты оценивают его силу максимальной за последние 12 лет. Погода может мешать разгрузке танкеров с нефтью, вызвать сокращение запасов и добычи на месторождениях, попадающих под влияние урагана. Но фактор этот временный, так что в любом случае следует ждать некоторого давления на цены после нормализации погодных условий, возможно уже на следующей неделе.

Российский рынок получал поддержку на этой неделе, в том числе и от сырья. Но учитывая, что котировки индекса находятся в середине диапазона 85-82 пункта, есть, в общем-то, равные шансы на продолжение роста и на снижение. А значит, российские акции вполне могут лишиться сырьевой поддержки.



Динамика российского рынка

ММВБ пытается третий раз закрепиться выше важного уровня 1970 пунктов. Это максимум кризисного 2008 года. В этой же области проходит 262-дневная скользящая средняя, которая также оказывает сопротивление росту. От исхода этой попытки может зависеть среднесрочная тенденция.

Закрепление выше откроет дорогу к обновлению месячного максимума и выходу к трендовой линии сопротивления выше 2000 пунктов. Возврат цены под уровень может предвещать разворотную формацию «голова и плечи». В таком случае правое плечо будет закончено у трендовой линии поддержки в области 1920 пунктов. Пробой этого уровня позволит котировкам опуститься сначала к поддержке 1900 пунктов, а затем и ниже к ключевому уровню 1850 пунктов.

В качестве основной причины для такой динамики может выступить дальнейшая коррекция американского рынка. Но темпы снижения будут зависеть от сырьевой динамики и тенденции национальной валюты.

В то же время по ряду бумаг складывает совершенно «бычья» техническая картина. Сценарий снижения ММВБ отнюдь не самый вероятный. В любом случае для основательных прогнозов следует дождаться разрешения интриги вокруг уровня 1970 пунктов и возвращения на рынок прежних объемов торгов. В летний период они, как привило ниже.

Индекс ММВБ, таймфрейм дневной



Валютный индекс

Индекс РТС все еще находится в рамках нисходящей тенденции с начала этого года. Верхняя граница параллельного канала была пробита, но трендовая линия от февраля еще «в деле». Уход выше 1060 пунктов заметно ускорит восстановление. Скорее всего, это должно сопровождаться ростом нефти и в целом сырьевого рынка, в чем пока есть большие сомнения.

Возврат ниже 1040 пунктов вновь увеличит шансы на возобновление падения к нижней границе среднесрочной тенденции. Но на пути «медведей» будет хорошая поддержка 1020 пунктов.

Снижение валютного индекса может быть обусловлено поддержкой, которую доллар получил в паре с рублем в районе отметки 59 руб. Пара USD/RUB уже несколько месяцев консолидируется в довольно узком диапазоне 59-61 руб. Соответственно выход пары из консолидации вниз придаст индексу РТС сил для пробоя трендовой линии.

В свою очередь сила рубля по отношению к доллару обусловлена не только стабильной нефтью и тенденцией на мировом валютном рынке. ЦБ в июле-августе предпринял меры по изъятию лишней ликвидности в финансовом секторе, тем самым создав некоторый дополнительный спрос на отечественную валюту. Регулятор дает понять, что стабильность курса является приоритетной задачей. Поэтому все прогнозы поведения российского рынка в долларовом выражении будут базироваться на сырьевой динамике.

Индекс РТС, таймфрейм дневной



Отраслевая динамика

В лидерах роста на этой неделе энергетика. Акции растут широким фронтом на отличной отчетности за II квартал по МСФО. Учитывая низкие мультипликаторы большинства компаний, рост может продолжиться. На следующей неделе ждем отчетность «ИнтерРАО».

Потребительский сектор растет за счет сильной динамики Дикси (+11%) на фоне выкупа компанией собственных акций. Магнит на этой неделе также прибавил около 5% на ожидании отчета за I полугодие 2017 г. Хотя сам отчет получился неоднозначным.

У металлургов и шахтеров также был пик отчетности. Распадская прибавляет 10% благодаря блестящим результатам за II квартал. На рынке угля уже третий «бычий» тренд в этом году. Пошел слух о возможной выплате дивидендов, долговая нагрузка компании сократилась значительно.

Финансовый сектор и весь рынок вытягивает на себе Сбербанк (+6,6%). После хорошей отчетности рынок получил еще одну позитивную новость о внесудебном урегулировании спора с «Транснефтью».

В нефтегазовом секторе интересна динамика Башнефти пр. (+6,17%). Акции растут на фоне решения суда возместить 136 млрд руб. «Башнефти» в качестве компенсации за причиненный ущерб группой «АФК Система». Это, кончено не итог судебной эпопеи, «Система» обжалует решение. Ее акции также растут на фоне снижения итоговой суммы иска со 170 млрд руб.

Газпром стал подавать признаки жизни. Акции подрастают на невысоких объемах. Инвесторы ждут отчетность за I полугодие по МСФО, предположительно 30 августа. Учитывая рост экспорта и добычи с начала года, цифры могут рынок порадовать.

Отраслевая динамика ММВБ за неделю


При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=355808. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте