Промсвязьбанк | Акции

Вчера индекс ММВБ продолжил инерционный рост ввиду крепкого рубля и, как следствие, сохранения спроса на внутренние сектора

29 августа 2017  Источник http://psbinvest.ru/ PDF
Мировые фондовые рынки

Европейские фондовые рынки в понедельник продолжили снижение (EuroTOP100: -0,5%; DAX: -0,4%; САС40: -0,5%) под влиянием крепнущего евро. Все сектора, за исключением автосектора, корректировались, согласно подындексам STOXX600, в пределах 1%.

Основные индексы США вчера вновь не показали значимой динамики (Dow Jones IA:0%; S&P500:0%; Nasdaq Comp: +0,3%) при низкой торговой активности: участники рынка предпочли занять выжидательную позицию на фоне неясности о степени ущерба от урагана Harvey и отсутствия других сильных новостей из Вашингтона. Под давление подпали акции нефтегазового сектора, отразившие ослабление рынка нефти, а также акции финансовых учреждений. Спросом пользовались акции Hi-Tech, фамкомпаний и непродуктового ритейла (Home Depot:+1.2%; Merck: +0.6%).

Российский фондовый рынок

Вчера индекс ММВБ (+0,4%) продолжил инерционный рост ввиду крепкого рубля и, как следствие, сохранения спроса на внутренние сектора. Однако отсутствие роста на рынках западных стран и откат товарных активов ограничили интерес к ряду «голубых фишек», приведя к снижению торговой активности на рынке.

В лидерах роста по итогам дня оказались акции электроэнергетики. Большинство ключевых бумаг сегмента заметно прибавили в стоимости, возглавили повышение акции ТГК-1 (*+3,3%), Русгидро (+2,9%) и Россети (+2,4%). Тут фиксации прибыли подверглись перегретые бумаги региональных МРСК, потерявшие в пределах 3%.

Также вновь уверенно чувствовали себя акции потребительского сектора: несколько снизились темпы повышения акций Дикси (+1,8%), сохранился спрос на Детский Мир (+2,2%) и Магнит (+2,0%). В финансовом секторе умеренно прибавил Сбербанк (оа: +0,7%; па: +0,7%), а вот другие ликвидные бумаги дешевели (ВТБ: -0,1%; МосБиржа: - 1,0%; АФК Система: -1,2%).

В акциях металлургического и горнодобывающего сектора сильную динамику продемонстрировали акции Алроса (+3,0%), сильно перепроданные после аварии на шахте Мир, что, на наш взгляд, не вполне оправданно, - мы предпочли вчера взять эти акции в свой модельный портфель. Также подорожали акции НорНикеля (+1,5%), Полиметалла (+1,4%) и «префы» Мечела (+2,4%). Прочие бумаги выглядели слабее. Из акций, двигавшихся «против» рынка, отметим Распадскую (-2,4%) и РусАл (-3,1%).

В бумагах нефтегазового сектора в растущих бумагах вновь Башнефть (оа: +0,4%; па:+1,6%), Татнефть (+0,7%), а также акции Газпрома (+0,8%) в ожидании проведения заседания Совета директоров. Остальные бумаги не нашли идей для роста. В аутсайдерах здесь акции НОВАТЭК (-1,3%), объявившего невпечатляющие промежуточные дивиденды (6,95 руб. на акцию).

Из прочих бумаг отметим рост ЛСР (+1,4%) и КАМАЗА (+2,1%), падение Уралкалия (- 2,6%) и Яндекса (-1,8%). Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Фьючерс на нефть Brent остается в зоне 52-53 долл./барр. на фоне сообщений о серьезном повреждении ураганом Harvey нефтяной инфраструктуры, создающих риски дефицита нефтепродуктов и нового увеличения запасов сырой нефти, из-за уменьшения интенсивности нефтепереработки в стране, носящего, впрочем, судя по сообщениям СМИ, локальный характер. Мы оцениваем влияние данного фактора как умеренно негативное, опасаясь отката, до завтрашних цифр Минэнерго США, нефтяных котировок к нижней границы зоны 51-53 долл./барр. Евгений Локтюхов

Наши прогнозы и рекомендации

Мировые рынки продолжают находиться в фазе снижения склонности к риску на фоне наличия комплекса факторов риска. Во-первых, стоит обратить внимание на очередные ракетные испытания КНДР, повышающие спрос на защитные активы. Во- вторых, на активности инвесторов отражается угроза остановки работы правительства США из-за сохраняющихся разногласий конгрессменов, что может привести к отсутствию решения об очередном повышении планки госдолга до установленного дедлайна – 29 сентября. На этом фоне инвесторы опасаются, что кредитный рейтинг США может быть понижен (о чем уже предупредило Fitch), и продают акции и рисковые облигации, увеличивая позиции в менее волатильных инструментах, таких как драгоценные металлы и казначейские облигации США. Доллар, в свою очередь, продолжает находиться под давлением, как на фоне вышеперечисленных событий, так и все еще отыгрывая новостной поток с Джексон-Хоул. Приближение осени и отсутствие конкретики по налоговой реформе в США, также способствует приведению рынка акций США к более сбалансированным уровням после продолжавшегося последние почти 10 месяцев подъема.

Последняя неделя августа будет достаточно насыщена новостями. Помимо интриги со стимулами, на этой неделе выйдут традиционные для стыка месяцев данные по деловой активности в промышленности (страновые PMI выйдут в четверг-пятницу), отчеты по занятости в США (среда и пятница) и 2-я оценка ВВП США (среда).

Российский фондовый рынок демонстрирует поступательный прирост по индексу ММВБ последние 6 торговых сессий, несмотря на умеренно негативный внешний фон и потерю импульса к росту ценами на нефть (даже несмотря на сообщение о договоренности СА и России продлить соглашение ОПЕК+ до конца 1-го полугодия 2018г.). Мы видим постепенное выравнивание оценок рынка к нефти после локального их отклонения от средних уровней в июле на новостях по санкциям.

Сегодня к открытию торгов наблюдается выраженный негативный внешний фон. Наблюдающийся на глобальных рынках уход инвесторов в качество может спровоцировать откат индекса ММВБ от достигнутых одномесячных максимумов в условиях растущих рисков. В то же время относительная устойчивость цен на нефть и сбалансированность оценок могут удержать индекс от сильного снижения, ограничив внутридневной откат районом 1975-1980 пунктов. Сегодня СД Газпрома рассмотрит вопрос по дивидендам, а Полиметалл, Аэрофлот, ФСК ЕЭС, РусГидро и Группа ЛСР могут представить консолидированную финансовую отчетность за 2КВ2017.

Илья Фролов

Сегодня к открытию торгов наблюдается выраженный негативный внешний фон. Наблюдающийся на глобальных рынках уход инвесторов в качество может спровоцировать откат индекса ММВБ от достигнутых одномесячных максимумов в условиях растущих рисков. В то же время относительная устойчивость цен на нефть и сбалансированность оценок могут удержать индекс от сильного снижения, ограничив внутридневной откат районом 1975-1980 пунктов. Сегодня СД Газпрома рассмотрит вопрос по дивидендам, а Полиметалл, Аэрофлот, ФСК ЕЭС, РусГидро и Группа ЛСР могут представить консолидированную финансовую отчетность за 2КВ2017.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Выручка МТС (ДЕРЖАТЬ) во II квартале по МСФО выросла на 0,7%, до 106,8 млрд. руб. – ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты МТС оказались лучше ожиданий рынка. Основной вклад в рост доходов компании внес бизнес в России, где росла выручка от услуг мобильной связи (на 1,6%). Мы считаем, что это может быть связано с тем, что операторы мобильной связи во 2-ом квартале повысили цены на тарифные пакеты, а также отказались от услуг безлимитного интернета. Рост выручки МТС стал причиной улучшения показателя OBITDA и рентабельности по нему.

ММК (ДЕРЖАТЬ) может увеличить дивиденды за I полугодие на 21%, до 0,869 руб. на акцию – ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: По сравнению с аналогичным периодом прошлого года ММК увеличит выплаты дивидендов на 21% и направит на них 75% FCF. Дивидендная политика компании предполагает выплаты на уровне 50% FCF. Мы считаем, что ММК увеличила долю выплат в связи с падением FCF (на 33,7% к 1-ому полугодию 2016 года) и отсутствием значительных планов по CAPEX. Исходя из текущей рыночной стоимости акций металлурга, дивидендная доходность по ним составит 2,2%.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=356115. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.