Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

КНДР вновь отпугнула спрос на риск

30 августа 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Мировые рынки во вторник преимущественно снижались в сегменте рискованных активов. Инвесторы напуганы очередным пуском баллистической ракеты КНДР, опасаясь очередного нагнетания геополитической напряженности.

Впрочем, рынки постепенно привыкают к такой нестабильности и реагируют на нее вполне формально. На европейских площадках главной темой остается укрепление единой валюты на ожиданиях того, что в среднесрочной перспективе европейских ЦБ пойдет на ужесточение денежно-кредитной политики и начнет сокращать объем количественных стимулов. Евро вчера укреплялся до максимумов с 2015 года, что оказало дополнительное давление на фондовые индексы.

В США был опубликован индекс доверия потребителей. В августе он поднялся со 120 п. до 122.9 п., что оказалось существенно сильнее прогнозов. Тем не менее, рынки ждут публикации отчета о занятости в августе, который будет опубликован в пятницу. Если данные не разочаруют, то доллар может быть формально поддержан ожиданиями начала сокращения баланса ФРС в сентябре

Рынок стабилен, движения ликвидности минимальны

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась. Несмотря на окончание месяца в банковской системе сохранятся существенный профицит ликвидности. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 8.78% годовых (+3 бп), 7-дневные – под 9.01% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.71% годовых (+2 бп). На 7- дневном депозитном аукционе ЦБ РФ банки разместили почти столько же, сколько и неделей ранее – 1004 млрд руб. против лимита регулятора в 1200 млрд руб.

С началом нового месяца рынок должен сохранить комфортные условия. Центробанк достаточно осторожно абсорбирует избыточную ликвидность с денежного рынка, которая позволяет краткосрочным процентным ставкам оставаться ниже ключевой ставки ЦБ.

Рубль подешевел

Торги на внутреннем валютном рынке вчера завершились ослаблением рубля. Цены на нефть не смогли вырасти, несмотря на поддерживающие данные API по запасам в США, более того, инвесторы вновь предпочли дистанцироваться от риска после роста геополитической напряженности. Курс доллара на закрытие биржи составил 58.84 руб. (+40 коп.), курс евро – 70.43 руб. (+45 коп.). На международном валютном рынке доллар дешевел к евро в течение дня до минимумов января 2015 г., однако затем скорректировался на уровни закрытия понедельника - $1.1980.

Цены на нефть слабо реагируют на статистику по запасам в США, поскольку она не включает сводки начала урагана Харви, который сейчас имеет более существенный вес. В результате котировки консолидируются вблизи краткосрочного равновесного уровня $52 за баррель Брент.

Налоговый период завершен, что приводит к более чуткому реагированию рубля на внешние события. Пока комбинация этих факторов выглядит пугающе непредсказуемой. Геополитика страдает от неясности дальнейших действий КНДР, равно как нефтяной рынок пока с трудом может предугадать последствия урагана Харви.

Евробонды продолжают рост

Долговые рынки ЕМ вчера подрастали на фоне возвращения интереса к базовым активам после снижения спроса на риск на глобальных площадках. Суверенные кредитные спрэды развивающихся рынков немного сократились. Российские евробонды торговались с минимальными изменениями, доходности суверенных выпусков снизились еще на 1-2 бп.

Внутренний долговой рынок пока не находит идей. Дальний участок рынка ОФЗ стабилизируется немного ниже уровня в 8%, тогда как средний сегмент кривой госбумаг достаточно волатилен. Вчера ослабление рубля привело к росту доходностей на этом участке на 3-5 бп.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=356358. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.