Абелев Олег Риком-Траст | Акции | Инвест-идеи | Мегафон

Неплохой старт осени

1 сентября 2017  Источник http://analytic.ricom.ru/
Осень для российского рынка начинается весьма неплохо – ЦБ накануне отчитался о рекордно минимальных значениях инфляции, поскольку еще никогда ожидания на год вперед не снижались до 9,5%. Это стало приятным сюрпризом для рынка и открыло дорогу к очередному снижению ставки со стороны регулятора в середине сентября. Причина вполне традиционная – резкое снижение цен на наиболее потребляемые сезонные товары (фрукты и овощи) вкупе с ростом доверия у населения к текущему уровню инфляции в размере 3,9% год к году по итогам июля.

Интересные новости приходят с полей стран БРИКС, в частности о том, что новый банк развития БРИКС планирует в этом году разместить очередной выпуск «зеленых» облигаций, номинированных в юанях.

В июле прошлого года новый банк развития впервые вышел на рынок заимствований, успешно разместив дебютный пятилетний выпуск «зеленых облигаций» объемом 3 млрд. юаней. Банк тогда направил заявку на привлечение капитала в Китае объемом до 10 млрд. юаней. Решение по остальным 7 млрд. юаней находилось на рассмотрении китайского регулятора. Теперь НБР получил опыт размещения в прошлом году, что не мешает осуществить очередной транш в рамках тех 10 млрд. юаней, которые были одобрены китайским регулятором для выхода на рынок. Доход от бондов пойдет на финансирование «зеленых проектов» в странах БРИКС.

По нашему мнению, отчет об инфляционных ожиданиях окончательно укрепил почву для снижения ключевой ставки Банком России на заседании 15 сентября (SGe: -25бп).

На глобальных рынках пока все весьма оптимистично – доходность десятилетних «казначеек» США остается в диапазоне 2,1-2,2%, а американский доллар продолжает ослабевать к рублю.

Сегодня основным событием дня станет публикация данных по рынку труда США, поскольку это крайне важный для ФРС ориентир в отношении политики учетной ставки, а, значит, и перспектив доллара. Прежде всего, ФРС будет обращать внимание на динамику изменения зарплат, поскольку основным фактором для ФРС сейчас является инфляция.

Торги в четверг на российском рынке акций завершились ростом по индексам на фоне укрепления рубля, подорожавшей нефти и роста западноевропейских фондовых индексов.

Индекс ММВБ по итогам дня вырос на 0,66% до 2 022,22 пунктов, индекс РТС вырос на 1,05% до 1 095,84 пунктов.

На нефтяных рынках цены сегодня утром коррекционно опускаются, поскольку вчера вечером нефть дорожала на 3% на обеспокоенности инвесторов относительно последствий урагана Харви для нефтяного сектора США.

Стоимость нефти опускается в рамках коррекции после сильного роста в четверг, динамика была спровоцирована переживаниями инвесторов относительно того, какие последствия оказал ураган "Харви" на нефтеперерабатывающие мощности США. В результате урагана выбыла почти девятая часть всех перерабатывающих мощностей страны, сообщило американское министерство энергетики.

Способствовало росту цен и снижение запасов "черного золота" за неделю. Уменьшение запасов по итогам прошлой недели составило 5,4 млн. баррелей до 457,8 млн. баррелей. Прогноз предполагал уменьшение лишь на 1,9 млн. баррелей до 461,3 млн. баррелей. Инвесторы решили, что ураган больше повлияет на перерабатывающие мощности, нежели на добычу. Добыча нормализуется быстрее, чем нефтепереработка, что только усугубит ситуацию с переизбытком нефти.

Сегодня рынок ожидает статданных от американской нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes о числе буровых установок в США по итогам недели.

Стоимость ноябрьских фьючерсов на смесь марки Brent снижалась на 0,25% до уровня в $52,73 за баррель. Днем ранее стоимость увеличивалась почти на 3,5%. Цена октябрьских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 0,66% до $46,92 за баррель. В ходе торгов четверга марка дорожала примерно на 2,5%.

На американском рынке фондовые индикаторы продемонстрировали позитивный настрой. Рост поддерживается позитивными статданным из США и Китая, стабилизацией геополитической обстановки, повышением цен на нефть и металлы.

Ранее сегодня стало известно, что расходы населения США в июле 2017 года увеличились на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Тем временем доходы американцев в прошлом месяце поднялись на 0,4% по сравнению с июнем, самыми быстрыми темпами с февраля. Рынок ожидал повышения доходов на 0,3%, расходов — на 0,4%.

Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе увеличилось на 1 тыс. до 236 тыс. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен с 234 тыс. на 235 тыс. Эксперты в среднем прогнозировали увеличение показателя на 4 тыс. с ранее объявленного уровня до 238 тыс.

Индекс Dow Jones вырос на 0,35% до уровня в 21 969,26 пунктов. Индекс S&P500 поднялся на 0,39% до уровня в 2 467,19 пунктов. Индекс NASDAQ увеличился на 0,47% до уровня в 6 398,02 пунктов.

На азиатских рынках фондовые площадки региона преимущественно увеличиваются, следуя динамике американских бирж, растущих на данных внутренней статистики.

Азиатские биржи последовали за ростом на Уолл-стрит, инвесторы отреагировали на сильную статистику США. Бюро экономического анализа министерства торговли страны сообщило в четверг, что потребительские доходы в США в июле выросли на 65,6 миллиарда долларов, или на 0,4% по сравнению с июнем, а расходы - на 44,7 миллиарда долларов, или на 0,3%. Показатели оказались лучше прогноза аналитиков, которые ожидали роста расходов в месячном выражении на 0,4%, а доходов - на 0,3%.

На рынки также повлияли данные по безработице в США. По сообщению Минтруда США, опубликованному в четверг, число первичных заявок на пособие по безработице в стране за прошлую неделю выросло на 1 тыс. с пересмотренного показателя предыдущей недели и составило 236 тысяч.

Инвесторы в Азии ожидают публикации статистики по безработице в США позднее в пятницу. Большую значимость будут иметь данные о заработной плате. Если она будет повышаться вместе с занятостью, рынки сразу же отреагируют.

По прогнозам, безработица в США в августе сохранилась на уровне июля в 4,3%; число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики увеличилось на 180 тыс. Почасовая заработная плата в стране в июле выросла на 2,5% в годовом выражении и составила $26,36.

Индекс Shanghai Composite поднимался на 0,48% до 3 376,28 пунктов, индекс Shenzhen Composite вырос на 0,4% до 1 952,67 пунктов. Гонконгский Hang Seng увеличивался на 0,27% до уровня в 28 045,19 пунктов, а корейский KOSPI снижался на 0,07% до 2 361,65 пунктов.

Теперь к российскому рынку акций:

1. Снижение курса доллара к рублю в район минимумов за 2,5 месяца поддержало стоимость российских активов, особенно в долларовом исчислении. В итоге акции Сбербанка (+0,01%) продолжили обновлять исторические максимумы рублевой цены.

В лидерах роста оказались префы Сбербанка (+2,6%), акции НМТП (+6,7%), МТС (+4,8%), АФК (+4,8%), НЛМК (+4,1%).

2. В лидерах снижения находились бумаги Polymetal (-5,4%), Башнефти (-3,2%), Аэрофлота (-3,1%), Уралкалия (-2,6%), Алросы (-2,2%).

ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем крайне спокойных торгов без существенных изменений, поскольку все внимание инвесторов будет приковано к данным по количеству буровых и рынку труда в США. Кроме того, участники рынков сейчас активно оценивают потенциальные потери для ВВП США в III квартале, и пытаются предугадать поведение ФРС в сентябре.

ОАО "Мегафон"

Сегодня стало известно, что Мегафон не исключает создания СП со «Связным», в которое будут внесены салоны Евросети, которые перейдут оператору после сделки с Вымпелкомом.

После получения контроля над Евросетью Мегафон активно рассматривает различные варианты развития торговой сети. Речь идет либо об интеграции с собственной ритейловой сетью оператора, либо о продаже институциональному инвестору, либо о комбинации с действующей мультибрендовой сетью «Связной». Мегафон пока придерживается последнего варианта по причине возможности диверсификации каналов дистрибуции.

Если будет выбран вариант с консолидацией со «Связным», то салоны, которые перейдут Мегафону после раздела Евросети будут инвестированы в «Связной» в обмен на получение Мегафоном определенной доли в группе «Связной», исходя из идентичной справедливой оценки стоимости Евросети. Существует большая вероятность, что после раздела Евросети часть салонов Мегафона будет закрыта, как и часть салонов самой Евросети.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Мегафона, поскольку объединение салонов Евросети со «Связным» позволит компании не только диверсифицировать канал дистрибуциии и получить доступ к доходным и качественным цифровым абонентам, но и частично сократить собственную монобрендовую сеть до оптимального количества магазинов.
Цена: 573,4
Цель: 584,1
Рекомендация: Держать

ПАО "Банк Открытие"

Сегодня в СМИ появилась информация о том, что банк «Открытие» наблюдает замедление оттока клиентских средств и приток новых клиентов.

Основной причиной притока клиентов можно назвать позитивное восприятие клиентами банка новости о его переходе под управление Банка России, поскольку инвесторов привлекает сочетание надежности фактически государственного банка и ставок, сопоставимых с теми, которые предлагают ведущие частные финансово-кредитные институты.

Скорее всего, в ближайшее время банк Открытие не будет менять условия по продуктам, но с учетом изменившегося статуса банка стоит ожидать возможность корректировки ставок в сторону условий, предлагаемых другими государственными банками.

Напомним, что еще в начале июля АКРА присвоило «ФК Открытие» рейтинг «BBB-» по национальной шкале со стабильным прогнозом, а несколько недель назад рейтинговое агентство поставило кредитный рейтинг банка на пересмотр с негативным прогнозом. Причина пересмотра заключается в росте рисков ухудшения ликвидной позиции банка из-за оттока клиентских ресурсов в летние месяцы и растущей зависимости от операций рефинансирования ЦБ.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг банка «Открытие», поскольку после объявления о мерах по спасению банка путем пилотного использования механизма санации с помощью Фонда консолидации банковского сектора вероятность снижения уровня ликвидности существенно снизилась. После оценки со стороны ЦБ реального размера капитала банка станет понятна дальнейшая стратегия развития банка, которую будет предпринимать ЦБ РФ.
Цена: 1244
Цель: 1315
Рекомендация: Держать
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=356818. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.