12 декабря 2008 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы:
Внешний долг РФ:
Провал закона по поддержке автопроизводителей в США привел к очередному росту котировок UST.
Внутренний долг РФ:
Минувший день не принес каких-либо значимых изменений. В целом, настроения на рынке можно охарактеризовать как умеренно позитивные.
Внешний долг РФ
Ралли на рынке US Treasuries продолжается уже шестую неделю подряд. Этим утром котировки UST-10 достигали нового исторического максимума, в моменте пробивая отметку в 111% от номинала. Главной причиной стал провал голосования в Сенате о помощи авто-производителям в размере $14 млрд. Не помогли даже обращения к сенатором Д.Буша и Б.Обама. Таким образом, не исключена ситуация, в которой GM может подать в суд заявление о банкротстве. Данная новость уже привела к значительному падению азиатских рынков в пределах 5-7%. По состоянию на утро фьючерса на S&P уже потерял более 4%. Этим утром, UST-10 закрепились на уровне 110-25% от номинала (YTM 2.52%), прибавив за день порядка 1 п.п. В свою очередь, доллар упал к евро с $1.3/евро до $1.327/евро.
Поддерживающим фактором для казначейских облигаций стала уже привычно слабая макроэкономическая статистика. Так, цены на импорт в ноябре упали сразу на 6.7%, что стало рекордным снижением за всю историю расчета данного индекса с 1988 года. Продолжает неприятно удивлять и статистика с рынка труда, где за пособиями по безработице обратилось 573 тыс человек (максимум за 26 лет), что превысило первоначальные прогнозы на 9%. Продолжающейся поток негативной статистики дает возможность ФРС пойти на агрессивное снижение процентных ставок на своем ближайшем заседании 17 декабря. Судя по фьючерсам, участники рынка ожидают снижение ключевой ставки на 0.75 п.п. уже с вероятностью 84%.
В суверенном сегменте наиболее ликвидный евробонд Rus-30 подрос примерно на 0.5 п.п. до 81.75%-82.75% от номинала (YTM 11.14-10.91%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 сузился на 30 до 830 б.п. CDS-5 на Россию немного снизился, торгуясь в районе 740-760 б.п.
Рынок рублевых облигаций
В четверг на рублевом рынке не сформировалось единой динамики цен, при этом объемы торгов находились на довольно минимальных уровнях. Наибольшая активность была сосредоточена в коротких выпусках 1-го эшелона, банковского сектора и бумага ТЭКа. В целом, по итогам дня преобладали более позитивные настроения. Наши бенчмарки Газпром-4 (YTM 12.23%) и ЦентрТелеком-4 (YTM 17.6%) подросли в пределах 1 п.п. В бумагах банковского сектора ВТБ-5 потерял порядка 0.5 п.п.(YTM 13.17%), при этом РСХБ-3 (YTM 15.45%), ВТБ-4 (YTM 12.27%) закрывался выше на 0.5 п.п. выше. В длинных выпусках 1-го эшелона чувствуется поддержка одного из госбанков, обеспечивающий таким бумагам, как Газпром-8, РЖД-6. Лукойл-3 доходности на уровне 16% годовых.
Во втором эшелоне наибольшие объемы прошли в бумагах Урсы-6 (YTM 35%), ТрубМет Компании (YTM 27.8%), РенКап-3 (YTM 187%), ТГК-10 (YTM 23.3%), ТГК-4 (YTM 16.25%). Активности в третьем эшелоне по-прежнему практически отсутсвует.
Вчера Банки привлекли по операциям прямого РЕПО с ЦБ сразу 317 млрд руб. Такой объем наблюдался лишь в середине сентября, что во многом связано с началом выплат по пенсионным и социальным отчислениям 15 декабря. По нашим оценкам, в общей сложности банки должны будут перечислить бюджету почти 300 млрд руб. В результате, однодневные повысились до 9-9.5% годовых.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний долг РФ:
Провал закона по поддержке автопроизводителей в США привел к очередному росту котировок UST.
Внутренний долг РФ:
Минувший день не принес каких-либо значимых изменений. В целом, настроения на рынке можно охарактеризовать как умеренно позитивные.
Внешний долг РФ
Ралли на рынке US Treasuries продолжается уже шестую неделю подряд. Этим утром котировки UST-10 достигали нового исторического максимума, в моменте пробивая отметку в 111% от номинала. Главной причиной стал провал голосования в Сенате о помощи авто-производителям в размере $14 млрд. Не помогли даже обращения к сенатором Д.Буша и Б.Обама. Таким образом, не исключена ситуация, в которой GM может подать в суд заявление о банкротстве. Данная новость уже привела к значительному падению азиатских рынков в пределах 5-7%. По состоянию на утро фьючерса на S&P уже потерял более 4%. Этим утром, UST-10 закрепились на уровне 110-25% от номинала (YTM 2.52%), прибавив за день порядка 1 п.п. В свою очередь, доллар упал к евро с $1.3/евро до $1.327/евро.
Поддерживающим фактором для казначейских облигаций стала уже привычно слабая макроэкономическая статистика. Так, цены на импорт в ноябре упали сразу на 6.7%, что стало рекордным снижением за всю историю расчета данного индекса с 1988 года. Продолжает неприятно удивлять и статистика с рынка труда, где за пособиями по безработице обратилось 573 тыс человек (максимум за 26 лет), что превысило первоначальные прогнозы на 9%. Продолжающейся поток негативной статистики дает возможность ФРС пойти на агрессивное снижение процентных ставок на своем ближайшем заседании 17 декабря. Судя по фьючерсам, участники рынка ожидают снижение ключевой ставки на 0.75 п.п. уже с вероятностью 84%.
В суверенном сегменте наиболее ликвидный евробонд Rus-30 подрос примерно на 0.5 п.п. до 81.75%-82.75% от номинала (YTM 11.14-10.91%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 сузился на 30 до 830 б.п. CDS-5 на Россию немного снизился, торгуясь в районе 740-760 б.п.
Рынок рублевых облигаций
В четверг на рублевом рынке не сформировалось единой динамики цен, при этом объемы торгов находились на довольно минимальных уровнях. Наибольшая активность была сосредоточена в коротких выпусках 1-го эшелона, банковского сектора и бумага ТЭКа. В целом, по итогам дня преобладали более позитивные настроения. Наши бенчмарки Газпром-4 (YTM 12.23%) и ЦентрТелеком-4 (YTM 17.6%) подросли в пределах 1 п.п. В бумагах банковского сектора ВТБ-5 потерял порядка 0.5 п.п.(YTM 13.17%), при этом РСХБ-3 (YTM 15.45%), ВТБ-4 (YTM 12.27%) закрывался выше на 0.5 п.п. выше. В длинных выпусках 1-го эшелона чувствуется поддержка одного из госбанков, обеспечивающий таким бумагам, как Газпром-8, РЖД-6. Лукойл-3 доходности на уровне 16% годовых.
Во втором эшелоне наибольшие объемы прошли в бумагах Урсы-6 (YTM 35%), ТрубМет Компании (YTM 27.8%), РенКап-3 (YTM 187%), ТГК-10 (YTM 23.3%), ТГК-4 (YTM 16.25%). Активности в третьем эшелоне по-прежнему практически отсутсвует.
Вчера Банки привлекли по операциям прямого РЕПО с ЦБ сразу 317 млрд руб. Такой объем наблюдался лишь в середине сентября, что во многом связано с началом выплат по пенсионным и социальным отчислениям 15 декабря. По нашим оценкам, в общей сложности банки должны будут перечислить бюджету почти 300 млрд руб. В результате, однодневные повысились до 9-9.5% годовых.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter