Саидова Зарина ИХ "Финам" | Компании | Инвест-идеи

Ставки на Palo Alto Networks оправдываются

6 сентября 2017  Источник http://www.finam.ru/
Ставки на Palo Alto Networks оправдываются



Краткое описание эмитента
? Palo Alto Networks - базирующаяся в Калифорнии ИТ-компания, предоставляющая решения для кибербезопасности предприятий, организаций и правительственных ведомств.
? Рыночная капитализация Palo Alto составляет $13,5 млрд, за последние 6 месяцев акции компании подорожали на 27,3% - с существенным опережением индекса высокотехнологичных отраслей США Nasdaq Composite, который за тот же период вырос на величину порядка 9%.
? Платформа безопасности, разработанная Palo Alto Networks, состоит из трех элементов - фаервол, продвинутая защита конечных точек и облако выявления киберугроз.
? Фаервол обеспечивает визуальный интерфейс и возможность контроля пользователем, а также защиту от киберугроз сетевого происхождения; вторая составляющая предотвращает кибератаки, осуществляемые посредством вредоносного кода или за счет слабых мест программного обеспечения; третий компонент платформы обеспечивает превентивные меры против кибератак и предоставляет антивирусное программное обеспечение как услугу (SaaS).
? Расходы компаний на решение проблем кибербезопасности в ближайшие годы, как ожидается, будут динамично расти в связи с недавними вирусными атаками глобального масштаба, и выручка Palo Alto будет демонстрировать рост в ногу с этой тенденцией.
? После рассмотрения отчетности Palo Alto за четвертый фискальный квартал мы по-прежнему считаем акции компании недооцененными.

Мы сохраняем по акциям Palo Alto Networks рекомендацию «Покупать».

Факторы роста

Наше внимание эта компания привлекла в процессе поиска перспективных вложений в сегменте кибербезопасности на американском рынке. События этого года показали, насколько оправданными являются вложения бизнеса и государственных учреждений в безопасность своих ИТ-систем. Достаточно вспомнить такие события, как волна атак WannaCry - вредоносной программы, сетевого червя и программы-вымогателя денежных средств, поражающей компьютеры на операционной системе Microsoft Windows. WannaCry шифрует хранящиеся на компьютере файлы и требует выкуп за их расшифровку. Распространение этой вредоносной программы началось 12 мая в Испании, а затем перешло на другие страны, нанеся значительный урон пользователям в России и Украине. От сетевого червя пострадало более полумиллиона компьютеров, принадлежащих физическим лицам, организациям и госучреждениям в более чем 150 странах мира. От атаки пострадала британская национальная система здравоохранения NHS, а также такие крупные компании, как FedEx и Renault. Воздействию вируса подверглись и российские банки. Немалый ущерб компаниям в разных странах нанес и вирус Petya, атаковавший, в частности, сети Mondelez International и Reckitt Benckiser.

По некоторым прогнозам, мировые расходы на борьбу с киберпреступностью в ближайшие 5 лет превзойдут $1 трлн, и у Palo Alto Networks есть все шансы получить свою долю этих потенциальных потоков выручки, ведь продукты компании имеют хорошую репутацию на рынке и пользуются спросом. В частности, согласно данным «магического квадранта» исследовательской фирмы Gartner, на рынке фаерволов корпоративного класса за 2017 год Palo Alto Networks в шестой раз подряд оказалась в разделе лидеров. В отчете говорилось о том, что в сегменте корпоративных межсетевых экранов Palo Alto располагает высоким уровнем удовлетворенности клиентов своими решениями для бизнеса.

В прошедшем квартале компания зафиксировала рекордный прирост числа новых клиентов. В числе клиентов Palo Alto Networks есть порядка 85 компаний из списка Fortune 100 и порядка 1200 компаний из перечня Global 2000.

Кроме того, мы отмечаем, что у рассматриваемой нами компании имеются весьма высокие показатели удержания постоянных клиентов – к примеру, все компании из топ-25 многолетних клиентов Palo Alto потратились на продукты и услуги фирмы в минувшем квартале.

Финансовые результаты

Что касается финансовых результатов Palo Alto Networks, в четвертом фискальном квартале выручка возросла на 27% и достигла $509,1 млн, превысив прогнозы, при этом скорректированная чистая прибыль увеличилась с 66 центов на акцию годом ранее до 92 центов и на 13 центов превзошла усредненные ожидания.

Выручка от продажи продуктов увеличилась на 11%, а от платной подписки и поддержки – на 42%. Прибавка рекордного количества клиентов после вирусных атак глобального масштаба позволяет рассчитывать, что Palo Alto Networks и дальше будет в числе фаворитов как поставщик решений для кибербезопасности.



Мы положительно оцениваем предоставленные компанией прогнозы по выручке и прибыли на фискальный 2018 год и считаем годовую выручку в диапазоне $2,125-2,165 млрд вполне достижимой на фоне повышения потребности государственных учреждений и бизнеса в сетевой безопасности. Фирме пока по-прежнему не удается выйти на положительную величину чистой прибыли, но с учетом ее относительной молодости и ориентированности на наращивание продаж и ведение новых разработок в ногу со временем данный факт не вызывает большой тревоги.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Palo Alto по части показателей все еще отмечается недооцененность к основным конкурентам, как показывает сравнение с усредненными величинами




Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике цена акций Palo Alto пробила «нисходящий клин», и с учетом этого у бумаг открылся существенный потенциал укрепления.



С учетом вышеизложенного мы по-прежнему рекомендуем акции Palo Alto Networks на покупку и устанавливаем целевую цену на ближайшие 12 месяцев на уровне $162.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=357560. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.