finanz.ru | Новости | Роснефть

Сечин: "Роснефть" убыточна при нефти дешевле $35

6 сентября 2017  Источник http://www.finanz.ru/
Крупнейшая нефтяная компания России - ПАО "Роснефть", которая обеспечивает половину всей нефтедобычи в стране, становится убыточной, если цена нефти падает ниже 35 долларов за баррель.

Об этом глава "Роснефти" Игорь Сечин сообщил экс-министру экономического развития России Алексею Улюкаеву в день, когда тот был задержан по обвинению в вымогательстве взятки на 2 млн долларов.

Расшифровку их разговора, подготовленную прокуратурой, опубликовало агенство Reuters. Хотя себестоимость добычи на месторождениях "Роснефти" "самая высококонкурентная" и составляет всего 2-3 доллара за баррель, ситуация "не такая простая", рассказывает Сечин Улюкаеву.

"35 - для нас нижний предел такой", - сообщает глава "Роснефти", уточняя: это "нижний уровень цены" с учетом обслуживания кредитов, который позволяет компании находиться в плюсе по операционной доходности.

По словам Сечина, проблема - в расходах на транспорт, а также в том, что у "Роснефти" "самая тяжелая" налоговая база по сравнению с компаниями-конкурентам.

"Я разговаривал там с этим же ENI, они 2 миллиарда евро сдают в бюджет Италии. Мы 50 миллиардов", - жалуется Сечин.

Ниже критического для "Роснефти" уровня цены на российский сорт Urals опускались в декабре 2015-го и держались там до марта 2016-го года, следует из данных Минфина РФ.

В среднем в прошлом году Urals уходила на экспорт по 41,6 доллара за бочку, в январе-августе текущего года - по 50,09 доллара.

На деле "Роснефть" продает существенно дешевле: в первом квартале каждый баррель в среднем уходил со скидкой 6 долларов, кварталом ранее - 4,5 доллара, подсчитали аналитики Сбербанк CIB Алекс Фэк и Валерий Нестеров.

Причина - в том, что у "Роснефти" есть предоплатные соглашения: компания в 2013-14 гг фактически заложила еще не добытую нефть ради немедленного получения валютных займов на Западе и теперь расплачивается, продавая сырье с огромным дисконтом.

Срок этих кредитов составляет 5-7 лет, и из-за введенных санкций пролонгировать их невозможно, отмечают Фэк и Нестеров.

Фактически точка безубыточности "Роснефти" близка к показателям сланцевых компаний США - у них критический порог около 40 долларов за баррель, говорит ведущий аналитик AMarkets Артем Деев.

При этом даже при текущих ценах выше 50 долларов за баррель, "Роснефть" работает в минус по денежным потокам, отмечают аналитики Райффайзенбанка: за полугодие, согласно отчету по МСФО, компания получила 204 млрд рублей от операционной деятельности, а на капвложения и инвестиции потратила 407 млрд.

Сказались кредиты на 6 млрд долларов венесуэльской PDVSA, которые режим Николаса Мадуро использовал, чтобы расплатиться по внешнему долгу, а также покупка газовых месторождений в Египте и активов в Индии за 3,9 млрд долларов.

Кассовый разрыв пришлось финансировать за счет накопленных на банковских счетах денежных резервов (они упали вдвое за полгода) и увеличения долга, сумма которого выросла в 35 раз за 17 лет и достигла 3,5 триллиона долларов.

К сожалению, несмотря на существенную выручку, "Роснефть" страдает "гигантизмом ради гигантизма" в ущерб эффективности, говорит партнер RusEnergy Михаил Крутихин.

У компании осталось 1,2 триллиона рублей денежных резервов, а краткосрочный долг, который необходимо погасить или рефинансировать в ближайший год - 2 триллиона; при этом денежного потока, который генерирует "Роснефть" хватает пока только на капложения (0,8-0,9 трлн рублей в год) и выплату дивидендов (0,1 трлн рублей), подсчитали в Райффайзенбанке.

Это означает, что платить налоги во втором полугодии компании, скорее всего, придется в долг: "Роснефть" может заметно сократить продажу экспортной выручки для аккумулирования валюты, используя рублевые кредиты для операционных рублевых расходов (НДПИ, пошлина, зарплаты). "Это будет фактором оттока валютной ликвидности с локального рынка и ослабления рубля", - отмечают в банке.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=357598. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.