finanz.ru | Фундамент

ЕЦБ напечатал 100 млрд евро для европейского бизнеса

7 сентября 2017  Источник http://www.finanz.ru/
(Bloomberg) -- Покровительство, оказываемое Марио Драги корпоративным облигациям, стало благом для эмитентов, но поставило на пути инвесторов супергиганта рынка.

Со времени запуска программы покупки облигаций в июне 2016 года Европейский центробанк приобрел 998 выпусков облигаций на сумму свыше 100 миллиардов евро ($119 миллиардов), свидетельствует анализ Блумберг данных ЕЦБ, и регулятор может вот-вот преодолеть ключевой порог в 1000 эмиссий.

Хотя это немного по сравнению с непогашенными облигациями европейских компаний на примерно $1 триллион, быстрый процесс накопления активов, курируемый президентом ЕЦБ Драги, изменил и иерархию кредитного качества бондов, и толерантность рынка к распродажам.

Дела заемщиков редко шли так хорошо: они наслаждаются рекордно низкими доходностями и увеличивают средний размер сделок. Программа ЕЦБ по выкупу облигаций корпоративного сектора (CSPP) также привела к сужению спреда между доходностью бумаг инвестиционного уровня и спекулятивных бондов.

Эффект от покупки корпоративных облигаций ЕЦБ наиболее очевиден, если сравнивать компании с доступом к участию в программе с конкурентами, в нее не попадающими. По оценкам аналитиков Bank of America Corp., возможность продавать облигации ЕЦБ позволила эмитентам сэкономить на стоимости заимствований до 120 базисных пунктов.

Для инвесторов результаты менее убедительны. Хотя покупки ЕЦБ, возможно, частично защитили цены на облигации от турбулентности на рынке, из-за них премии сузились до беспрецедентных уровней, вынуждая покупателей идти на больший риск. В своем стремлении выполнить план по прибыли инвестменеджеры жадно хватаются за выпуски таких заемщиков, как Кот-д’Ивуар с рейтингом "Ba3".
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=357759. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.