13 сентября 2017 БКС Экспресс | Индекс гос.обл. ММВБ (RGBI) | Oil | USD|RUB | S&P 500 (GSPC) Карпунин Василий
Индекс ММВБ
На российском рынке акций продолжается устойчивый растущий тренд. Индекс ММВБ находится около максимальных значений с марта текущего года. Фаза роста тянется с середины июня, когда на фоне общерыночной паники индекс падал ниже 1800п. С началом осени наблюдается ускорение покупок. Инвесторы вернулись из отпусков.
Общий взгляд на дальнейшие перспективы рынка остается умеренно позитивным. К концу года индекс ММВБ может быть выше текущих значений. Конечно, практически любая тенденция роста сопровождается временными откатами. Уже сейчас появились первые признаки локальной перекупленности, однако ситуация не выглядит критичной. Несколько дней боковой консолидации могут быстро исправить ситуацию, сохранив очертания восходящего тренда.
Даже если по ММВБ в ближайшей перспективе будет откат, то его можно воспринимать в качестве стандартной технической коррекции, но не более.
Растущая формация остается актуальной до тех пор, пока индекс торгуется выше области 1960-1990 п. Наверху в качестве следующих ориентиров выделяются уровни 2095 и 2110-2125 п.
Индекс РТС
В долларовом индексе РТС техническая картина за счет прошедшего ранее укрепления рубля выглядит более «перекупленной». Ближайшее препятствие расположено в районе 1140-1150 п.
При более широком взгляде на текущую ситуацию недавний рост РТС выглядит лишь как попытка отстающего догнать своих коллег. В сравнении с другими развивающимися рынками индекс РТС в этом году демонстрирует гораздо более слабую динамику.
Рынок нефти
В центре внимания на рынке нефти в последнее время погодные сводки метеорологов. Сезон ураганов 2017 оказался крайне разрушительным, что в моменте привело к резкому снижению объемов добычи и нефтепереработки в США.
В результате стоимость фьючерсов Brent успела приблизиться к ключевой зоне сопротивления $55-55,5. Эта область сегодня выступает важным расчетным препятствием, которое на некоторое время может стать преградой для продолжения восходящей тенденции. При этом сигналов о потенциальном падении ниже $52-52,5 на этой неделе не просматривается. Риски шорта нефтяных фьючерсов достаточно высокие.
Сегодня вечером ждем публикацию официальных данных по американским запасам от Управления министерства энергетики (EIA). Вчерашняя статистика от API была очень сильно искажена эффектом ураганов.
Индикатор «нефть в рублях» тем временем относительно стабилен. Корреляция этого показателя с индексом ММВБ несколько снизилась. Рынок акций выглядит очень сильным, поднимаясь без традиционной поддержки со стороны роста «нефти в рублях». Это однозначный признак силы наблюдаемого восходящего тренда на российском рынке.
Рынок США
В выходные Северная Корея так и не провела запуск межбаллистической ракеты, что благоприятно сказалось на фондовых активах. Несмотря на стихийные бедствия, американские индексы акций продолжают цинично подниматься наверх. Котировки S&P 500 обновили исторические максимумы. Как мы видим, в очередной раз все попытки начать большую коррекцию впоследствии были выкуплены. Этот тренд продолжается несколько лет и к такой ситуации инвесторы уже привыкли.
Техническая картина по индексу широкого рынка указывает на то, что в случае преодоления зоны 2490-2500 п. далее расчетные цели могут сместиться сразу на 2580 п.
Учитывая риски для экономики, связанные с ураганами, ФРС, вероятно, не будет спешить с монетарным ужесточением. Сегмент деривативов (сервис CME FedWatch) указывает на возможность следующего повышения ключевой ставки не раньше июня 2018 года. Ближайшее заседание Федрезерва состоится 19-20 сентября.
Валютный рынок
Фаза укрепления рубля начала затухать еще в конце предыдущей недели. Пара USD/RUB нашла «дно» в районе 56,8-57. С этих отметок начался отскок доллара. Попутные тенденции на нефтяном рынке преимущественно игнорируются. Ближайшее сопротивление расположена на уровне 58-58,15.
Примечательно, что завершение периода укрепления рубля полностью совпало с окончанием стремительного роста стоимости индекса российских гособлигаций (RGBI).
Центральным событием недели для рубля станет пятничное заседание Банка России. Консенсус аналитиков от Reuters предполагает снижение ключевой ставки Центробанком на 0,25%, до 8,75%.
Согласно последней статистике, в России наблюдаются дефляционные тенденции, что является поводом для ослабления кредитно-денежной политики. В связи с этим можно допустить, что Банк России решится на снижение ставки сразу на 0,5%. Формально это негативный фактор для рубля, однако подобный сценарий уже частично заложен в рынок из-за устойчивого замедления инфляции.
Сегодня ключевая ставка аномально высока по отношению к инфляции. Соотношение двух показателей (ставка ЦБ / ИПЦ) находится на максимальном уровне в современной истории.
Портфель
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
Ключевые моменты:
- Зафиксирована небольшая позиция 1% в МРСК Урала около текущих значений 0,192 руб. Доходность составила +13,2% за 1 мес. При этом среднесрочный взгляд по-прежнему умеренно позитивный.
- Сокращаем долю НМТП до 3% из-за существенного роста котировок в последние недели. Продажа 2% в районе 8,2 руб. Доходность от точки покупки с учетом дивидендов составила +25,9% за 4,5 мес.
- Сокращаем долю Протека до 4% около 108 руб. из-за отсутствия краткосрочных драйверов. Бумаги этой компании мы держим уже достаточно давно. От средней точки входа доходность составила +127,9%.
- Докупаем на 2% акции Газпрома по текущим уровням около 123,6 руб. Средняя цена покупки всей позиции в бумагах сместилась на 124,26 руб. Решение об увеличении акций Газпрома обусловлено сегодняшним проходом технической зоны сопротивления 121-122 руб.
- Высвободившиеся средства (3% портфеля) по желанию можно временно разместить в ОФЗ со средним горизонтом. Например, в ОФЗ 26215. Мы этот момент в нашей таблице не отражаем – он остается на усмотрение инвесторов.
В результате портфель сейчас выглядит следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На российском рынке акций продолжается устойчивый растущий тренд. Индекс ММВБ находится около максимальных значений с марта текущего года. Фаза роста тянется с середины июня, когда на фоне общерыночной паники индекс падал ниже 1800п. С началом осени наблюдается ускорение покупок. Инвесторы вернулись из отпусков.
Общий взгляд на дальнейшие перспективы рынка остается умеренно позитивным. К концу года индекс ММВБ может быть выше текущих значений. Конечно, практически любая тенденция роста сопровождается временными откатами. Уже сейчас появились первые признаки локальной перекупленности, однако ситуация не выглядит критичной. Несколько дней боковой консолидации могут быстро исправить ситуацию, сохранив очертания восходящего тренда.
Даже если по ММВБ в ближайшей перспективе будет откат, то его можно воспринимать в качестве стандартной технической коррекции, но не более.
Растущая формация остается актуальной до тех пор, пока индекс торгуется выше области 1960-1990 п. Наверху в качестве следующих ориентиров выделяются уровни 2095 и 2110-2125 п.
Индекс РТС
В долларовом индексе РТС техническая картина за счет прошедшего ранее укрепления рубля выглядит более «перекупленной». Ближайшее препятствие расположено в районе 1140-1150 п.
При более широком взгляде на текущую ситуацию недавний рост РТС выглядит лишь как попытка отстающего догнать своих коллег. В сравнении с другими развивающимися рынками индекс РТС в этом году демонстрирует гораздо более слабую динамику.
Рынок нефти
В центре внимания на рынке нефти в последнее время погодные сводки метеорологов. Сезон ураганов 2017 оказался крайне разрушительным, что в моменте привело к резкому снижению объемов добычи и нефтепереработки в США.
В результате стоимость фьючерсов Brent успела приблизиться к ключевой зоне сопротивления $55-55,5. Эта область сегодня выступает важным расчетным препятствием, которое на некоторое время может стать преградой для продолжения восходящей тенденции. При этом сигналов о потенциальном падении ниже $52-52,5 на этой неделе не просматривается. Риски шорта нефтяных фьючерсов достаточно высокие.
Сегодня вечером ждем публикацию официальных данных по американским запасам от Управления министерства энергетики (EIA). Вчерашняя статистика от API была очень сильно искажена эффектом ураганов.
Индикатор «нефть в рублях» тем временем относительно стабилен. Корреляция этого показателя с индексом ММВБ несколько снизилась. Рынок акций выглядит очень сильным, поднимаясь без традиционной поддержки со стороны роста «нефти в рублях». Это однозначный признак силы наблюдаемого восходящего тренда на российском рынке.
Рынок США
В выходные Северная Корея так и не провела запуск межбаллистической ракеты, что благоприятно сказалось на фондовых активах. Несмотря на стихийные бедствия, американские индексы акций продолжают цинично подниматься наверх. Котировки S&P 500 обновили исторические максимумы. Как мы видим, в очередной раз все попытки начать большую коррекцию впоследствии были выкуплены. Этот тренд продолжается несколько лет и к такой ситуации инвесторы уже привыкли.
Техническая картина по индексу широкого рынка указывает на то, что в случае преодоления зоны 2490-2500 п. далее расчетные цели могут сместиться сразу на 2580 п.
Учитывая риски для экономики, связанные с ураганами, ФРС, вероятно, не будет спешить с монетарным ужесточением. Сегмент деривативов (сервис CME FedWatch) указывает на возможность следующего повышения ключевой ставки не раньше июня 2018 года. Ближайшее заседание Федрезерва состоится 19-20 сентября.
Валютный рынок
Фаза укрепления рубля начала затухать еще в конце предыдущей недели. Пара USD/RUB нашла «дно» в районе 56,8-57. С этих отметок начался отскок доллара. Попутные тенденции на нефтяном рынке преимущественно игнорируются. Ближайшее сопротивление расположена на уровне 58-58,15.
Примечательно, что завершение периода укрепления рубля полностью совпало с окончанием стремительного роста стоимости индекса российских гособлигаций (RGBI).
Центральным событием недели для рубля станет пятничное заседание Банка России. Консенсус аналитиков от Reuters предполагает снижение ключевой ставки Центробанком на 0,25%, до 8,75%.
Согласно последней статистике, в России наблюдаются дефляционные тенденции, что является поводом для ослабления кредитно-денежной политики. В связи с этим можно допустить, что Банк России решится на снижение ставки сразу на 0,5%. Формально это негативный фактор для рубля, однако подобный сценарий уже частично заложен в рынок из-за устойчивого замедления инфляции.
Сегодня ключевая ставка аномально высока по отношению к инфляции. Соотношение двух показателей (ставка ЦБ / ИПЦ) находится на максимальном уровне в современной истории.
Портфель
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
Ключевые моменты:
- Зафиксирована небольшая позиция 1% в МРСК Урала около текущих значений 0,192 руб. Доходность составила +13,2% за 1 мес. При этом среднесрочный взгляд по-прежнему умеренно позитивный.
- Сокращаем долю НМТП до 3% из-за существенного роста котировок в последние недели. Продажа 2% в районе 8,2 руб. Доходность от точки покупки с учетом дивидендов составила +25,9% за 4,5 мес.
- Сокращаем долю Протека до 4% около 108 руб. из-за отсутствия краткосрочных драйверов. Бумаги этой компании мы держим уже достаточно давно. От средней точки входа доходность составила +127,9%.
- Докупаем на 2% акции Газпрома по текущим уровням около 123,6 руб. Средняя цена покупки всей позиции в бумагах сместилась на 124,26 руб. Решение об увеличении акций Газпрома обусловлено сегодняшним проходом технической зоны сопротивления 121-122 руб.
- Высвободившиеся средства (3% портфеля) по желанию можно временно разместить в ОФЗ со средним горизонтом. Например, в ОФЗ 26215. Мы этот момент в нашей таблице не отражаем – он остается на усмотрение инвесторов.
В результате портфель сейчас выглядит следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter