Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Рынки продолжили осторожный рост

13 сентября 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Вторник на мировых площадках продолжил скромный рост начала недели. Инвесторам достаточно отсутствия негативных новостей, чтобы продолжить покупку в сегменте рискованных активов, подешевевшего в начале сентября.

Инерционный рост провоцируется отсутствием нагнетания геополитической напряженности и сводками по урагану Ирма, который пошел на спад. Впрочем, на больший подъем рынки сейчас явно не готовы, поскольку неопределенность в отношении действий основных Центробанков по-прежнему высока.

На текущей неделе основное внимание обратят на себя данные по розничным продажам и инфляции в США в августе. Именно от динамики экономических показателей США во втором полугодии будет зависеть повышение Федрезервом, шансы на которое рынок фьючерсов пока котирует как низкие

На рынке сохраняется профицит ликвидности

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка продолжила улучшение. Центробанк на депозитном аукционе абсорбировал значительно меньше денег, чем было предложено банками, что создает позитивные ожидания, несмотря на старт в конце недели налогового периода. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 8.65% годовых (-4 бп), 7-дневные – под 8.87% годовых (-1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.51% годовых (-3 бп). На 7- дневном депозитном аукционе Центробанк привлек 910 млрд руб. при объеме предложения в 1 461 млрд руб. На прошлом аукционе объем привлечения составил 1 046 млрд руб.

Благоприятные условия локального денежного рынка должны сохраниться и на текущей неделе. Несмотря на старт в пятницу налогового периода сентября, который отвлечет из банковской системы около 1.4 трлн руб. (1.3 трлн руб. в августе), мы ожидаем сохранения комфортной конъюнктуры.

Рубль дешевеет, волна керри-трейд идет на убыль

Торги на внутреннем валютном рынке во вторник не смогли поддержать рубль. Несмотря на небольшой рост нефтяных котировок, спрос инвесторов на высокодоходные стратегии начал снижаться, что напрямую повлияло и на стоимость российской валюты. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.71 руб. (+49 коп.), курс евро – 69.01 руб. (+60 коп.). На международном валютном рынке доллар замер в преддверии публикации данных о розничных продажах и инфляции за август. По итогам дня основная пара поднялась на 10 бп до $1.1960.

Цены на нефть вчера выросли в пределах 1%. Данные API, учитывающие влияние урагана в США, указали на значительный рост запасов нефти (6.2 млн барр.). при этом запасы бензина сократились на 7.9 млн барр., что является историческим рекордом для подобной статистики.

По мере восстановления спроса на основных фондовых площадках, интерес к развивающимся рынкам постепенно снижается, что подтверждает индекс Bloomberg по активности керри-трейд, снижающийся с начала текущей недели. Рубль дешевеет чуть большими темпами, чем сопоставимые валюты, однако и ранее укреплялся более заметно. При сохранении текущего уровня цены на нефть рубль вряд ли продемонстрирует заметное ослабление, поэтому его краткосрочная судьба будет зависеть от статистики Минэнерго США по нефтяному рынку

Долговые рынки корректируются вниз

Евробонды ЕМ продолжают дешеветь на фоне роста доходностей базовых активов и восстановления спроса на риск. Тем не менее, суверенные кредитные спрэды остаются на уровне 3-летнего минимума. Российские евробонды вчера дешевели средними темпами для бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 4-5 бп.

Внутренний долговой рынок корректируется вниз после утихания очередной волны керри-трейд. Потенциальное снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 50 бп в пятницу уже заложен в котировки, поэтому новых драйверов у рынка не осталось. Доходности дальних ОФЗ вчера поднялись на 2 бп, на среднем участке на 3-4 бп.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=358601. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.