БКС Экспресс | Компании | ОАО "Газпром"

Что означает увеличение инвестпрограммы Газпрома

15 сентября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
Что произошло?

Газпром увеличил объем инвестиционной программы 2017 года на 23,8% по сравнению с прежним планом, до 1128,6 млрд руб.

Согласно новой редакции, объем капитальных затрат в этом году увеличится на 18%, и составит 738,5 млрд руб.

Объем долгосрочных финансовых вложений запланирован на уровне 378,7 млрд руб. (рост на 93,6 млрд руб.). Расходы на приобретение в собственность внеоборотных активов – 11,3 млрд руб. (рост на 11,2 млрд руб.). Размер внешних финансовых заимствований составит 290,5 млрд руб.

«Корректировка параметров инвестиционной программы на 2017 г. связана, в основном, с необходимостью увеличения объема инвестиций и долгосрочных финансовых вложений в приоритетные стратегические газотранспортные и добычные проекты Газпрома», – сообщается в пресс-релизе.

Проект инвестиционной программы теперь должен быть одобрен советом директоров.

Согласно плану, утвержденному в декабре 2016 г., Газпром рассчитывал направить на инвестиционную деятельность в 2017 г. 911,2 млрд руб., в том числе 626 млрд руб. на капзатраты.

Что это значит?

Комментарии эксперта БКС Экспресс Токарева Дмитрия:

«Увеличение расходов на ивестпрограмму может быть негативно воспринято инвесторами, так как снижает свободный денежный поток и потенциально возможный размер дивидендных выплат. К примеру, при обсуждении дивидендов за 2016 г. президент РФ В.Путин заявил, что решение по Газпрому будет определяться с учетом инвестпрограммы и реальных денежных потоков, а не размера чистой прибыли по МСФО. В итоге за 2016 г. Газпром направил лишь около 20% консолидированной прибыли или 92% от свободного денежного потока».

Реальный размер капзатрат Газпрома

Как видно на графике ниже, консолидированные капитальные затраты Газпрома, которые значительно превышают затраты ПАО «Газпром», отнимает львиную долю денежного потока от операционной деятельности.

Что означает увеличение инвестпрограммы Газпрома


Последние три года, CAPEX в 7-9 раз превосходил объем дивидендов. При этом коэффициент дивидендных выплат за 10 лет лишь дважды превышал 20% от чистой прибыли по МСФО.

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=359032. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.