УРАЛСИБ Кэпитал | Облигации

Вчера российские еврооблигации умеренно подешевели под влиянием негативных внешних факторов

19 сентября 2017  Источник http://www.uralsibenter.ru/
Внешний рынок

Вчера российские еврооблигации умеренно подешевели под влиянием негативных внешних факторов. Доходность UST продолжила расти перед заседанием ФРС, которое начнется уже сегодня. Цены на нефть снижались во второй половине дня, и их восстановление вечером еще не нашло отражения в котировках российских бумаг.

Внутренний рынок

Рынок ОФЗ начал неделю со снижения котировок, наиболее ликвидные бумаги потеряли 0,2–0,3 п.п. от номинала. После заседания ЦБ многие инвесторы предпочли зафиксировать прибыль, на настроении участников также сказалось падение цен на нефть, ослабление рубля и решение S&P оставить суверенный рейтинг без изменений. Минфин сегодня объявит параметры предстоящих аукционов, и, несмотря на выполнение плана на текущий квартал, мы не ждем заметного снижения предложения. Новосибирская область 28 сентября проведет букбилдинг по новому выпуску облигаций общим объемом 5 млрд руб. и сроком обращения пять лет. Ориентир по ставке купона составляет 8,0–8,3%, что соответствует доходности к погашению 8,24–8,56% и премии над кривой ОФЗ 75–105 б.п. Ждем формирования книги заявок вблизи нижней границы диапазона доходности.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Корсчета банков резко выросли не только за счет возврата средств с депозитов тонкой настройки, но и благодаря росту расходов бюджета. Это означает, что избыток ликвидности в банковской системе сохраняется. Мы ждем высокого предложения со стороны банков на сегодняшнем депозитном аукционе.

МАКРОЭКОНОМИКА

В августе цены производителей возобновили рост после пяти месяцев снижения, увеличившись на 1,5% месяц к месяцу. Умеренный рост цен в краткосрочной перспективе может продолжиться, однако в целом инфляционное давление в российской экономике пока что меньше ожиданий. Мы подтверждаем наш прогноз роста ИЦП на 8,3% в текущем году, однако видим риски того, что фактический результат окажется ниже.

НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ

Внешэкономбанк (ВВ+/Ва1/ВВВ-)

Согласно одобренному правительством проекту бюджета на 2018–2020 гг. объем господдержки ВЭБа может сократиться со 150 млрд руб. в год до 100 млрд руб. Сокращение частично может быть компенсировано расширенными возможностями для фондирования за счет средств компаний.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=359484. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.