Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

ФРС заморозила рынки

20 сентября 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Мировые рынки во вторник остались без существенных движений. Ожидание итогов заседания ФРС заставляет инвесторов выжидать, однако динамика американской валюты указывает на сохранение осторожной риторики регулятора.

Геополитические риски оказывают лишь фоновое влияние на рынки, тогда как в центре внимание заседание ФРС. Инвесторы предполагают, что Федрезерв объявит о сокращении баланса, начиная с октября, однако объем ежемесячных продаж активов пока остается под вопросом. Стоит отметить, что еще в начале недели ожидание повышения ставки ФРС на декабрьском заседании составляло 47%, то вчера вероятность ужесточения монетарной политики поднялась уже до 53%. Несмотря на это, доллар не получает какой-либо поддержки продолжая постепенно сдавать позиции. Доходности казначейских обязательств США продолжают рост, начавшийся еще на прошлой неделе

Условия рынка немного улучшились

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила улучшаться. Окончание периода регулирования обязательных резервов и низкий спрос на ликвидность привели к снижению краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 8.38% годовых (-4 бп), 7-дневные – под 8.56% годовых (-4 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.27% годовых (-1 бп).

Условия денежного рынка на текущей неделе должны остаться благоприятными. Объем оставшихся налоговых платежей составляет порядка 930 млрд руб., но будет сосредоточен лишь в последнюю неделю месяца.

Рубль нейтрален, ждет решений ФРС

Валютные торги вчера завершились небольшим ослаблением рубля, которые отыгрывал слабость доллара в преддверии заседания ФРС. Цены на нефть сдержанно отреагировали на отчет API по запасам, поэтому не смогли оказать поддержки. Курс доллара на закрытие биржи составил 58.13 руб. (+2 коп.), курс евро – 69.72 руб. (+22 коп.). На международном валютном рынке доллар дешевел к евро, ожидая сохранения мягкой риторики по итогам сегодняшнего заседания Федрезерва. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 40 бп до $1.1995.

Рубль сохраняет нейтралитет, как и большинство схожих высокодоходных валют. Инвесторы ждут итогов заседания ФРС США, которые смогут подтвердить или опровергнуть привлекательность рискованных стратегий на развивающихся рынках. Если регулятор США укажет на возможность еще одного повышения базовой процентной ставки в текущем году, валюты и активы ЕМ могут оказаться под давлением

Евробонды дешевеют

Долговые рынки ЕМ вчера оказались под давлением низкого спроса на подобные активы в преддверии заседания ФРС. Доходности базовых активов подросли еще в среднем на 3 бп, однако суверенные кредитные спрэды расширились, отступив от недавних минимумов. Российские евробонды вновь выглядят чуть хуже средней динамики бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 6-7 бп.

На рынке ОФЗ наблюдается нейтральная динамика, связанная с тем, что основные идеи на рынке уже отыграны, а для новых требуется восстановление интереса к высокодоходным стратегиям. Доходности вдоль кривой ОФЗ вчера преимущественно снижались на 1-3 бп.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=359731. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.