Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | USDX | USD|RUB

Рубль после ФРС

21 сентября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
USD/RUB TOM 58.02 (-0.17%) 15:27 мск
EUR/RUB TOM 69.13 (+0.03%) 15:27 мск
Бивалютная корзина 63.02 (-0.07%) 15:27 мск

Факторы в поддержку рубля
• Разгар налогового периода в РФ и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров.
• Благоприятные ценовые уровни по Brent в долларах и рублях (55.96*57.98=3244).
• «Carry trade» все еще сохраняет актуальность в рубле и рублевых активах, несмотря на снижение ключевой ставки ЦБР 15.09 на 50 б.п. до 8.5%.

Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть (Brent 55.96$ -0.59%) и опасения коррекции Brent к 50$ на фоне перегретого товарного рынка после ралли в сентябре.
• «Ястребиные» итоги заседания ФРС 20.09, рост вероятности повышения ставки в декабре (13.12) на 25 б.п. с 55% до 65%.
• Набирающее силу обсуждение налоговой реформы в США (план администрации Д.Трампа 25.09) - позитивно для доллара на Forex («short covering»).
• Возможная волатильность в рисковых активах на фоне изменений в политике ФРС (QT, +0.25% в декабре), ЕЦБ (QE Taper) и Банка Англии (+0.25% в ноябре’17-феврале’18).

Итоги заседания ФРС 20.09 негативны для развивающихся валют и рубля и вполне могут рассматриваться как аргумент к краткосрочному росту USDRUB в район сопротивления 58.5-59.

Фактически рынки получили сигнал в среду, что ФРС все еще может повысить ставку в декабре (13.12) на 25 б.п., вероятность чего выросла с 55% до 65% по факту заседания. Данное ужесточение ДКП, как и прогноз управляющих ФРС о том, что ставка может быть повышена три раза в 2018 г, может рассматриваться как весомый повод в пользу закрытия «коротких» позиций по американской валюте и полноценной коррекции к снижению индекса доллара на 10% с начала года. Кстати, прогресс в налоговой реформе США (администрация Д.Трампа может представить ее план 25.09) мог бы усилить данную тенденцию.

Рубль после ФРС

Индекс доллара США (Daily).

С другой стороны, на стороне рубля все еще налоговый период в РФ (25 и 28.09), а также благоприятные ценовые уровни по нефти (Brent >55$), что может в себе нести риски повторного снижения USDRUB к 57-57.5 («дешево») при улучшении внешнего фона. Также частично сглаживает «ястребиные» итоги заседания ФРС и то, что Центробанк США понизил прогноз по инфляции до 1.5% на 2017 г и 1.9% на 2018 г, а управляющие ФРС скорректировали прогноз повышения ставки в 2019 г до 2-3 повышение (против 3-4 ранее).

По-прежнему как потенциальный риск для рубля я бы рассматривал «перегретую» нефть, котировки которой могут рано или поздно скорректироваться по Brent в направлении к 50$. В данном случае интерес представляет заседание мониторингового комитета ОПЕК 22.09, статистика по буровым от Baker Hughes, а также следующий отчет Минэнерго США 27.09, с которым тема ураганов, вероятно, уже в значительной степени исчерпает себя на рынке нефти.

В рамках краткосрочной волатильности не исключен рост USDRUB в район 58.5-59. Если говорить про повышение ставки ФРС в декабре и коррекцию Brent до 50$, то, вероятно, в 4кв17 г мы можем еще раз увидеть пару USDRUB неподалеку от 60.

Технический анализ
Уровни 57-57.5 - локальная поддержка в USDRUB.

Уровни 58.50-59 претендуют теперь на значимое сопротивление и цель для коррекции к или по факту заседания ФРС 20.09.

Уровни сопротивления – 58.5-59, 60.5, 61-61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57-57.5, 55.80/56, 55, 54.


USDRUB (Daily).

Позиции (сентябрь-октябрь)
В рамках краткосрочной волатильности все еще не исключен рост USDRUB к 58.5-59. Интерес может представлять продажа покрытого октябрьского (19.10) опциона колл на фьючерс USDRUB со страйками 59500-60000.

Brent выше 55$ и пик налоговых выплат в РФ 25.08 заставляют держать в поле зрения уровни 57-57.5 как «дешевый» доллар в моменте или уровни интересные для формирования новых «длинных» позиций в USDRUB.

Повышение ставки ФРС в декабре (+25 б.п. 13.12) и возможное снижение цен на нефть до 50$ за баррель Brent может нести в себе риски роста USDRUB до 60 в 4кв17 г.

Календарь
22.09 – заседание мониторингового комитета ОПЕК, статистика по нефтяным буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле, выступление Т.Мэй по Brexit.
24.09 – выборы в Германии (нейтрально)
25.09 – команда Д.Трампа может представить план налоговой реформы
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=360006. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.