В минувшую среду, 20 сентября, завершились заседания американской ФРС и Банка Японии. Решения регуляторов совершенно однозначно укрепили восходящий тренд в паре USD/JPY.
Начнем с итогов заседания ФРС.
Во-первых, с октября регулятор прекращает реинвестирование средств, получаемых от погашения бумаг, находящихся в его портфеле, что, разумеется приведет, к сокращению баланса ФРС. Объем сокращения на первоначальном этапе составит $10 млрд в месяц и постепенно дорастет до $50 млрд. Важно, что центральные банки Японии и еврозоны продолжат свою программу QE как минимум до конца года. При этом в США стартует эра количественного ужесточения. Это означает, что, грубо говоря, с октября долларов в мировой финансовой системе будет становиться меньше, а евро и иен — больше.
Во-вторых, учетная ставка в США осталась на прежнем уровне (1%-1,25%), но 12 из 16 руководителей ФРС заявили, что рассчитывают на еще одно ее повышение в этом году. Как результат, вероятность того, что это будет сделано в декабре поднялась до 70,5%, хотя еще в начале августе она равнялась 47,9%.
Ключевые показатели экономики США также на стороне «ястребов» в плане ожидаемой монетарной политики.
Безработица держится на исторически низком уровне.
Промышленный PMI в августе составил рекордные с 2011 года 58,8 п. (ожидалось 56,6 п).
United States ISM Purchasing Managers Index (PMI)
Уровень инфляции по-прежнему ниже целевых 2%, но тренд с июня явно положительный.
К экономическим успехам США следует добавить разрядку в политической сфере. То, что Трамп относительно быстро договорился с демократами по вопросу долгового лимита, указывает на его готовность идти на компромиссы и находить общий язык даже с принципиальными оппонентами. По меньшей мере это снижает вероятность новых политических коллизий и дает надежду на хотя бы частичную реализацию обещанных реформ в налогообложении.
Подводя итоги, я считаю, что любую среднесрочную инвестиционную стратегию в ближайшее время стоит строить на принятии высокой вероятности повышения учетной ставки в США 13 декабря.
На фоне важности заседания ФРС прошло практически незамеченным заседание Банка Японии. По результатам этой встречи было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне -0,1% и о продолжении скупки гособлигаций в объеме 80 трлн иен в год (~$718 млрд). Заявлений о возможности скорого завершения этой политики не прозвучало.
При этом текущие ключевые характеристики состояния экономики в Японии хуже, чем в США. Так, промышленный PMI в августе составил 52,2 п., что ниже среднего уровня за текущий год. В том же месяце уровень деловой активности в сфере услуг снизился до 51,6 п. с 52 п. в июле.
Japan Manufacturing PMI
Japan Services PMI
Иногда рынок именно таков, каким он кажется. В случае с парой USD/JPY, на мой взгляд, сложилась именно такая ситуация. Действия регуляторов абсолютно точно ведут к укреплению доллара и ослаблению иены. Следовательно, следует занимать длинную позицию по паре USD/JPY.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Начнем с итогов заседания ФРС.
Во-первых, с октября регулятор прекращает реинвестирование средств, получаемых от погашения бумаг, находящихся в его портфеле, что, разумеется приведет, к сокращению баланса ФРС. Объем сокращения на первоначальном этапе составит $10 млрд в месяц и постепенно дорастет до $50 млрд. Важно, что центральные банки Японии и еврозоны продолжат свою программу QE как минимум до конца года. При этом в США стартует эра количественного ужесточения. Это означает, что, грубо говоря, с октября долларов в мировой финансовой системе будет становиться меньше, а евро и иен — больше.
Во-вторых, учетная ставка в США осталась на прежнем уровне (1%-1,25%), но 12 из 16 руководителей ФРС заявили, что рассчитывают на еще одно ее повышение в этом году. Как результат, вероятность того, что это будет сделано в декабре поднялась до 70,5%, хотя еще в начале августе она равнялась 47,9%.
Ключевые показатели экономики США также на стороне «ястребов» в плане ожидаемой монетарной политики.
Безработица держится на исторически низком уровне.
Промышленный PMI в августе составил рекордные с 2011 года 58,8 п. (ожидалось 56,6 п).
United States ISM Purchasing Managers Index (PMI)
Уровень инфляции по-прежнему ниже целевых 2%, но тренд с июня явно положительный.
К экономическим успехам США следует добавить разрядку в политической сфере. То, что Трамп относительно быстро договорился с демократами по вопросу долгового лимита, указывает на его готовность идти на компромиссы и находить общий язык даже с принципиальными оппонентами. По меньшей мере это снижает вероятность новых политических коллизий и дает надежду на хотя бы частичную реализацию обещанных реформ в налогообложении.
Подводя итоги, я считаю, что любую среднесрочную инвестиционную стратегию в ближайшее время стоит строить на принятии высокой вероятности повышения учетной ставки в США 13 декабря.
На фоне важности заседания ФРС прошло практически незамеченным заседание Банка Японии. По результатам этой встречи было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне -0,1% и о продолжении скупки гособлигаций в объеме 80 трлн иен в год (~$718 млрд). Заявлений о возможности скорого завершения этой политики не прозвучало.
При этом текущие ключевые характеристики состояния экономики в Японии хуже, чем в США. Так, промышленный PMI в августе составил 52,2 п., что ниже среднего уровня за текущий год. В том же месяце уровень деловой активности в сфере услуг снизился до 51,6 п. с 52 п. в июле.
Japan Manufacturing PMI
Japan Services PMI
Иногда рынок именно таков, каким он кажется. В случае с парой USD/JPY, на мой взгляд, сложилась именно такая ситуация. Действия регуляторов абсолютно точно ведут к укреплению доллара и ослаблению иены. Следовательно, следует занимать длинную позицию по паре USD/JPY.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter