Токарев Дмитрий БКС Экспресс | Компании | Аэрофлот

Что можно ждать от Аэрофлота в ключевом 3 квартале

25 сентября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
Группа Аэрофлот разочаровала своими результатами в 1 полугодии 2017 г. по МСФО. Однако впереди нас ждет отчет за 3 квартал, где формируется почти вся годовая консолидированная чистая прибыль. Пока у нас нет точного официального прогноза, но уже сейчас можно прикинуть, чего ждать от группы в ключевом периоде.

Рыночные условия в 3 квартале улучшились. Пассажиропоток за июль-август 2017 г. увеличился на 18,2% по сравнению с тем же периодом в прошлом году (г/г). Можно предположить, что по итогам 3 квартала темпы роста останутся в диапазоне 17-18% г/г., а средневзвешенный курс рубля укрепится к доллару США примерно на 9-10%.

По моим расчетам, консолидированная выручка группы Аэрофлот в 3 квартале 2017 г. может вырасти на 10% г/г, приблизительно до 173 млрд руб., за счет сильных операционных результатов, при этом негативное влияние крепкого рубля ослабнет.

Что можно ждать от Аэрофлота в ключевом 3 квартале


Операционные расходы вырастут на 13% г/г, до 128 млрд руб., в основном из-за увеличения объемов перевозок, а укрепление рубля окажет сдерживающий эффект. По традиции, наиболее существенный вклад внесут затраты на авиационное топливо, обслуживание воздушных судов и пассажиров, а также расходы на оплату труда.



На этом фоне операционная прибыль увеличится на 3%, до 45 млрд руб.

EBITDA может составить 48,4 млрд руб., что немного выше уровня предыдущего года. В таком случае, рентабельность показателя может составить 28% против 6,6% в 1 полугодии 2017 г. и 29,9% в 3 кв. 2017 г.



Чистая прибыль в 3 квартале может сократиться на 15-20%, до 33-35 млрд руб., из-за отсутствия разового «бумажного» дохода. В том же периоде прошлого года группа Аэрофлот получила около 10 млрд руб. в качестве финансового дохода из-за переоценки возвращенного авансового платежа. Стоит отметить, что итоговый финансовый результат сложно прогнозировать из-за различных финансовых статей.

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=360275. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.