QB Finance | Обзор рынка

Недельный обзор рынков (18.09 – 22.09.2017)

25 сентября 2017  Источник http://www.qbfin.ru/
Азиатско-тихоокеанскии? регион

Nikkei 225 • 20,296.45 ?1,9%
HANG SENG • 27,880.53 ?0,4 %
Shanghai Composite • 3,352.53 ?0,03%

Фондовые индексы АТР завершили торговую неделю разнонаправленно. Полноценному подъему китайского фондового рынка препятствовало понижение суверенного рейтинга КНР и Гонконга агентством S&P Global Ratings с «АА-» до «А+» и с «ААА» до «АА+» соответственно. Стоит отметить, что опубликованные на неделе данные по кредитованию подтверждают опасения агентства: за август объем заимствований вырос до рекордного уровня в 1,1 трлн. юаней.
На текущий момент высокие темпы кредитной экспансии создают больше краткосрочных инфляционных рисков, нежели долгосрочных кредитных. Японский индекс Nikkei 225, в свою очередь, получил существенный драйвер роста в виде макроэкономической статистики и ослабления курса иены к доллару. Инвесторов воодушевили данные по внешней торговле в стране за август: экспорт и импорт выросли на 1,2% м/м до 6,6 трлн. иен ($60 млрд.) и 6,2 трлн. иен соответственно ($56,4 млрд.), чем подтвердили восстановление объемов внешних операций.

Снижение иены обеспечил Банк Японии, по итогам заседания которого регулятор принял решение сохранить процентную ставку на уровне -0,1% и прогноз по инфляции в 2% г/г до марта 2020 года. В целом улучшение конъюнктуры мировой торговли при одновременном падении иены позволит стране повысить темпы роста ВВП, однако окажет малое влияние на темпы роста цен.

Россия

ММВБ • 2,051.63 ?0,2 %
РТС • 1,123.24 ?0,3%

Отечественные фондовые индексы завершили торговую неделю подъемом. Несмотря на отсутствие существенных драйверов для подъема инвесторы продолжили покупки акций, а ухудшение ситуации в банковской отрасли, ознаменовавшееся началом санации ПАО «Бинбанк», не оказало сильного влияния на настроение участников рынка. Восстановление экономики РФ продолжается. Подтверждают это данные по внешней торговле за 7 месяцев текущего года: объем экспорта увеличился на 26,6% г/г до $190,9 млрд., а импорта – на 27,5% г/г до $127,4 млрд.
Расширение экспорта топливно-энергетических товаров на 34,1% г/г, а также продукции черной металлургии на 37,4% г/г стало ключевым фактором укрепления профицита баланса. Восстановление отражается также в планах правительства на 2018 год, а именно в федеральном бюджете, проект которого на текущей неделе представил Минфин.

Согласно докладу ведомства, в 2018 году доходы федерального бюджета повысятся на 12,5% г/г до 15,2 трлн. руб., а расходы вырастут лишь на 1,7% г/г до 16,5 трлн. руб. Стоит отметить, что несмотря на улучшение экономической конъюнктуры в РФ, дальнейшего повышения темпов роста ВВП страны до целевого уровня в 4% и сохранения их на данном уровне будет невозможно достигнуть без проведения масштабных экономических реформ.

Европа

FTSE 100 • 7,310.64 ?1,3%
CAC 40 • 5,281.29 ?1,4%
DAX • 12,592.35 ?0,6%

Ключевые фондовые индексы Европы завершили торговую неделю подъемом. Отсутствие сдерживающего фактора в виде геополитики, а также позитивная макроэкономическая статистика по еврозоне позволили продолжить покупки акций.

Экономика Великобритании активно приближается к положению полной занятости. Свидетельствуют об этом факторы краткосрочного перегрева рынка: объемы розничных продаж в августе выросли на 2,4% г/г, а совокупная задолженность местного корпоративного сектора снизилась до минимального с 2007 года уровня в 28,3 млрд. фунтов стерлингов.
Повышение первого индикатора произошло за счет существенного ускорения инфляции, в то время как второй показатель является прямым подтверждением низкого спроса на заемные ресурсы. Исходя из этого можно сделать вывод, что низкие процентные ставки оказывают большее воздействие на уровень инфляции, нежели приводят к реальному росту производительности труда. Это повышает вероятность ужесточения монетарной политики Банком Англии до конца 2017 года.

Еврозона также испытывает благоприятный эффект от низких процентных ставок. Уровень инфляции постепенно приближается к целевой отметке в 2% г/г и составил 1,5% по итогам августа 2017 года, а индексы деловой активности (PMI) отражают процесс увеличения спроса и числа заказов, причем как внутри еврозоны, так и со стороны внешних контрагентов. С высокой долей вероятности, данная тенденция продолжится как минимум до конца 2017 года, однако сдерживающее влияние на ускорение темпов роста будет оказывать увличивающийся курс евро.

США

DJIA • 22,349.59 ?0,4%
S&P 500 • 2,502.22 ?0,1%
NASDAQ Composite • 6,426.92 ?0,3%

Основные американские фондовые индексы завершили торговую неделю разнонаправленно. Снижение индекса Nasdaq было вызвано падением акций компаний Adobe Systems Incorporated (ADBE) и Apple Inc. (AAPL). В то же время участники рынка практически не отреагировали на внешний новостной фон, а именно геополитику.

Главным событием недели было подведение итогов заседания ФРС, на котором было принято решение сохранить процентную ставку на текущем уровне 1%-1,25%. Как и ожидали участники рынка, регулятор объявил о начале сокращения баланса с октября 2017 года на $10 млрд.
За 10 лет планируется достигнуть целевого уровня активов в $2-$3 трлн. Учитывая, что за предыдущие 10 лет ФРС увеличила объем инструментов на балансе на $3,7 трлн., данное решение было названо попыткой похудеть, съедая два куска торта в день вместо трех. Скорость сокращения баланса была намеренно выбрана небольшой, чтобы оценить последствия его влияния на рынок. Одновременно с этим регулятор объявил, что планирует еще 1 повышение ставки в 2017 году и 3 в 2018.

Вышедшая на неделе статистика подтвердила, что негативный экономический эффект от прошедших на юго-востоке США ураганов будет разовым, поскольку производство практически полностью восстановилось. Строительная отрасль, даже несмотря на нехватку рабочей силы, получила большее число разрешений на строительство, которое в августе выросло до 1,3 млн. в годовом выражении. Одновременно с этим восстановление отмечается на рынке труда: количество первичных обращений за пособием по безработице сократилось до 254 тыс., что, с высокой долей вероятности, было достигнуто благодаря восстановлению переработки нефти.

Сырьевые рынки

Brent • $56.79 ?2,2%
Light Sweet • $50,64 ?1,6%
Золото • $1,297.50 ?2%
Серебро • $16.90 ?4,2%
Медь • $6,515.78 ?0,1%
Никель • $10,635.00 ?4,4%

Стоимость нефти выросла по итогам недели на фоне снижения запасов дистиллятов на 5,7 млн. барр. за неделю, что означает практически полное восстановление производства в зонах, где проходили ураганы Харви и Ирма. Стоимость драгоценных металлов существенно снизилась на фоне заявлений ФРС о начале сокращения баланса с октября 2017.

Валютные рынки

EUR/USD • 1.1945 ?0,01%
USD/JPY • 112.11 ?1,2%
USD/RUB • 57.65 ?0,2%
EUR/RUB • 69.09 ?0,6%

Курс евро незначительно вырос по отношению к мировым валютам благодаря публикации позитивных статданных по еврозоне. В то же время американская валюта укрепилась по отношению к иене. Благодаря росту нефтяных котировок, курс рубля вырос к доллару.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=360287. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.