Карпунин Василий БКС Экспресс | Обзор рынка | Индекс гос.обл. ММВБ (RGBI) | Oil | ММВБ-РТС | USDX | USD|RUB

ММВБ остается на максимумах, ОФЗ распродают

27 сентября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
Индекс ММВБ

Консолидация в индексе ММВБ продолжалась около 11 торговых дней подряд. Амплитуда колебаний в этот период не превышала 2%. Во вторник, 26 сентября, была предпринята попытка пробить этот коридор наверх. Максимумы были переписаны, но едва начавшийся импульс роста очень быстро завершился. Сегодня с утра котировки ММВБ вновь поднимались выше 2080 п., но продавцы уже во второй раз развернули рынок, оставляя «быков» без новой волны трендового роста.

В самой ближайшей перспективе необходимо внимательно следить за районом 2060-2070 п. Если удастся избежать закрепления под этими отметками (закрытие дня), то далее вновь можно будет рассчитывать на продолжение растущей тенденции с целевыми ориентирами на 2095 и 2110-2125 п. Негативным же техническим сигналом может стать потенциальный спуск ниже 2045 п.

ММВБ остается на максимумах, ОФЗ распродают


Индекс РТС

На этой неделе долларовый индекс РТС достиг обозначенных ранее среднесрочных целей около 1140-1145 п. Эти уровни выступили точкой разворота восходящей тенденции. Техническая картина складывается таким образом, что резко выросли шансы формирования волны снижения в сторону 1100 п. Наиболее привлекательные уровни для покупок расположены на 1075-1080 п.



Стоит отметить, что РТС в последнее время опережает динамику индекса MSCI Emerging markets, который отражает общую тенденцию развивающихся стран. То есть наш рынок догоняет своих коллег и сокращает накопленное в последние кварталы отставание. Главная причина - рост нефти.



Общий взгляд на рынок акций

На горизонте до конца года по-прежнему ожидается преимущественно положительная динамика российского рынка акций.

Учитывая текущие уровни цен на нефть и курс рубля, неплохо выглядят перспективы представителей нефтегазового сектора. Такие истории как Новатэк, Лукойл, Татнефть-ап, Башнефть-ап, Газпром нефть, Роснефть, могут показать положительную динамику и даже опередить ММВБ в целом. Длинные позиции в этих инструментах можно держать. Среди голубых фишек положительный взгляд до конца года сохраняется и по Сбербанку, Газпрому, Норникелю.

Важным среднесрочным драйвером, который поддерживает рынок, по-прежнему может выступать фактор снижение ставок в экономике РФ на фоне относительно высокой дивидендной доходности акций.

Рынок нефти

За последние три месяца стоимость барреля Brent выросла на 32%. Вчера котировки поднимались к отметке $59,5. В последний раз около этого уровня нефть торговалась в августе 2015 года.

Вплотную приблизившись к $60, фьючерсы Brent начали разворачиваться, чему отчасти поспособствовали технические индикаторы, кричащие о сильнейшей перекупленности. К текущему моменту стоимость барреля спустилась к $58. Пока это снижение является лишь стандартной коррекцией.

Техническая картина после «бычьего» импульса понедельника несколько поменялась. Целевые уровни сопротивления сместились к отметке в $61 за баррель Brent. Учитывая начало коррекции, достигнуть этого уровня в самой ближайшей перспективе будет непросто, так что придется подождать.



Можно с уверенностью заявить, что страны ОПЕК+ добились своей цели. Цены на нефть не просто стабилизировались, а поднялись до устраивающих всех уровней. Баланс спроса и предложения на мировом рынке начал выправляться, а накопленные в мире запасы перестали расти прежними темпами.

В качестве нового драйвера, который спровоцировал импульс роста понедельника, стала ситуация вокруг иракского Курдистана. Участники рынка обратили внимание на заявление президента Турции Реджепа Эрдогана о возможности замораживания закупок нефти и газа из Иракского Курдистана, который провел референдум о независимости. Большинтсво жителей проголосовали за отсоединение от Ирака.

По сути, речь сейчас идет о возможной блокировке Северного Ирака и перекрытии нефтяного потока к турецкому порту Джейхан. Запасы Курдистана составляют 45 млрд баррелей, или около трети общих запасов Ирака. В настоящее время он производит около 650 тыс. баррелей в сутки, из которых 550 тыс. баррелей экспортируется через Турцию в средиземноморские терминалы.

Многие политологи считают, что референдум в действительности не несет в себе риска отделения Курдистана и международного признания его независимости. Во многом это лишь попытка надавить на Багдад. В любом случае это был очередной инфоповод для роста цен на нефть.

Валютный рынок

Российский рубль вот уже несколько дней выглядит слабо. В понедельник он не заметил роста Brent на 3,8%, а вчера среагировал снижением на коррекцию нефтяных котировок.



Слабость национальной валюты в том числе связана и с ситуацией на долговом рынке. Во вторник наблюдались локальные распродажи российских гособлигаций. Сегодня они продолжаются. Индекс ОФЗ (RGBI) ускорил темпы падения, невзирая на недавнее решение ЦБ РФ о снижении ключевой ставки. Такие движения RGBI в последние месяцы очень часто коррелируют с тенденциями в рубле.



Агрессивные распродажи гособлигаций смещают риски в сторону ослабления рубля. Нефть, как мы видим, пока не помогает национальной валюте.

Индекс доллара тем временем продолжает постепенно восстанавливаться и этот процесс, на мой взгляд, в ближайшие недели будет продолжен. Таким образом, между EUR и USD предлагаю отдавать предпочтение американской валюте.



Портфель

Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».

Ключевые моменты:

- Сокращаем долю Интер РАО до 6% по 3,78 руб. Акции зависли в безыдейном боковике. Открывать новые длинные позиции можно будет в случае пробоя наверх уровня 3,95 руб.

- Фиксируем оставшуюся часть НМТП около 8,1 руб. Доходность сделки составила +24,7%.

- В свете улучшения ценовой конъюнктуры на рынке нефти увеличиваем долю представителей этого сектора. На 4% от счета докупаем акции Лукойла около текущих значений 3035 руб.

- Свободный кэш (5% портфеля) по желанию можно временно разместить в ОФЗ со средним горизонтом. Например, в ОФЗ 26215.



Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=360709. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.