Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Рынки позитивно оценили напористость ФРС

28 сентября 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Мировые рынки в среду перешли к росту после невнятного начала недели, определившись, что постепенное ужесточение риторики Федрезерва США является позитивным сигналом с точки зрения экономических ожиданий.

Вчера выступал глава ФРБ Сент-Луиса, заявления которого значительно отличались от предыдущих высказываний его коллег. В частности, он высказался против дальнейшего повышения базовой процентной ставки до того момента, пока инфляция остается крайне низкой. Тем не менее, рынки проигнорировали его заявления, а доллар продолжил укрепляться, доверяя больше словам главы ФРС о необходимости повысить ставку в декабре

Рынок стабилен

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера осталась благоприятной, уровень краткосрочных процентных ставок немного поднялся из-за фактора конца квартала. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 8.42% годовых (+7 бп), 7-дневные – под 8.53% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.32% годовых (-1 бп).

Оставшийся объем по налоговым платежам - еще около 200 млрд руб., которые потребуются для уплаты налога на прибыль сегодня. С учетом незначительных оттоков ликвидности на рынке на текущей неделе, мы ожидаем сохранения комфортных условий.

Рубль снижается из-за глобально крепнущего доллара

Валютные торги среды завершились негативно для рубля. Российская валюта дешевела на фоне нефтяных котировок, растративших значительную часть роста текущей недели. Внутренний спрос на доллары остается высоким, что также мешает рублю противостоять глобальной тенденции. Курс доллара на закрытие биржи составил 58.20 руб. (+38 коп.), курс евро – 68.37 руб. (+23 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся к евро из-за упрочившихся ожиданий повышения базовой процентной ставки ФРС США в текущем году. По итогам дня основная валютная пара снизилась еще на 0.5 пп до $1.1740, с начала недели доллар укрепился к евро на 2 цента.

Интерес к высокодоходным активам и валютам на мировых рынках остается подавленным. Инвесторы явно не ожидали, что риторика Федрезерва США будет смещаться в «ястребиную» плоскость столь быстрыми темпами, без существенных подтверждений со стороны потока экономической статистики. Такое положение дел на внешних рынках заставляет рубль игнорировать традиционные факторы поддержки – высокие цены на нефть и налоговый период сентября. Из-за ожидаемого потока выступлений представителей ФРС до конца недели, рубль может постепенно сдавать позиции, даже при фиксации нефтяных котировок в диапазоне 57-59 долл. за барр.

Долговые рынки продолжают дешеветь

Евробонды ЕМ вчера вновь подверглись давлению со стороны растущих доходностей базовых активов по мере убеждения инвесторов в том, что базовая процентная ставка ФРС США будет повышена в декабре, а регулятора всё меньше пугает низкая инфляция при оценке необходимых темпов нормализации денежно- кредитной политики. Российские евробонды вчера снижались вслед за большинством бумаг ЕМ. Доходности суверенных бумаг выросли на 7-9 бп.

Внутренний долговой рынок игнорирует позитивную инфляционную статистику и предпочитает снижаться вслед за рублем. В результате снижения спроса на рискованные активы, аукционы Минфина прошли при слабом спросе. Из предложенных 40 млрд руб. Минфину удалось разместить бумаг лишь на 25 млрд руб. На вторичном рынке доходности поднялись на 4-7 бп.

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=360881. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте