Кочетков Андрей Открытие | Обзор рынка

Укрепление рубля негативно влияет на экспортёров и индекс ММВБ

29 сентября 2017  Источник http://open-broker.ru/
К 15:15 (мск) индекс ММВБ снижался на 0,01% до 2071,39 п., а РТС прибавлял 0,26% до 1128,52 п. Российский рынок вновь демонстрирует невнятную динамику при пониженных объёмах. Новостной поток оскудел, что предполагает преимущественно торговлю на технических сигналах или обыгрывании прошлых новостей. Так, бумаги «Аэрофлота» (-0,54%) продолжают находиться под давлением из-за предписания оплатить деятельность «ВИМ-Авиа». Правительство обещало компенсировать расходы, но лишние траты неминуемо скажутся на результатах за III квартал. Более позитивная картина наблюдается в акциях металлургов, которые могут выиграть от снижения производства в Китае в зимний период: ГМК «Норильский никель» (+1,68%), "ММК" (+0,08%), «Северсталь» (+0,05%). Нефть в конце недели торгуется без особого оптимизма, что отражается и на российском нефтегазовом секторе: «Газпром» (-0,38%), «ЛУКОЙЛ» (-0,07%), «Роснефть» (-0,05%). И, естественно, укрепляющийся рубль оказывает общее давление на бумаги экспортёров. К середине торгов лидерами и аутсайдерами стали бумаги: «Дикси» (+6,82%), «Мегафон» (+2,02%), «Кузбасская топливная компания» (+1,27%), «Башнефть» (+1,17%), а также «Уралкалий» (-2,98%), АФК «Система» (-2,22%), «МТС» (-1,89%), «Татнефть» (-1,49%). «Роснефть», «Башнефть» и Минземимущества Башкирии подали апелляцию на решение суда первой инстанции с просьбой удовлетворить первоначальные требования к АФК «Система» в размере 170 млрд рублей. «МТС» приобрела 30% УК «Система Капитал» за 356 млн рублей. «Дикси» планирует совершить обратный выкуп своих акций на 5 млрд рублей.

Рубль начинал день с небольшого ослабления, но затем вновь пошёл в наступление против доллара. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 3310 рублей. Однодневная ставка MosPrime выросла до 8,70%, недельная – до 8,66%, а месячная – до 8,66. Усиление рубля обеспечивается некоторым дефицитом краткосрочной рублёвой ликвидности. С другой стороны, в банковской системе также наблюдается дефицит валютной ликвидности. Накануне Казначейство РФ разместило $1 млрд при спросе в $1,8 млрд. Соответственно, можно говорить о том, что рублёвый дефицит оказался сильнее валютного. Кроме того, можно говорить о возможных инвестиционных потоках в связи с надеждами на изменение рейтингов РФ. Неделю назад агентство Fitch улучшило прогноз по суверенному рейтингу РФ до «Позитивного». Накануне также были изменены прогнозы по рейтингам почти 30 компаний РФ. В начале октября ситуация может немного измениться. Учитывая дополнительные нефтегазовые доходы, Минфин может увеличить объём покупки валюты, хотя недовольство ведомства сдерживается тем, что текущая рублёвая цена барреля существенно выше среднего показателя за год. Глава ЦБ Э. Набиуллина также заявила о том, что для спасения проблемных банков будет использоваться механизм дополнительной эмиссии. К 15:15 (мск) USD/RUB – 57,82 (-0,16%), EUR/RUB – 68,25 (+0,05%).

Сентябрь оказался весьма успешным месяцем для европейских рынков. Stoxx 600 может завершить месяц с приростом более 3%, а по итогам III квартала прибавить почти 2%. Однако в пятницу волатильность в индексах была незначительной. Инфляция в еврозоне составила 1,5% по итогам сентября при ожиданиях 1,6%. Безработица в Германии упала до 5,6% при ожиданиях 5,7%. Таким образом, можно говорить о вполне сильных показателях роста экономики, но они пока не транслируются в разогрев инфляции. Немного сомнений было по Великобритании. Окончательный ВВП за III квартал составил 1,5% вместо 1,7% ожидаемых. Впрочем, на фоне статистики фунт стерлингов показал заметное ослабление, что позитивно сказалось на FTSE 100. Испанский IBEX 35 снижался на 0,35% в ожидании референдума в Каталонии, который может вылиться в беспорядки, так как его проведение запрещено властями в Мадриде. Лучшим сектором в сентябре был банковский, который капитализировался на фоне роста ставок в долларах США, а также на ожиданиях роста ставок в Европе. На торгах в пятницу существенное снижение на 1,5% демонстрировали бумаги Volkswagen AG на новостях о том, что итоги III квартала будут слабее из-за расходов на 2,5 млрд евро, связанных с отзывом автомобилей в Северной Америке. К 15:15 (мск) DAX – 12753,2 п. (+0,38%), CAC 40 – 5296,39 п. (+0,05%), FTSE 100 – 7366,46 п. (+0,6%).

Нефть пока не верит в горячий вариант преодоления курдского кризиса. Однако власти в Багдаде предписали передать контроль над аэропортами к вечеру пятницы или получить блокаду международных полётов. Однако в памяти спекулянтов продолжают держаться данные по США, которые показали рост добычи на 37 тыс. бар. за неделю до максимума текущего года (9,547 млн бар. в сутки). С другой стороны, дальнейший рост добычи может быть связан со сложностью хеджирования будущих поставок, так как на рынке присутствует структура бэквордации, а не контанго, как было ранее. Поставки Brent в декабре на $0,4 дороже поставок в марте 2018 года, а также на $0,8 дороже поставок в июне 2018 года. Если сравнивать с декабрём 2018 года, то текущие контракты на декабрь 2017 года дороже более чем на $1,2. К 15:15 (мск) декабрьский Brent – $56,78 (-0,66%), WTI – $51,37 (-0,37%), золото – $1289,4 (+0,05%), медь – $6549,96 (-0,34%), никель – $10700 (+2,49%), палладий – $933,2 (+0,58%).

Фьючерс на индекс доллара незначительно снижался до 92,93. AUD и NZD слабели до 0,2% против доллара США. К 15:15 (мск) EUR/USD – $1,181 (+0,22%). GBP/USD – $1,339 (-0,36%), USD/JPY – 112,49 (+0,16%).

Американский Core PCE индекс упал до 1,3% в августе. Примечательно, что это минимальный показатель с ноября 2015 года. Общий PCE остался на уровне 1,4%. За август PCE вырос на 0,2%, а Core PCE подрос на 0,1%. Уровень сбережений остался на уровне 3,6%. Личные доходы увеличились на 0,2%, а расходы поднялись на 0,1%. После выхода статистики фьючерс на индекс доллара немного усилил своё падение на 0,1% до 92,86. Фьючерс на S&P 500 снижался в пределах 0,1%. Российский рубль продолжает укрепляться, получив дополнительный импульс от слабеющего доллара. Столь низкий уровень инфляции в США негативно влияет на перспективы повышения ставки. Впрочем, для российского рынка это история достаточно далёкая. В оперативном плане крепкий рубль давит на бумаги экспортёров, что приводит к слабости рублёвого индекса ММВБ.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=361137. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.