Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | USD|RUB

Рубль – умеренное давление

3 октября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
USD/RUB TOM 58.09 (+0.31%) 16:02 мск
EUR/RUB TOM 68.25 (+0.47%) 16:02 мск
Бивалютная корзина 62.66 (+0.40%) 16:02 мск

Ключевые факторы
• (-) Снижение цен на нефть. Brent 55.89$ ( -0.41%).
• (-) Давление на развивающиеся валюты на фоне роста доходности 10-летних Treasuries до максимума с июля и укрепления доллара на Forex.
• (-) Выплата и конвертация промежуточных дивидендов в РФ в октябре, которая, по расчетам Sberbank CIB, может привести к чистым покупкам валюты более чем на 1$ млрд.
• (-) «Ястребиная» риторика ФРС, риск повышения ставок в США в декабре. Большое количество выступлений управляющих на неделе со 2 по 6 октября. «Рефляционный трейд» Д.Трампа.
• (+) Данные по инфляции (ИПЦ в РФ за сентябрь 5.10 могут повысить вероятность снижения ставки ЦБР 27.10. Позитивно для ОФЗ и «кэрри трейд» в рубле.
• Инфляционные ожидания Россиян на следующие 12 месяцев выросли до 9.6% в сентябре с 9.5% в августе, хотя и остаются на рекордном минимуме.

Приходится признать, что текущие значения USDRUB в принципе соответствуют равновесному курсу, о чем собственно и написали во вторник аналитики Банка «Санкт-Петербург». Можно ожидать в рамках краткосрочной волатильности ослабления рубля до 58.5-60/USD, однако, чтобы увидеть рост курса доллара выше данных уровней, нужно существенное ухудшение ситуации с аппетитом к риску, в частности, коррекция на 5% по S&P500 (не было с июня 2016 г), рост доходности 10-леток США к 2.5%-2.6%, либо коррекция Brent ниже 53.5$.

Интересная идея может быть связан с тем, что рубль сейчас может игнорировать нефть выше 50$ за баррель и не спешить снижаться к 56/USD, так как в целом развивающиеся валюты сейчас могут находиться под давлением (ФРС +0.25% в декабре, доходность 10-летних Treasuries на максимуме с июля). Я бы в данном случае исходил из того, что с января 2016 г по август 2017 г мы видели сильное ралли в развивающихся валютах на примере индекса MSCI Emerging Markets Currency, поэтому сейчас напрашивается, если не коррекция, то консолидация по данному инструменту. С точки зрения фундаментального анализа сокращение баланса и повышение ставок ФРС, как и сворачивание стимулов ЕЦБ, может быть вызовом или риском

Рубль – умеренное давление

MSCI Emerging Markets Currency Index

В остальном все ждут даже не выступления управляющих ФРС и Д.Йеллен 4.10, а, похоже, прежде всего статистику из США, так как во многом именно она может определить, будет повышена в декабре за океаном ставка или нет. Индекс деловой активности ISM Manufacturing за сентябрь составил 60.8, оказавшись лучше ожиданий. Если ISM Services в среду и данные по занятости (Nonfarm payrolls) в пятницу будут лучше ожиданий, то EURUSD может вполне попытаться пробить 1.17, а доходность Treasuries продолжить рост, что станет в итоге топливом для укрепления доллара до 58.5-59 против рубля.

Bloomberg пишет, что пробой 100-дневной средней по индексу доллара может также стать важным сигналом к масштабным переменам на Forex этой осенью.


Индекс доллара США (Daily)

Технический анализ
Умеренные повышательные риски превалируют в USDRUB, однако без значительных потрясений не исключена дальнейшая консолидация курса в диапазоне 57.5-58.5.

Уровни 57-57.5 - локальная поддержка в USDRUB.

Уровни 58.50-59 претендуют теперь на значимое сопротивление и цель для роста в октябре.

Уровни сопротивления – 58.5-59, 60.5, 61-61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57-57.5, 55.80/56, 55, 54.


USDRUB (240 min).

Позиции (октябрь)
В рамках краткосрочной волатильности все еще не исключен рост USDRUB к 58.5-59. Интерес может представлять продажа покрытого октябрьского (19.10) опциона колл на фьючерс USDRUB со страйками 59500-60000.

Календарь
4.10 – Выступление Д.Йеллен (ФРС)
5.10 - Росстат может представить данные по инфляции (ИПЦ) в РФ в сентябре.
11-12.10 – ежемесячные отчеты по рынку нефти МЭА и ОПЕК
27.10 – заседание Банка России
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=361627. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.