Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Рынки сохраняют оптимизм

4 октября 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Мировые рынки во вторник сохранили тенденцию к росту, при этом фондовые индексы США в очередной раз обновили исторические рекорды. Существенных новостей не было, инвесторы переваривали уже полученные сигналы.

Доллар вчера потерял тенденцию к росту, что позволило инвесторам расширить список покупок рискованных активов. Интерес для рынков представляют кандидатуры на пост главы Федрезерва США, от которых будут отталкиваться ожидания темпов дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Пока же инвесторы практически уверены в том, что базовая процентная ставка будет повышена в декабре.

Основным событием недели станет публикация данных по рынку труда США за сентябрь, которая публикуется в пятницу. Средний рыночный прогноз достаточно сдержан, предполагается прирост занятости вне с/х сектора всего на 80 тыс. против 156 тыс. в августе. Столь невысокий прогноз представляет собой влияние разовых погодных факторов, поэтому официальные данные могут сильно отклониться от рыночных ожиданий, спровоцировав новый виток волатильности валютного рынка

Ставки МБК снижаются

Условия российского денежно-кредитного рынка постепенно приходят в норму с восстановлением ликвидности после затратного налогового периода сентября. Центробанк ожидает профицита ликвидности в текущем месяце на уровне 350 млрд руб., что приводит к расширению лимитов на депозитных аукционах. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 8.59% годовых (-6 бп), 7- дневные – под 8.65% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.24% годовых (-10 бп). На 7-дневном депозитном аукционе ЦБ РФ привлек от банков 914 млрд руб. при лимите в 1.36 трлн руб. и 886 млрд руб. на прошлой неделе.

Окончание налогового периода должно принести рынку восстановление благоприятной конъюнктуры. На текущей неделе не ожидается существенных оттоков ликвидности, что должно снизить краткосрочные процентные ставки к уровню ключевой ставки ЦБ РФ.

Рубль компенсировал внутридневные потери

Торги на внутреннем валютном рынке во вторник проходили достаточно волатильно. В первой половине дня рубль терял позиции на продолжающемся укреплении доллара, однако к вечеру эта тенденция развернулась, позволив российской валюте ликвидировать потери. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.90 руб. (-1 коп.), курс евро – 68.06 руб. (+13 коп.). На международном валютном рынке доллар корректировался к евро после значительного укрепления в начале недели. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 20 бп до $1.1750.

Цены на нефть снижались на сигналах API о рекордно в текущем году росте запасов бензина в США. Котировки на текущей неделе уже потеряли около 2%. Тем не менее, рубль, как и большинство высокодоходных валют, в меньшей степени реагируют на поведение нефтяных цен, предпочитая следить за поведением доллара, который является барометром отношения инвесторов к активам и валютам ЕМ. Если американская валюта продолжит дешеветь, у рубля есть шансы отыграть часть потерь. Однако на фоне ожиданий дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС США рубль вряд ли существенно укрепится.

Евробонды стабильны

Долговые рынки ЕМ вчера вновь не продемонстрировали существенных изменений. Доходности базовых активов снижались, однако суверенные кредитные спрэды практически не изменились и находятся на локальных минимумах. Российские евробонды вчера выглядели нейтрально, как и большинство бумаг ЕМ. Доходности суверенных выпусков опустились на 1-2 бп.

Внутренний долговой рынок не находит поводов для динамики. Интерес нерезидентов к рублевому долгу остается невысоким, а текущие ценовые уровни выглядят сбалансированными. Без укрепления рубля внутренний рынок имеет слабые шансы продолжить ценовой рост.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=361742. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.