Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Мировые рынки возобновили рост

11 октября 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Настроения на мировых рынках во вторник вновь сместились с зону оптимизма. Доллар корректировался вниз, позволяя инвесторам с надеждой посмотреть на приближающийся сезон публикации квартальных результатов компаний и банков. Поддержу также оказало улучшение прогнозов мировой экономики со стороны МВФ.

В центре внимания вчера находилась Испания. Глава Каталонии провозгласил независимость региона, но заморозил реализацию процесса отделения, чтобы наладить диалог с Мадридом. Для инвесторов такой ход оказался не самым плохим, хотя и вызвал негативную реакцию центральных властей. В результате это помогло единой валюте существенно скорректироваться вверх по отношению к доллару.

Американская валюта оставалась под давлением ожиданий публикации сегодня протоколов с сентябрьского заседания Федрезерва. Тон протоколов может оказаться более сдержанным, чем недавняя «ястребиная» риторика представителей регулятора. Так, вчера глава ФРБ Далласа заявил, что медлить с дальнейшим ужесточением денежно-кредитной политики нельзя, надо действовать, не дожидаясь роста инфляции к таргету ФРС

Условия рынка стабильны

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась из-за минимальных движений ликвидности на рынке, в том числе на фоне сохранения прежнего предложения на депозитном аукционе ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 8.52% годовых (-4 бп), 7- дневные – под 8.59% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.24% годовых (+1 бп). На депозитном 7-дневном аукционе Центробанк расширил лимит до 1 650 млрд руб., однако банки разместили лишь 876 млрд руб. против 914 млрд руб. на прошлом аукционе.

Текущая неделя на денежном рынке обещает быть спокойной. Налоговый период октября стартует лишь на следующей неделе. Его объем мы оцениваем в 1 510 млрд руб. против 1 400 млрд руб. в сентябре.

Рубль отыграл слабеющий доллар

Торги на валютном рынке во вторник завершились небольшим укреплением рубля. Российская валюта укреплялась в первой половине дня на фоне роста глобального оптимизма и роста нефтяных цен, однако к вечеру свела свое преимущество к минимуму. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.99 руб. (- 34 коп.), курс евро – 68.49 руб. (-1 коп.). На международном валютном рынке доллар корректировался к евро вниз, отражая реакцию на ослабление политических рисков в Испании. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 70 бп до $1.1810.

Нефтяные котировки вчера прибавили около 1.5% на заявлениях Саудовской Аравии о том, что поставки нефти в ноябре будут ниже спроса клиентов на 560 тыс. барр./сут. Основной экспортер ОПЕК таким образом задает тон остальным членам картеля, чтобы они присоединились к добровольному ограничению поставок для скорого выравнивания баланса на рынке.

Интерес к высокодоходным активам ЕМ в глобальном масштабе остается не слишком высоким, несмотря на коррекцию доллара. В условиях ужесточения денежно-кредитной политики Федерезра и европейского ЦБ, инвесторы ищут оправдание высоким ценовым уровням на основных фондовых площадках. Тем не менее, валюты и активы ЕМ все еще сохраняют потенциал роста.

Долговые рынки подрастают

Евробонды ЕМ вчера продемонстрировали нейтральную динамику на фоне аналогичного поведения базовых активов. Суверенные кредитные спрэды за день практически не изменились. Российские евробонды выглядели немного лучше аналогов из ЕМ: доходности суверенных выпусков опустились на 1-2 бп.

Внутренний долговой рынок подрастал в ценах, поскольку на момент торгов рубль умеренно укреплялся. Кроме того, ослабление доллара на мировых площадках вернуло слабый интерес к высокодоходным стратегиям. Доходности дальних ОФЗ вчера снизились на 2-4 бп., на среднем участке снижение достигало 7-8 бп.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=362844. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.