Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | USDX | USD|RUB

Рубль - передышка

11 октября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
USD/RUB TOM 57.89 (-0.15%) 12:55 мск
EUR/RUB TOM 68.35 (-0.20%) 12:55 мск
Бивалютная корзина 62.60 (-0.17%) 12:55 мск

Ключевые факторы
• (+) Рост цен на нефть третий день. Brent 56.95$ (+0.60%).
• (+) Статистика по платежному балансу РФ за 3кв17 г лучше ожиданий. Профицит текущего счета 1.2$ млрд за июль-сентябрь, оценка за 2кв17 улучшена с -0.3$ млрд до +2.8$ млрд.
• (+) Снижение доходности 10-летних Treasuries с 2.35% до 2.32%, а также ослабление доллара на FX во вторник – объясняет коррекционное укрепление развивающихся валют 10 октября.
• (+) Размещение ОФЗ на 30 млрд рублей в среду Минфином РФ, сохраняющаяся популярность «carry trade» в рублевых долговых инструментах.
• (-) Геополитические риски (дипкризис Турция/США, Иран, Испания/Каталония и т.д.).
• (-) Возможное ускорение инфляции в США и дальнейший рост вероятности повышения ставки ФРС в декабре’17 и марте'18 (PPI 12.10, CPI 13.10).

Сильные данные по платежному балансу РФ за 3кв17, предстоящее размещение ОФЗ, снижение доходности Treasuries и рост цен на нефть поддержали рубль накануне, но потенциал его укрепления ограничен.

Протоколы ФРС в среду вечером (21:00 мск) и данные по инфляции в США в четверг (PPI) и пятницу (CPI), которые еще больше подкрепят ожидания повышения ставки ФРС в декабре’17 и марте’18 г, вероятно, не позволят рублю развить текущий успех и уйти курсу USDRUB существенно ниже 58. Более того, по факту выхода данной статистики не исключен возврат торгов в данной валютной паре ближе к 58.5.

Интерес представляет комментарий аналитиков ВТБ Капитал, что высокий спрос на российские долговые инструменты, а также благоприятные ценовые уровни по нефти позволяют рублю опережать другие развивающиеся валюты. Наверное, так оно и есть, и благодаря данным факторам какая-либо коррекция на рынке акций США или просто рост волатильности в развивающихся валютах ограничит возможное ослабление рубля уровнями 60.80-61 по USDRUB до конца 2017 г.

Определенную поправку я бы также делал на то, что нефть в текущем году в моменты снижения аппетита к риску часто вела себя как другие рисковые активы, поэтому возможная пятипроцентная коррекция в S&P500 в октябре может ознаменоваться схожими продажами WTI и Brent, чему также может способствовать значительная позиция на покупку по нефти у хедж-фондов.

Из графиков интерес представляет индекс доллара США, на дневном таймфрейме которого сейчас, возможно, формируется еще одна фигура технического анализа - «перевернутая голова и плечи» с линией шеи в районе 94. По доллару на Forex мы тоже видим признаки «crowded trade» или значительную чистую «короткую» позицию у крупных спекулянтов (порядка 20$ млрд – второе по величине значение в 2017 г), ликвидация которой еще толком не началась.

Рубль - передышка

Индекс доллара США (Daily).

Любое значительное укрепление рубля может быть интересно использовать для формирования позиций на покупку в USDRUB с целью 58.50-59 в октябре-ноябре.

Технический анализ
Умеренные повышательные риски превалируют в USDRUB, однако без значительных потрясений не исключена дальнейшая консолидация курса в диапазоне 57.5-58.5.

Уровни 57-57.5 - локальная поддержка в USDRUB.

Уровни 58.50-59 претендуют теперь на значимое сопротивление и цель для роста в октябре.

Уровни сопротивления – 58.5-59, 60.5, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57-57.5, 55.80/56, 55, 54.


USDRUB (Daily).

Позиции (октябрь)
В рамках краткосрочной волатильности все еще не исключен рост USDRUB к 58.5-59. Интерес может представлять продажа покрытого октябрьского (19.10) опциона колл на фьючерс USDRUB со страйками 59250-59500.

Коррекция в рисковых активах в октябре-ноябре может стать причиной роста курса USDRUB до 60.80-61 до конца текущего года.

Календарь
10.10 – сессия МВФ/ВБ
11-12.10 – ежемесячные отчеты по рынку нефти МЭА и ОПЕК
13.10 – CPI и розничные продажи в США, статистика по буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле.
18.10 – 19-й съезд КПК
26.10 – заседание ЕЦБ
27.10 – заседание Банка России
13.12 – заседание ФРС
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=362909. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.