Открытие | Акции | Инвест-идеи | Распадская

Распадская – перезагрузка

17 октября 2017  Источник http://open-broker.ru/
Фундаментальная идея

Распадская – крупная российская угольная компания, входящая в периметр EVRAZ plc. Еще буквально несколько лет назад финансовое положение Распадской было катастрофическим. Компания не вылезала из убытков, а соотношение «Чистый долг/EBITDA» по итогам 2014 года было двузначным. Однако сначала девальвация рубля, а затем и рост мировых цен на уголь де-факто подарили Распадской второе рожде-ние. За последние полтора года эмитент сократил чистый долг в три раза (см. диаграмму внизу слева), причем только за счет собственного CFO. А учитывая текущую крайне благоприятную для производителей конъюнктуру на рынке угля, по итогам 2017 года на балансе Распадской должна быть положительная чистая денежная позиция. В таком случае компания с высокой вероятностью вновь вернется к практике дивидендных выплат. При этом, учитывая довольно низкую потребность в капитальных инвестициях, ак-ционеры могут рассчитывать минимум на 50% EBITDA, или порядка 10 млрд руб. по результатам теку-щего года. В таком случае дивиденд на одну акцию составит 14 рублей, что подразумевает доходность на уровне 17% по текущим котировкам. Очевидно, что при реализации данного сценария акции Распадской продемонстрируют мощный рост. Отдельно отметим также, что с точки зрения финансовых мультиплика-торов эмитент сегодня стоит кратно меньше всех публичных российских представителей черной метал-лургии. У нас нет сомнений, что со временем рынок будет элиминировать данную диспропорцию (а диви-денды могут стать отличным поводом для этого).

 Распадская – перезагрузка


Инвестиционная идея

Покупка акций Распадской по 82,5 руб.

Среднесрочная цель – 115,5 руб. (+40%)

Графики

Распадская (daily)

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=363666. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.