Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Рыночный позитив выдыхается, доллар остается сильным

18 октября 2017  Источник http://www.zenit.ru/
Мировые рынки во вторник двигались смешанно. Основной позитив отмечался в США, где отчеты банков и компаний смогли поддержать рост. Впрочем, доллар продолжает укрепление в глобальном масштабе, отражая риски смены главы Федрезерва.

Фондовые индексы США вчера преимущественно подрастали, Dow Jones вчера впервые в истории ненадолго превысил уровень в 23 000. Среди экономической статистики стоит выделить данные по промпроизводству в сентябре, которое выросло на 0.3% после снижения в августе на 0.9%. Данные по ценам на импорт поддержали доллар, увеличившись в сентябре на 0.7% м/м, что является 15- месячным максимумом. Сезон квартальных отчетов развивается вполне успешно. Результаты банков Morgan Stanley и Goldman Sachs оказались лучше рыночных ожиданий по прибыли и выручки, а сильный отчет Johnson&Johnson привел к обновлению рекорда индекса Dow Jones.

Доллар укреплялся на ожиданиях возможной смены главы ФРС на Джона Тейлора, который известен своим «ястребиным» подходом к денежно-кредитной политике. WSJ написали о том, что президент США назовет имя будущей главы Федерезрва до 3 ноября. Таким образом, если рыночные опасения оправдаются, для перегретых рынков США это может стать поводом для понижательной коррекции

Ставки МБК стабильны

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась. Депозитный аукцион ЦБ РФ изъял дополнительно из банковской системы почти 0.5 трлн руб., однако реакции краткосрочных процентных ставок не последовало. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 8.50% годовых, 7-дневные – под 8.53% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.27% годовых (+3 бп). На 7-дневном депозитном аукционе Центробанк привлек с рынка 1 345 млрд руб. против 876 млрд руб. на прошлом аукционе.

Развитие налогового периода произойдет лишь в середине следующей недели, когда уплата основных налогов потребует около 740 млрд руб. До этого момента условия рынка должны остаться комфортными.

Рубль без идей

Валютные торги вторника завершились нейтрально для рубля. Глобальное укрепление доллара и ожидание более жесткой монетарной политики ФРС США не позволяет рубля полноценно отыграть рост нефтяных котировок. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.29 руб. (-3 коп.), курс евро – 67.41 руб. (-19 коп.). На международном валютном рынке доллар продолжил постепенно укрепляться, ожидая возможной смены главы ФРС. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 30 бп до $1.1765.

Нефтяные котировки подрастают на сигналах продолжения тенденции запасов в США к сокращению. Кроме того, возможные перебои в поставке курдской нефти также провоцируют спекулятивный интерес. Тем не менее, вчера высокодоходные валюты преимущественно снижались. Крепкий доллар и ожидание еще одного повышения базовой процентной ставки в США играет не в пользу интереса к активам ЕМ.

Пока цены на нефть остаются на довольно высоких уровнях, рубль может сохранить текущие уровни курсов и противостоять внешнему давлению. Тем не менее, при снижении нефтяных котировок рубль неизбежно будет снижаться, поэтому риски его небольшого ослабления в ближайшие дни высоки

Долговы рынки слабо дешевеют

Евробонды ЕМ вчера вновь не смогли продемонстрировать видимых изменений. Доходности базовых активов временно отреагировали ростом на статистику по увеличению цен на импорт в США в сентябре до 15-месячного максимума, однако к концу дня практически не изменились, что привело к нейтрально динамике суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера выглядели чуть хуже средней динамики бумаг ЕМ. Доходности суверенных выпусков поднялись на 1-2 бп.

Рынок рублевого долга вчера продолжил инерционно дешеветь. Рубль в течение дня вел себя волатильно, отыгрывая аналогичное поведение нефтяных котировок, что привело к небольшому росту доходностей. Доходности рынка ОФЗ вчера поднялись равномерно на 1-2 бп.

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=363970. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте