27 октября 2017 БКС Экспресс Гайворонский Сергей
Негативная реакция рынка на отчетность компании за 9 месяцев 2017 г. по РСБУ кажется неоправданной. Ждем возвращения котировок в район 0,175.
Свежий отчет по РСБУ зафиксировал сохранение темпов роста выручки компании. Соответствующий показатель увеличился на 9,5% год-к-году, лучше, чем по итогам 6 месяцев. При этом себестоимость продолжает расти более медленными темпами.
Рентабельность EBITDA снизилась на 4% по сравнению с данными за 3 и 6 месяцев, и составила 70,5%. Несмотря на небольшое снижение, показатель остался значительно выше уровня 54%, зафиксированного по итогам 2016 года.
Кроме того компания продолжает снижать долг, что позитивно для мультипликаторов EV/EBITDA и Долг/EBITDA. По результатам III квартала долг снизился на 11 млрд руб., или на 4%, вслед за аналогичным снижением по итогам II квартала. Тенденция может продолжиться за счет завершение основного CapEx.
Резкое падение после слов главы Россетей о возможной отмене дивидендов – имеет в основном эмоциональную природу. Изменения в дивидендной политике по итогам 2017 года очень маловероятны.
С технической точки зрения акции приближаются к важной поддержке в районе 0,155. Однако существует значительная вероятность разворота тенденции до ее достижения. Предыдущие две резкие просадки быстро выкупались. Рост сопровождался повышением объемов.
Стратегия: покупаем акции ФСК по текущим ценам (0,16-0,1617) с целью 0,175, что соответствует ожидаемой доходности 8,5%.
Стоп-заявку следует активировать после закрытия часовой свечи ниже отметки 1,155.
Горизонт исполнения рекомендации - 1.5 месяца.
Чистая прибыль ФСК ЕЭС за 9 месяцев выросла на 2%
Скорректированная чистая прибыль (без учета результата переоценок и начисления/восстановления резервов) увеличилась на 35,4%
Выручка компании за январь-сентябрь выросла по сравнению с аналогичным периодом 2016 года на 9,5% или 12,476 млрд руб.
Скорректированная EBITDA (без учета резервов, «бумажных» операций и выручки от услуг по технологическому присоединению) увеличилась на 7,042 млрд руб. (на 7,9%) по сравнению с аналогичным периодом 2016 года и составила 101,366 млрд руб.
Совокупные активы ФСК ЕЭС по сравнению с показателем на начало года снизились на 7, 451 млрд руб. (на 0,5%) и составили на конец отчетного периода 1, 359 млрд руб.
Собственный капитал ФСК ЕЭС за отчетный период увеличился на 6,994 млрд руб. (на 0,7%). Изменение размера собственного капитала произошло в связи с отражением финансового результата по итогам 9 месяцев 2017 года. (26, 625 млрд руб.) и принятием решения о выплате дивидендов по итогам 2016 г. (18, 185 млрд руб.) и I квартала 2017г. (1,423 млрд руб.)
Величина задолженности по кредитам и займам снизилась по сравнению с величиной на конец 2016 г. на 11,164 млрд руб. (на 4,2 %).
К 13:30 МСК акции ФСК ЕЭС теряют 2,3%. Индекс ММВБ в плюсе на 0,34%.
ПАО "Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы" ("ФСК ЕЭС") создано в соответствии с программой реформирования электроэнергетики РФ как организация по управлению Единой национальной (общероссийской) электрической сетью с целью ее сохранения и развития. В структуру ПАО "ФСК ЕЭС" входят: 8 филиалов "Магистральные электрические сети" (МЭС); 41 филиал "Предприятия магистральных электрических сетей" (ПМЭС); 1 филиал "Специализированная производственная база "Белый Раст".
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Свежий отчет по РСБУ зафиксировал сохранение темпов роста выручки компании. Соответствующий показатель увеличился на 9,5% год-к-году, лучше, чем по итогам 6 месяцев. При этом себестоимость продолжает расти более медленными темпами.
Рентабельность EBITDA снизилась на 4% по сравнению с данными за 3 и 6 месяцев, и составила 70,5%. Несмотря на небольшое снижение, показатель остался значительно выше уровня 54%, зафиксированного по итогам 2016 года.
Кроме того компания продолжает снижать долг, что позитивно для мультипликаторов EV/EBITDA и Долг/EBITDA. По результатам III квартала долг снизился на 11 млрд руб., или на 4%, вслед за аналогичным снижением по итогам II квартала. Тенденция может продолжиться за счет завершение основного CapEx.
Резкое падение после слов главы Россетей о возможной отмене дивидендов – имеет в основном эмоциональную природу. Изменения в дивидендной политике по итогам 2017 года очень маловероятны.
С технической точки зрения акции приближаются к важной поддержке в районе 0,155. Однако существует значительная вероятность разворота тенденции до ее достижения. Предыдущие две резкие просадки быстро выкупались. Рост сопровождался повышением объемов.
Стратегия: покупаем акции ФСК по текущим ценам (0,16-0,1617) с целью 0,175, что соответствует ожидаемой доходности 8,5%.
Стоп-заявку следует активировать после закрытия часовой свечи ниже отметки 1,155.
Горизонт исполнения рекомендации - 1.5 месяца.
Чистая прибыль ФСК ЕЭС за 9 месяцев выросла на 2%
Скорректированная чистая прибыль (без учета результата переоценок и начисления/восстановления резервов) увеличилась на 35,4%
Выручка компании за январь-сентябрь выросла по сравнению с аналогичным периодом 2016 года на 9,5% или 12,476 млрд руб.
Скорректированная EBITDA (без учета резервов, «бумажных» операций и выручки от услуг по технологическому присоединению) увеличилась на 7,042 млрд руб. (на 7,9%) по сравнению с аналогичным периодом 2016 года и составила 101,366 млрд руб.
Совокупные активы ФСК ЕЭС по сравнению с показателем на начало года снизились на 7, 451 млрд руб. (на 0,5%) и составили на конец отчетного периода 1, 359 млрд руб.
Собственный капитал ФСК ЕЭС за отчетный период увеличился на 6,994 млрд руб. (на 0,7%). Изменение размера собственного капитала произошло в связи с отражением финансового результата по итогам 9 месяцев 2017 года. (26, 625 млрд руб.) и принятием решения о выплате дивидендов по итогам 2016 г. (18, 185 млрд руб.) и I квартала 2017г. (1,423 млрд руб.)
Величина задолженности по кредитам и займам снизилась по сравнению с величиной на конец 2016 г. на 11,164 млрд руб. (на 4,2 %).
К 13:30 МСК акции ФСК ЕЭС теряют 2,3%. Индекс ММВБ в плюсе на 0,34%.
ПАО "Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы" ("ФСК ЕЭС") создано в соответствии с программой реформирования электроэнергетики РФ как организация по управлению Единой национальной (общероссийской) электрической сетью с целью ее сохранения и развития. В структуру ПАО "ФСК ЕЭС" входят: 8 филиалов "Магистральные электрические сети" (МЭС); 41 филиал "Предприятия магистральных электрических сетей" (ПМЭС); 1 филиал "Специализированная производственная база "Белый Раст".
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter