Промсвязьбанк | Акции

Вчера российский рынок акций большую часть дня находился под давлением, но к концу торговой сессии настроения улучшились

27 октября 2017  Источник http://psbinvest.ru/ PDF
Мировые фондовые рынки

Рынки акций Европы вчера выросли, причем EuroTOP100 (+1,0%) вернулся к сопротивлению, расположенному на уровне 3000 пунктов, а немецкий DAX (+1,6%) – обновил исторические максимумы: улучшению динамики региона способствовали упавший после заседания ЕЦБ евро и спрос на испанские и итальянские рынки. Новости с сезона отчетности (Barclays: -7,4%; Deutsche Bank: -0,9%; Nokia: -17,5%) не порадовали, но не препятствовали роста большинства ключевых сегментов рынка.

Основные индексы США не показали согласованной динамики (Dow Jones IA: +0,5%; S&P500: +0,1%; Nasdaq Composite: -0,1%) ввиду фиксации прибыли в healthcare из-за новостей (Celgene: -16,4%; Bristol-Myer Squibb: -4,8%), а также отсутствия спроса на сырьевые сектора. Поддержку оказал прогноз Twitter (+18,5%).

Российский фондовый рынок

Вчера российский рынок акций большую часть дня находился под давлением, но к концу торговой сессии настроения улучшились благодаря позитивным сигналам с рынка нефти, что позволило основным индексам (ММВБ: -0,1%; РТС: 0%) отыграть значительную часть внутридневных потерь. Динамика ключевых секторов была разнонаправленной. Негативно завершили день акции телекоммуникационных компаний, где упал Мегафон (-4,2%) при резко возросших оборотах (данными бумагами наторговали вчера на сумму 1,3 млрд руб.) на фоне заявлений руководства отказаться от выплаты дивидендов в ближайшие годы из-за инвестпрограммы и требований «закона Яровой». Подешевле и МТС (-0,6%). Впрочем, Ростелеком (оа: +1,2%; па: +0,9%), напротив, рос, что сдержало секторальную динамику. Нефтегазовый сектора также выглядел хуже рынка. Тут сохранилось, вопреки крепости рублевой стоимости нефти и улучшение динамики к концу дня, умеренное снижение стоимости «фишек» (Газпром: -0,6%; Лукойл: -0,3%; Роснефть: -0,5%); более сильную просадку показали Сургутнефтегаз (-1,1%) и Русснефть (-3,6%). Остальные сектора смотрелись получше рынка. Так, в металлургическом и горнодобывающем секторе спросом пользовались сталелитейные и угольные компании, в первую очередь. НЛМК (+1,2%) перед отчетностью, а также ТМК (+2,7%) и Распадская (+3,0%). Слабо прибавили НорНикель (+0,3%) и РусАл (+0,7%); в аутсайдерах сегмента – Алроса (-1,3%). В ликвидных бумагах потребсектора преобладала тенденция к повышению: продолжил инерционно отскакивать Магнит (+0,6%), снимая перепроданность, неплохо смотрелись М.Видео (+1,0%) и Детский Мир (+2,6%), впрочем, по последнему не было объемов. В финсекторе умеренно прибавил Сбербанк (оа: +0,4%; па: +0,3%), нивелировав умеренные потери других акций. В электроэнергетике отметим отскок в «фишках» сетевых компаний (ФСК: +1,0%; Россети: +1,0%) и ралли в подконтрольных Газпрому бумагах (Мосэнерго: +3,4%; ТГК- 1: +3,4%; ОГК-2: +2,4%). Также отметим фиксацию в автопроме (Соллерс: -1,3%; КАМАЗ: -1,4%) и Аэрофлоте (-1,1%) и рост Яндекса (+2,2%). Евгений Локтюхов

Товарные рынки

На фоне заявления принца Сауд. Аравии о поддержке продления сделки ОПЕК+ нефть поднялась к сентябрьским максимумам. Тем не менее, как мы уже писали ранее, считаем данный рост мало обоснованным, поскольку подобные комментарии уже были, кроме того, параллельно Сауд.Аравия прорабатывает и стратегию выхода из сделки. В закрепление нефти выше пока не верим. 31 октября пройдет экспирация декабрьского контракта, январский, куда перешел уже почти весь объем, торгуется по 59 долл./барр.

Екатерина Крылова

Наши прогнозы и рекомендации

На мировых рынках в четверг наблюдалось фрагментарное восстановление аппетита к риску, и основное внимание участников рынка было приковано к заседанию ЕЦБ. Европейский регулятор сообщил о сокращении с января размера покупок ценных бумаг до 30 млрд евро в месяц, ориентировочно решение о ее прекращении или очередном продлении будет приниматься в следующем сентябре. Таким образом, ЕЦБ сохранил пространство для маневра, т.к. твердого решения о полном сворачивании стимулов и скором переходе к повышению процентных ставок так и не прозвучало. На этом фоне европейские активы продемонстрировали наиболее заметный рост. На Уолл-Стрит тем временем инвесторы в большей степени следили за корпоративными отчетами (среди отчитавшихся за 3-й квартал компаний были Microsoft, ConocoPhillips, Amazon), и хотя в целом они вышли неплохими, сил для возврата к максимумам у американских индексов так и не нашлось. При этом давление на активы развивающихся рынков так и не ослабло в условиях роста долларовых ставок и общего укрепления американской валюты. Сегодня в центре внимания ответ Каталонии на ультиматум со стороны Мадрида, а также ожидания новостей по налоговой реформе и кандидатуре следующего главы ФРС.

Российский фондовый рынок двигался в четверг в русле общих настроений в отношении активов развивающихся рынков, продолжая балансировать в рамках диапазона 2040-2060 ММВБ. Учитывая стабильно высокие цены на нефть, а также слабую восприимчивость рубля к общей тенденции на ослабление по валютам EM, позиции российских акций выглядят относительно защищенными. Поэтому мы по- прежнему полагаем, что уже вскоре может начаться восстановительный рост.

Сегодня к открытию торгов сформировался умеренно позитивный внешний фон. Учитывая резкий подъем нефтяных цен и невысокие оценки рынка к стоимости Brent сегодня можно ожидать попыток движения выше 2055 пунктов вскоре после открытия сессии, но на подступах к отметке 2060 ММВБ запал покупателей может иссякнуть. Ключевым внутренним событием дня станет заседание Банка России и решение по ставке, способное повлиять на курс рубля. В течение дня финансовые результаты за 9 месяцев могут раскрыть ЛУКОЙЛ, НЛМК и Татнефть.

Илья Фролов

Индекс ММВБ

Сегодня к открытию торгов сформировался умеренно позитивный внешний фон. Учитывая резкий подъем нефтяных цен и невысокие оценки рынка к стоимости Brent сегодня можно ожидать попыток движения выше 2055 пунктов вскоре после открытия сессии, но на подступах к отметке 2060 ММВБ запал покупателей может иссякнуть. Ключевым внутренним событием дня станет заседание Банка России и решение по ставке, способное повлиять на курс рубля. В течение дня финансовые результаты за 9 месяцев могут раскрыть ЛУКОЙЛ, НЛМК и Татнефть.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Мегафону (ПОКУПАТЬ) нужно реинвестировать средства в развитие, а не платить высокие дивиденды – USM – НЕГАТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Помимо инвестиций в развитие, одной из причин роста CAPEX глава совета директоров назвал принятие закона Яровой. Мы считаем, что это, скорее всего, может стать основным фактором, который может повлиять на объем выплат дивидендов. Отметим, что в конце мая этого года Мегафон объявил об обновлении дивидендной политики, согласно которой объем дивидендный выплат должен быть не менее 70% от свободного денежного потока группы без включения результатов Mail.ru. FCF компании в 2017 году ожидается на уровне 34,4 млрд руб., в 2018 году – 43,0 млрд руб., что дает доходность к текущей цене в 6,9% и 8,6% соответственно. Это хорошая доходность и смена дивидендной политики может негативно повлиять на бумаги Мегафона.

ЛУКОЙЛ (ПОКУПАТЬ) может выплатить промежуточные дивиденды в размере 85 рублей – ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: За 9 мес. 2016 года компания выплатила 75 руб., т.е. рост составил 13,3%. В целом, по итогам 2017 года акционеры могут получить 210 руб./акцию, что дает доходность в 7%. Относительно 2016 года выплаты могут увеличиться на 7,7%. По нашим оценкам, на выплаты дивидендов ЛУКОЙЛ может направить около 45% от чистой прибыли.

Группа Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) за 9 месяцев увеличила перевозку пассажиров на 16,8% - НЕГАТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: В целом перевозки пассажиров по авиакомпаниям РФ за 9 мес. выросли на 19,7%. Т.е. динамика Аэрофлота выглядит хуже рынка. Отметим, что по итогам 9 мес. доля группы Аэрофлот оценивается в 47%. Слабее показатели компании были в целом по сентябрю: рынок вырос на 16,8%, группа Аэрофлот – на 14,8%. Тем не менее, на фоне спада туристического сезона в 4 кв. 2017 года Аэрофлот может показать динамику лучше, чем рынок.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=365546. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.