Кочетков Андрей Открытие | Обзор рынка

Рубль сдал позиции после снижения ключевой ставки

27 октября 2017  Источник http://open-broker.ru/
К 15:15 (мск) индекс ММВБ прибавлял 0,53% до 2057,58 п., а РТС снижался на 0,81% до 1109,17 п. К середине дня индекс ММВБ демонстрировал незначительный рост на средних объёмах. В целом позитивный настрой в бумагах определяется внешним фоном, включая нефть дороже $59 за баррель Brent. Ожидаемое снижение ставки ЦБ РФ почти не повлияло на рынок. Шаг в 25 базисных пунктов существенно не меняет привлекательность рынка акций относительно доходности рынка облигаций. ГМК «Норильский никель» (+0,7%) получил улучшение кредитного рейтинга от агентства S&P 500. Рейтинг остался на уровне «BBB-», но уже со «стабильным» прогнозом. НЛМК (-1,01%) снизила прибыль по МСФО в III квартале на 8% до $357 млн при сохранении выручки на уровне $2,55 млрд. «ФСК ЕЭС» (-2,2%) увеличила прибыль по РСБУ за январь-сентябрь на 2% до 26,625 млрд рублей при росте выручки на 9,5%. Акции «Мечел» (+2,08%) проявили активность на новостях о скупке долгов компании банком ВТБ. Инвесторы, которые следят за акциями металлургов, должны обратить внимание на заявление Минпрома КНР о том, что в текущем году Китай выполнил все планы по сокращению мощностей по производству стали. В целом можно ожидать фиксации прибыли по бумагам сектора: «Северсталь» (-0,4%), ММК (-1,23%). Впрочем, ослабление рубля будет защищать сектор от чрезмерного оптимизма «медведей». ВОСА «Возрождения» (-3,52%) и «Промсвязьбанка» не состоялось по причине отсутствия кворума. Мажоритарные акционеры решили отложить решение вопроса о слиянии. Сектор нефти и газа вполне позитивно реагировал на нефть выше $59 за баррель: «Роснефть» (+1,53%), «Газпром» (+0,25%), «ЛУКОЙЛ» (+1,35%). К тому же, стоит отметить, что представленный список компаний, которые подпадут под новые ограничения США, сосредоточен на промышленности и ВПК, а не представителях банковской сферы или отрасли добычи полезных ископаемых. Из лидеров и аутсайдеров дня также можно отметить: «Распадская» (+2,81%), ОГК-2 (+2,23%), ап «Мечел» (+2,19%), а также «КАМАЗ» (-2,45%), «Магнит» (-2,35%), «Уралкалий» (-1,47%). Прибыль «Уралкалия» по РСБУ снизилась за январь-сентябрь на 42,5% до 30,6 млрд рублей при снижении выручки на 3% до 96,6 млрд рублей.

Рубль продолжил слабеть, игнорируя нефть. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 3455 рублей. Однодневная ставка MosPrime снизилась до 8,26%, недельная сократилась до 8,28%, а месячная составила до 8,40%. ЦБ РФ снизил ставку на 25 базисных пунктов, что в целом ожидалось рынком. Для ситуации с рублём это означает дальнейшее сокращение разрыва в рублёвых и долларовых ставках, что будет снижать актуальность Carry Trade. В заявлении ЦБ отмечается, что: «инфляция остаётся вблизи 4%. Отклонение инфляции вниз от прогноза связано главным образом с временными факторами». Более того, регулятор говорит, что инфляционные ожидания остаются повышенными. Их снижение остаётся неустойчивым и неравномерным. Однако Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. По оценке ЦБ РФ, инфляция на 23 октября замедлилась до 2,7%, но регулятор всё же считает такое отклонение временным явлением. Основным фактором замедления стало повышенное предложение сельскохозяйственной продукции, что сыграло дезинфляционную роль в сентябре. К концу года ЦБ ожидает инфляцию на уровне 3%, а затем она может нормализоваться до 4%. В целом можно говорить о том, что ЦБ начинает проявлять повышенную осторожность, опасаясь, что дефицит трудовых ресурсов, переход к потреблению от сбережения и высокие инфляционные ожидания могут привести к ускорению темпов роста цен. Нельзя не отметить упоминание о важности стабильного курса несколько раз. Для ЦБ стабильный курс рубля также играет роль сдерживающего инфляцию фактора. В заявлении появились формулировки о том, что регулятор будет постепенно переходить от умеренно жёсткой к нейтральной денежной политике. Следующее заседание, на котором будет рассматриваться вопрос ставки, состоится 15 декабря 2017 года. Как мы и предполагали в начале недели, рубль будет проявлять склонность к ослаблению, а любое из решений ЦБ РФ ускорит эту тенденцию. Впрочем, в диапазоне 58,5-59,0 можно ожидать стабилизации. К 15:15 (мск) USD/RUB – 58,46 (+1,05%), EUR/RUB – 67,857 (+0,67%).

В Европе были свои темы для движений. Испанский IBEX 35 провалился на 1,15% на фоне обсуждения в парламенте страны вопроса прямого управления Каталонией, которая попыталась объявить о своей независимости. Другие европейские рынки позитивно реагировали на слабый евро, который будет способствовать увеличению экспорта из региона. Повышенным спросом в Европе также пользовались IT-компании, сектор IT Stoxx 600 подрос на 1%. Столь позитивный настрой был сформирован сильными отчётами Amazon, Alphabet и Microsoft накануне. В первой половине дня евро слабел до $1,1615. К 15:15 (мск) DAX – 13227,88 п. (+0,72%), CAC 40 – 5498,14 п. (+0,78%) FTSE 100 – 7494,07 п. (+0,1%).

Нефть торговалась без особых потерь. Источники Reuters утверждают, что экспорт нефти и конденсата Ирана сократится в октябре до минимальных объёмов за 19 месяцев из-за проблем с производством. Накануне котировки «чёрного золота» получили очередную поддержку от коронованного принца Саудовской Аравии, который высказал свою поддержку по вопросу продления действия соглашения по ограничению добычи до конца 2018 года. К 15:15 (мск) Brent – $58,71 (-0,56%), WTI – $52,37 (-0,51%), золото – $1267 (-0,20%), медь – $6828,84 (-2,52%), никель – $11390 (-3,06%), палладий – $959,15 (-0,92%).

Фьючерс на индекс доллара подрастал более чем на 0,3% до 94,86. AUD и CAD слабели против доллара США на 0,2%. К 15:15 (мск) EUR/USD – $1,161 (-0,4%), GBP/USD – $1,31 (-0,43%), USD/JPY – 114,18 (+0,14%).

ВВП США вырос в III квартале на 3% при ожиданиях 2,6% и по сравнению с 3,1% в II квартале. Core PCE инфляция выросла в III квартале на 1,3% по сравнению с 0,9% в II квартале. На этом фоне фьючерс на индекс доллара подрастал уже на 0,5% до 95,0. Фьючерс на S&P 500 демонстрировал повышение на 0,2%. Российский рынок пытался расти за счёт слабого рубля, который ещё в начале недели торговался возле отметки 57,5 за доллар, а к вечеру пятницы оказался в диапазоне 58,5-58,8.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=365578. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.