Карпунин Василий БКС Экспресс | Обзор рынка | Oil | ММВБ-РТС | USDX | USD|RUB | S&P 500 (GSPC)

Индекс ММВБ не поспевает за нефтью

30 октября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
Итоги торгов 27.10

Индекс ММВБ: 2068,76 п. (+1,08%)

Индекс РТС: 1118,62 п. (+0,04%)

В деталях

Под конец предыдущей торговой недели российский рынок акций наконец начал отскакивать после локальной волны снижения. Нисходящая коррекция не была масштабной – с максимумов индекс ММВБ откатился всего лишь на 2,8%, после чего распродажа прекратилась. Откат главным образом завершился из-за улучшения внешнего фона, полностью проигнорировать который наш рынок не смог.

Среднесрочная тенденция по ММВБ по-прежнему остается растущей. Целевой ориентир в районе 2125 п. остается актуальным. Ключевой рубеж поддержки расположен около 2030 п. Еще более сильная зона торможения находится на 1980-2005 п.

Индекс ММВБ не поспевает за нефтью


Одним из центральных драйверов для нашего рынка акций выступает позитивная динамика рынка нефти. Предыдущая неделя завершалась новыми максимумами по фьючерсам Brent. Так высоко нефть не торговались с июля 2015 года. Котировки североморской смеси благополучно дошли до целей в районе $60-61. Около этих рубежей проходит зона сопротивления, которая может притормозить темпы роста.

Шансы на то, что нефть Brent надолго задержится выше $60-61, в среднесрочной перспективе не очень высокие. Возможны локальные волны роста на несколько дней/недель, но всерьез и надолго закрепиться выше $60 будет непросто. С технической точки зрения потенциальный сценарий прокола отметки $61 может спровоцировать финальный импульс в сторону $63, после чего восходящая тенденция может временно прекратиться.

Стоит отметить, что рост нефтяных котировок происходит на фоне попутного подъёма индекса доллара, что не совсем обычно. Стандартная реакция сырьевых котировок на рост американской валюты – это снижение. Но сейчас, спекулятивный спрос на нефтяные фьючерсы настолько велик, что валютный фактор просто игнорируется. При этом стоит сказать, что с технической точки зрения у индекса доллара еще есть пространство для роста. В частности целевые ориентиры по этому индикатору сместились к отметке 95,9 п. (возможный потенциал 97,4-97,9 п.).



Российский рубль выглядит относительно слабо. Пара USD/RUB в прошлую пятницу коснулась верхней границы бокового коридора. В предыдущих обзорах мы уже множество раз отмечали, что по доллару выделяется канал с границами на 57-57,2 снизу и 58,6-58,8 сверху. Так вот в пятницу верхнее сопротивление было протестировано, после чего курс резко начал корректироваться вниз.



В текущей ситуации ничего не остается кроме как дождаться прорыва сложившегося диапазона консолидации. После этого можно будет говорит о новых целевых рубежах. Либо это будет область 59,7-60 при сценарии пробоя наверх уровня 58,8, либо 56,1-56,4 при пробое вниз отметки 57.

Относительно слабый рубль при росте цен на нефть – это крайне позитивный момент для капитализации российского рынка акций. В 2017 году четко прослеживалась взаимосвязь между показателем «нефть в рублях» и индексом ММВБ.



Сегодня мы видим накопленное отставание рынка акций относительно этого индикатора. Нефть продолжает расти (баррель стоит около 3500 руб.), но рынок акций пока реагирует крайне сдержанно. Такое расхождение намекает на то, что на российском рынке стоит работать преимущественно от покупок. Шорт по фьючерсу на индекс ММВБ выглядит рискованным.

Подъем «нефти в рублях» главным образом позитивен именно для наших нефтяных компаний. В прошлую пятницу это в полной мере начало проявляться. Опережающий рост относительно индекса ММВБ показали акции Роснефти (+3,49%), Татнефти (+2,82%), Лукойла (+2,29%), Сургутнефтегаза (+2%). При сложившемся внешнем фоне в краткосрочной перспективе сохраняется пространство для роста в этих инструментах.

Отдельно отметим привилегированные бумаги Башнефти (+2,68%). Ожидания высоких дивидендов все-таки оправдались. В пятницу появилась информация о том, что совет директоров рекомендовал выплатить 148,31 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 9,8%. Отсечка назначена на 12 декабря.

Многие задаются вопросом, почему в решении сказано о том, что это выплаты за 9 мес. 2017 года. Где же обещанные дивиденды за 2016 год? Практически наверняка объявленные дивиденды это и есть те отложенные выплаты, так как официально по итогам 2016 года в июле уже заплатили 0,1 руб. на акцию.

Что делать дальше с этими бумагами? На фоне уверенного роста акций частично лонг можно сократить. Но при этом мы отмечаем, что в Башнефти остается очень важный драйвер для роста – возможные деньги от АФК Системы и потенциальные спецдивиденды в связи с этим. Этот момент как минимум не даст бумагам сильно падать.

Дополнительным позитивным внешним драйвером для российского рынка акций являются тенденции на западных площадках. Американский индекс S&P 500 завершал предыдущую сессию на новом историческом максимуме. Недавний «медвежий» импульс вновь был полностью выкуплен. Растущий тренд продолжается.



На предстоящей неделе запланировано заседание ФРС. Его результаты будут объявлены в среду вечером. Каких-то сюрпризов не ожидается, ставки останутся на прежних уровнях, пресс-конференции Джанет Йеллен не будет. Это заседание можно назвать проходным.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские рынки после нашего закрытия в пятницу еще немного подросли. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 с утра снижаются на 0,19%, нефть Brent в минусе на 0,15%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по ММВБ, скорее всего, пройдет чуть ниже уровня закрытия пятницы (в пределах -0,4%).
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=365740. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.