Американский доллар на прошлой неделе продемонстрировал заметное укрепление практически по всему спектру валют

Американский доллар на прошлой неделе продемонстрировал заметное укрепление практически по всему спектру валют. Итоги заседания ЕЦБ, рост вероятности принятия налоговой реформы в США и смены главы ФРС оказали поддержку доллару. На текущей неделе ожидаем движения пары евро/доллар в диапазоне 1,15-1,17 долл.

Большинство валют развивающихся стран заметно ослабли на прошлой неделе на фоне роста доходностей на глобальных долговых рынках. Позиции рубля поддерживает позитивная динамика нефтяных котировок. На текущей неделе в паре доллар/рубль ориентируемся на диапазон 57,30-59 руб/долл

Глобальный валютный рынок

Прошедшая неделя оказалась весьма позитивной для американского доллара

Индекс доллара (DXY) на прошлой неделе демонстрировал позитивную динамику, достигнув в пятницу отметки 95 б.п. (максимальных уровней с июля этого года). Итоги заседания ЕЦБ, рост вероятности принятия налоговой реформы в США и смены главы ФРС в следующем году – все это оказало поддержку американской валюте.

Ключевым событием прошлой недели стало заседание ЕЦБ

Европейский регулятор по итогам октябрьского заседания принял решение продлить программу выкупа активов на 9 мес. (по сентябрь 2018 г.), но при этом сократить объемы покупок с 60 до 30 млрд евро. Помимо этого, ЕЦБ оставил себе возможность при необходимости увеличить объемы покупок облигаций, либо продлить срок действия программы и пообещал сохранять текущий уровень ставок на «значительный срок по окончанию программы».

Курс пары евро/доллар в четверг за несколько часов снизился с 1,1820- 1,1840 до 1,1630-1,1650. Спрэд между 10-летними гособлигациями США и Германии превысил величину в 200 б.п. (максимум с апреля этого года). Дифференциал монетарных курсов ЕЦБ и ФРС сохраняется, а ситуация на глобальном долговом рынке по-прежнему в пользу дальнейшего укрепления американской валюты.

Обострение каталонского вопроса оказало дополнительное давление на европейские активы в пятницу

Парламент Каталонии в пятницу проголосовал за провозглашение независимости, после чего Сенат Испании разрешил Правительству инициировать 155 ст. Конституции, взяв в свои руки управление Каталонией. Парламент Каталонии был официально распущен, повторные выборы назначены на 21 декабря. В целом, рынки отреагировали на новости относительно сдержано (лишь пара евро/доллар опускалась в район 1,1575 долл.) – вероятно, каталонский вопрос вновь становится долгоиграющей историей по примеру Brexit, и постепенно внимание рынка к Каталонии может угасать.

Парламентарии США постепенно движутся к принятию налоговой реформы

На прошлой неделе Палата Представителей США ратифицировала законопроект по бюджету, что открывает дорогу для принятия налоговой реформы простым большинством голосов. Голосование в Палате Представителей непосредственно по налоговой реформе на данный момент запланировано «на неделе с 13 ноября», а до этого момента, вероятно, бюджетный комитет Конгресса должен дать свою оценку законопроекту. Продвижение проекта налоговой реформы – позитив для американского доллара.

На текущей неделе Д.Трамп, вероятно, объявит кандидатуру на пост нового главы ФРС

На прошлой неделе определенный резонанс вызвали комментарии издания Politico, согласно которым в гонке за пост следующего главы ФРС остались два кандидата: Дж.Тейлор и Дж.Пауэлл. В пятницу агентство Bloomberg со ссылкой на свои источники сообщило, что Д.Трамп собирается назначить на пост главы ФРС Дж.Пауэлла (сторонника относительно мягкой монетарной политики), после чего доходности 10-летних treasuries наряду с политическим кризисом в Испании откатили в район 2,40% годовых. Ранее представители администрации Д.Трампа заявляли, что свое решение президент огласит до начала своего азиатского турне (3 ноября).

Спрэд между 10-летними гособлигациями США и Германии держится на максимальных уровнях с апреля этого года

События прошлой недели способствовали дальнейшему росту спрэда доходностей 10-летних гособлигаций США и Германии до 200-205 б.п. (максимальных уровней с апреля этого года). Ситуация на долговом рынке по-прежнему благоволит дальнейшему снижению пары евро/доллар, однако локально некоторая коррекция и в спрэде, и в паре евро/доллар вполне возможна.

Текущая неделя наполнена значимыми для рынка экономическими событиями

Заседания ФРС (ср.) и Банка Англии (чт.), ожидаемое объявление следующего главы ФРС, публикация статистики по инфляции в ЕС (вт.) и данных по рынку труда США (пт.) – все это может способствовать сохранению волатильности на долговом и валютном рынке на относительно высоком уровне.

На текущей неделе ожидаем движения пары евро/доллар в диапазоне 1,15-1,17 долл.

Локальный валютный рынок

К концу недели волатильность российского рубля заметно выросла – пара доллар/рубль подрастала до 58,75 руб/долл.

До пятницы прошлой недели пара доллар/рубль две недели консолидировалась в узком диапазоне 57-57,80 руб/долл. Однако события пятницы изменили картину – с самого утра пара начала демонстрировать рост и к середине дня забиралась в район 58,75 руб/долл. Общее усиление доллара на глобальном валютном рынке и коррекция на рынке ОФЗ после объявления итогов заседания ЦБ РФ оказывали давление на рубль. Однако снижение доходностей на глобальных долговых рынках и возвращение интереса к валютам EM во второй половине дня вернули пару доллар/рубль к отметке 58 руб/долл.

В целом по итогам недели валюты EM продемонстрировали заметное ослабление

Большинство валют развивающихся стран на прошлой неделе ослабли против доллара на 1-3%, что во многом является следствием общего укрепления доллара на глобальном валютном рынке (в том числе и против валют развитых стран), и отчасти – ростом доходностей treasuries. Индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging markets currency index) в пятницу обновил минимумы с августа, опускаясь к отметке в 1615 б.п. С технической точки зрения дальнейшее снижение ниже этого уровня может дать сигнал для более глубокой коррекции по индексу, однако некоторое снижение доходностей UST в понедельник утром, вероятно, откладывает данный сценарий.

Цены на нефть марки Brent впервые с июля 2015 г. торгуются выше отметки 60 долл/барр.

Оптимизм в отношении вероятности продления соглашения об ограничении объемов добычи нефти «ОПЕК+» оказывает поддержку нефтяным котировкам. Что касается зависимости рубля от нефти, то согласно нашей модели, рубль на текущих уровнях торгуется относительно справедливо: спрэд между фактическим и расчетным курсом пары доллар/рубль составляет менее 0,5 руб/долл. в пользу фактического курса.

Итоги заседания ЦБ могут оказывать лишь краткосрочное влияние на динамику рубля

В пятницу Банк России принял решение снизить ключевую ставку с 8,5% до 8,25%. Сценарий с понижением ставки на 25 б.п. уже полностью был учтен в ценах ОФЗ и рубля, а отдельная группа участников рынка, вероятно, закладывалась на более весомое понижение ставки. По факту заседания на долговом рынке РФ наблюдалась некоторая коррекция – доходности ОФЗ подросли на 3-8 б.п., а уменьшение интереса глобальных инвесторов к ОФЗ, в свою очередь, оказало давление на позиции рубля. Считаем влияние итогов заседания ЦБ на рубль краткосрочным, а в среднесрочной перспективе ключевым драйвером для российской валюты остаются внешние условия.

Чистая спекулятивная позиция в рубле продолжала подрастать

Согласно данным CFTC, чистая спекулятивная позиция во фьючерсах на рубль за неделю, закончившуюся 24 октября, увеличилась с 14289 контрактов до 14725 контрактов. Темпы роста чистой спекулятивной позиции в последние три недели несколько уменьшились, однако постепенное увеличение спекулятивных лонгов может восприниматься как локальный фактор риска для рубля, так как при реализации каких- либо рисков на глобальных рынках (например, дальнейшего роста доходностей UST) спекулятивная позиция может быть относительно быстро ликвидирована, возможно, частично это наблюдалось в пятницу.

На текущей неделе в паре доллар/рубль ориентируемся на диапазон 57,30-59 руб/долл. Отношение глобальных инвесторов к долговым рынкам EM остается определяющим фактором для рубля.
Источник http://psbinvest.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=365799 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников