ForexCrunch.com | Фундамент

ФРС: Четыре причины поддержать увеличение ставки, одна причина отправить доллар вниз

1 ноября 2017  Источник http://www.forex.ru/
Никто всерьез не ожидает, что ноябрьская встреча руководства ФРС обеспечит нас сенсационными новостями. В FOMC обычно не делают заявлений в отсутствие запланированной сопроводительной пресс-конференции и публикации «dot-plot» - хотя они и настаивают на том, что на каждом заседании идет «живое» обсуждение проблем.

Однако эта встреча может поддержать решение о поднятии ставки. Весьма маловероятно, что в ФРС уже сейчас станут отрицать необходимость повышения ставки. Если это произойдет, то доллар может потерпеть крах, поскольку к такому развитию ситуации рынок явно не готов.

Четыре причины поддержать увеличение ставки в декабре

1. Потому что они уже и раньше намекали, что сделают это: «dot-plot», опубликованный на сентябрьской встрече, предполагает еще одно увеличение учетной ставки по федеральным фондам в 2017 году. Йеллен признала факт низкой инфляции, но по-прежнему уверена в необходимости повышения ставки. Дадли, который раньше был «голубем», сейчас, похоже, всерьез увлечен подъемом ставок. Лишь немногие из голубей в ФРС, такие, как Кашкари или Буллард, могут воспротивиться этому, но у последнего из них, кстати, даже нет права голоса.

2. Устойчивый рост экономики: рост ВВП достиг 3.1% в пересчете на год во втором квартале и 3% - в третьем (согласно предварительным данным). Это выше «новой нормы», а в теории более быстрый рост подразумевает и более высокую инфляцию в будущем.

3. Оптимистичный взгляд на занятость: Все видят, как ураганы повлияли на отчет по рабочим местам за сентябрь. Но общая картина свидетельствует о серьезном росте числа рабочих мест во всех областях. Занятость связана с одной из «половинок» мандата ФРС, и Йеллен явно больше склоняется именно к этой «половинке», чем к «инфляционной».

4. Последний ход Йеллен: Согласно отчетам прессы, Йеллен придется уйти с поста главы Федеральной Резервной Системы. Трамп, вероятно, уже в четверг назначит председателем ФРС Джерома Пауэлла. Хотя позиция Пауэлла может не слишком сильно отличаться от взглядов Йеллен, уходящий глава Федеральной Резервной Системы захочет полностью выполнить принятую программу и поднять ставки, как это и было заявлено ранее - вместо того, чтобы вносить изменения в последнюю минуту.

Рынки ожидают повышения ставок в декабре, и ноябрьская встреча, по всей вероятности, подтвердит их ожидания. В этом случае доллар двинется вверх, но мы не предвидим больших скачков.

Как же в ФРС могут поддержать декабрьское повышение ставки? Они могут упомянуть, что поднимут ставки на «предстоящей встрече», как они уже делали это в прошлом. Кроме того, даже оптимистичных высказываний о ситуации в экономике может быть вполне достаточно. Если их прогнозы и планы не меняются, то, значит, и «dot-plot» с декабрьским повышением не теряет своей актуальности.

Почему в ФРС могут НЕ намекнуть на повышение ставки?

Существует очевидная причина, препятствующая подъему ставки - инфляция. «Любимый» индекс инфляции ФРС, базовый индекс цен PCE, застрял на минимальном уровне в 1.3% (в пересчете на год). Это слишком далеко от недосягаемой 2%-й цели. Базовый индекс CPI «затормозил» на уровне 1.7%.

Члены FOMC выражают свое беспокойство по этому поводу, а Йеллен и вовсе назвала это «мистикой». Но достаточно ли этого, чтобы приостановить повышение ставки? Не похоже, если иметь ввиду все те доводы, что были перечислены выше.

Сценарий против повышения ставки выглядит таким - ФРС в своем заявлении сосредоточится на низкой инфляции и выразит глубокую обеспокоенность этим. Кроме того, они могут достаточно серьезно отнестись к последствиям ураганов и, самое главное, сообщить нам, что все еще не слишком уверены в декабрьской дате повышения. Данные, которые поступят в их распоряжение с этого момента и до середины декабря, включают в себя два отчета по рабочим местам, обновленные показатели инфляции и ВВП.

В этом случае доллар начнет «погружение», и решение о поднятии ставки будет дожидаться уже следующего председателя Федеральной Резервной Системы. Вероятность этого низка - зато реакция рынка в этом случае будет сильной.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=366282. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.