БКС Экспресс | Облигации | Индекс гос.обл. ММВБ (RGBI)

Спрос на ОФЗ продолжает снижаться

2 ноября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
Минфин снизил объем размещения ОФЗ на 5 млрд руб. в рамках еженедельного аукциона в среду и предложил рынку дисконт, однако это не остановило падение спроса, которое наблюдается вторую неделю подряд.

Вчера Минфин вышел на еженедельный аукцион с двумя выпусками облигаций с постоянной доходностью: ОФЗ серии 25083 с погашением в 2021 году, который располагается на среднем участке кривой процентных ставок, и ОФЗ 26207 с погашением в 2027 году – представитель дальнего конца кривой.

Объем предложения выпуска 25083, который был впервые предложен рынку меньше месяца назад, составил 10 млрд рублей. Спрос превысил размещаемый объем более чем в 2 раза, составив 23,9 млрд руб. Доходность к погашению по средневзвешенной цене размещения – 7,51% годовых, при этом Минфин впервые за несколько недель провел размещение с дисконтом к рынку, который составил около 15 б.п.

Спрос на ОФЗ 26207, с погашением в 2027 году, составил 21,8 млрд руб., превысив предложенный объем на 6,8 млрд руб. Для размещение Минфину, как и в случае выпуска 25083, потребовалось предложить дисконт к рыночным ценам, размер которого достиг примерно 15-18 б.п. При этом доходность к погашению по средневзвешенной цене составила 7,61% годовых.

Несмотря на формальный успех проведенных аукционов (был размещен весь предложенный объем), мы отмечаем снижение спроса участников рынка на бумаги Минфина, даже несмотря на сокращение предлагаемого к покупке объема ОФЗ.

Падение интереса к российским ОФЗ стартовало на прошлом аукционе и продолжилось на этой неделе. Подтверждает данную точку зрения тот факт, что для «подогревания» интереса Минфин был вынужден предоставить дисконт, чего не было последние 4 аукциона.

Спрос на ОФЗ продолжает снижаться


Небольшую поддержку индексу RGBI вчера оказали данные по инфляции, которые продемонстрировали нулевое значение показателя по итогам недели. Это позволило котировкам немного снизиться вечером и продолжает оказывать поддержку сегодня. Однако среднесрочно, на основании динамики аукционов Минфина, можно предположить ОФЗ останутся под умеренным давлением.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=366487. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.