Анисимов Илья Stock-obzor.ru | Компании | Ростелеком

Ростелеком отчет МСФО за 3 квартал 2017 года (число абонентов телефонии падает, интернета+тв+сотовой связи растет)

3 ноября 2017  Источник https://stock-obzor.ru/
Отчет за 3 квартал 2017 года по МСФО получился нейтральный.

Чисто абонентов фиксированной телефонии (по-прежнему формирующей большую часть выручки) продолжает падение.

Пользователей интернета, платного тв и сотовой связи стало немного больше.

Число абонентов Ростелекома 3 квартал 2017

Ростелеком отчет МСФО за 3 квартал 2017 года (число абонентов телефонии падает, интернета+тв+сотовой связи растет)


Чистый долг немного вырос. Чистая прибыль и Oibda в 3 квартале 2017 года практически не изменились к аналогичному периоду 2016 года. Прорывного роста в зрелом секторе ждать не приходится.



Свободный денежный поток (база для дивидендов) вышел в плюс в 3 квартале



Дивиденды Ростелекома

Ростелеком платит в качестве дивидендов не менее 75% от свободного денежного потока (в течение 3х лет, 2 из них прошли) или не менее 45 млрд. руб. за три года.

FCF за 3 квартала 2017 года составляет 3,1 млрд. Это значит, что если бы сейчас платили дивиденды за 9 месяцев, то на акции полагалось бы 0,9 рубля или 1,7% див.доходность на преф. По итогам года скорее всего заплатят (как и в прошлом году) из заемных средств 15 млрд или 5,3 рубля на акцию.

Что будет дальше с дивидендной политикой — не понятно.



Мультипликаторы ухудшились

2 кв. 2017:

EV/OIBDA -3,7

Net Debt/OIBDA — 1,9

3 кв. 2017:

EV/OIBDA -4

Net Debt/OIBDA — 2

Комментарии руководства

Президент ПАО «Ростелеком» Михаил Осеевский отметил:

«Мы рады, что второй квартал подряд нам удалось продемонстрировать высокий темп роста выручки: в третьем квартале 2017 года она увеличилась на 4%. В основе этого роста лежит продолжающееся увеличение подписчиков наших якорных услуг ШПД и платного ТВ, рост ARPU по этим сервисам, стремительное продвижение облачных сервисов. Развитие региональных проектов «Умный город», которые обеспечивают двухзначный рост доходов, также делает существенный вклад в замещение традиционных голосовых услуг и рост цифрового сегмента в целом. С точки зрения показателя операционной прибыли до амортизации, в отчетном квартале мы добились стабильных результатов год-к-году. Рост новых сегментов бизнеса «Ростелекома» – свидетельство того, что стратегия цифровой трансформации является востребованной рынком и отвечает вызовам и тенденциям современного развития отрасли и экономики в целом. Компания находится в фарватере цифровых преобразований, которые открывают принципиально новые возможности в эпоху четвертой промышленной революции и нового экономического уклада, основанного на всеобщей цифровизации и оптимальном использовании ресурсов. Уверен, «Ростелеком» займет достойное место, обеспечив инфраструктурную основу и сервисные платформы для ускоренного развития частного бизнеса и государства, повышения качества и условий жизни человека. Уже сейчас мы многое делаем в этом направлении. Для успешного развития технологических стартапов, которые будут активно пользоваться цифровой инфраструктурой и станут драйвером роста экономики, «Ростелеком» запустил акселерационную программу совместно с ФРИИ и Фондом «Сколково». Участие в программе могут принять проекты по созданию оборудования и программного обеспечения для виртуализации телекоммуникационных сетей и ЦОДов, а также проекты в сфере Интернета вещей и промышленного интернета, кибербезопасности, видеоаналитики, технологий компьютерного зрения, подключенных автомобилей, дронов. Важным этапом программы стал запуск «Ростелекомом» так называемой «цифровой песочницы» — платформы для тестирования технологических решений на реальной инфраструктуре компании. В мире активно идет работа над биометрическими системами идентификации и в России такие системы тоже разрабатываются. «Ростелеком» работает над проектом «Национальная биометрическая платформа», запуск которой позволит идентифицировать пользователя одновременно по голосу и лицу, мы планируем выйти на рынок с этим решением уже в конце 2018 года. За счет подобных проектов у «Ростелекома» есть уникальная возможность выйти в глобальные технологические лидеры, что станет основной нашего долгосрочного роста». «Сильные результаты по выручке, которые мы наблюдаем в третьем квартале 2017 года, свидетельствующие о прогрессе в направлении цифровой трансформации компании, в сочетании со стабильностью экономической ситуации в стране и перспективами для развития бизнеса, которые открываются благодаря усилению трендов цифровизации частного сектора и государства, позволяют нам повысить прогноз по выручке и подтвердить свой прогноз по году в целом в части OIBDA и CAPEX. Таким образом, мы ожидаем рост выручки в пределах до 1,5%, увеличение OIBDA в пределах 1%, а CAPEX к выручке прогнозируем на уровне 18,5% без учета реализации проекта устранения цифрового неравенства», — добавил Кай-Уве Мельхорн, старший вице-президент — финансовый директор ПАО «Ростелеком».


Бизнес новости

? «Ростелеком» запустил новую услугу «Видеонаблюдение» для домохозяйств, которая поможет дистанционно контролировать происходящее дома из любой точки мира;

? «Ростелеком» запустил новые тарифы по продуктам «Интерактивное ТВ для юридических лиц» и «ТВ для гостиниц» с интеграцией с PMS 12, а также дополнительные пакеты «Спорт»;

? «Ростелеком» и Министерство связи и массовых коммуникаций РФ подписали государственный контракт на оказание услуги по подключению медицинских организаций государственной и муниципальной систем здравоохранения к сети интернет в 2017 году;

? «Ростелеком», ФРИИ и Фонд «Сколково» начали набор технологических стартапов в совместную акселерационную программу; организаторы будут поддерживать и развивать компании, занимающиеся проектами по созданию оборудования и программного обеспечения для виртуализации телекоммуникационных сетей и ЦОДов, а также стартапы в сфере интернета вещей и промышленного интернета, кибербезопасности, видеоаналитики, технологий компьютерного зрения, подключенных автомобилей, дронов;

Итог

Компания зрелая, замещающая фиксированную телефонию на интернет-технологии. Тенденция ясна, но развитие будет очень медленное.

Чтобы выплатить обещанные дивиденды за 2017 год Ростелекому придется наращивать долг, так как свободного денежного потока опять не хватит.

Какая будет новая дивидендная политика после 2018 года не понятно. По уставу на преф должны платить 3% прибыли РСБУ, если на обычку перестанут платить.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=366635. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.