Коровин Максим ВТБ Капитал | Облигации

Денежный рынок: банки полностью погасили обязательства по валютному репо

3 ноября 2017  Источник http://www.vtbcapital.ru/
В конце месяца спрос на предоставляемую регуляторами ликвидность заметно вырос в связи с необходимостью выполнения банками соответствующих нормативов краткосрочной ликвидности.

Вчера банки привлекли 300 млрд руб. в рамках однодневного репо с Федеральным казначейством и еще 232 млрд руб. – на недельном аукционе. После расчетов по аукционам суммарная задолженность перед Казначейством должна возрасти, по нашим оценкам, с 102 млрд руб. до 562 млрд руб. Мы считаем, что такой резкий рост спроса – временное явление, и как только нормативы будут выполнены, ситуация на рынке нормализуется.

Ставка однодневного валютного свопа вчера держалась вблизи депозитной ставки Банка России, и по итогам сессии ее средневзвешенное значение снизилось на 10 бп, до 7.39%. Однако вечером волатильность на рынке возросла, в результате чего закрытие произошло заметно ниже – на отметке 5.76% (лишь немного выше уровня оффера ЦБ). В итоге возможностью валютного свопа с ЦБ банки не воспользовались. Наклон кривой NDF продолжил уменьшаться: спред на отрезке 3–9 месяцев опустился до нуля. Ставки кросс-валютных свопов снизились на 2–3 бп, в то время как ставки процентных свопов, наоборот, выросли в среднем на 4–5 бп. Стоимость однодневного репо под залог ОФЗ практически не изменилась (8.0–8.1%). RUONIA в среду повысилась на 8 бп, до 8.10%.

Вчера банки погасили остаток задолженности перед ЦБ по операциям валютного репо (300 млн долл.). Напомним, инструмент валютного репо был введен регулятором в конце 2014 г. в противовес ограничениям, введенным в отношении ряда российских компаний и закрывшим им доступ на международные рынки капитала. Максимальный объем задолженности перед ЦБ по данному инструменту (около 35 млрд долл.) был достигнут в апреле 2015 г.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=366671. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.