Родионов Александр Фридом Финанс | Статьи | ETF

Два универсальных принципа инвестирования в инновации

9 ноября 2017  Источник http://ffin.ru/
Очевидно, будущее мировой экономики — это технологии, которые проникают во все секторы и меняют нашу жизнь с феноменальной скоростью. Поэтому многие инвесторы предпочитают технологический сектор как направление для инвестиций. Как выбрать правильную стратегию для долгосрочного инвестирования, и насколько надежен бизнес технологических компаний? Рассмотрим два варианта: инвестиции в акции отдельных компаний - лидеров и инвестиции в отраслевые биржевые фонды (ETF).

Крупные игроки создают будущее

Компании Alphabet Inc. (GOOG, NASDAQ), Apple Inc. (AAPL, NASDAQ), Amazon.com, Inc. (AMZN, NASDAQ) и Facebook Inc. (FB, NASDAQ) — яркие примеры быстрого роста современного технологического бизнеса. Компании в короткие сроки достигли капитализации в сотни миллиардов долларов благодаря коммерциализации трендов, таких как распространение смартфонов, рост популярности интернет-торговли и т. д. Сегодня это огромные компании со значительными ресурсами. Например, у Apple более $260 млрд наличных, а количество проданных iPhone давно превысило миллиард устройств. У соцсети Facebook самая большая в мире ежемесячная аудитория — около 2 млрд человек.

Скептики утверждают, что технологические мейджоры не имеют прочного фундамента. Наиболее распространенные тезисы: эпоха смартфонов уходит, на смену придут новые устройства, и Apple потеряет рынок; существующая интернет-реклама неэффективна, Google и Facebook могут потерять клиентов; пользователи могут в любой момент забросить соцсеть ради нового интернет-сервиса или изменить потребительские привычки.

Иногда в пример приводят слова президента США Дональда Трампа, который считает, что в интернете нужно больше конкуренции, и скоро на рынке «появятся новые Facebook». Тем не менее, хоть Трамп и заявлял о нелюбви к твитам, он признал, что вынужден пользоваться соцсетями Twitter Inc. (TWTR, NYSE) и Facebook, так как нет более эффективной альтернативы традиционным СМИ.

Технологические гиганты непрерывно расширяют бизнес, что улучшает их долгосрочные перспективы. Так, Facebook в ближайшие 7 лет планирует развиваться по трем направлениям: ИИ, виртуальная реальность и universal connectivity (много возможностей на одной платформе). В частности, Facebook и другие соцсети будут играть ведущую роль в новостной индустрии, где читатель переходит от активного к пассивному потреблению информации.

Другие компании также консолидируют большое количество технологий, включая те, что придут на смену существующим. Так, Apple работает над виртуальной и дополненной реальностью, интегрирует в свою экосистему медицинские продукты и, возможно, даже приобретет сеть медцентров. Amazon не только работает над расширением онлайн-продаж в разных сегментах, но и создала один из крупнейших сервисов облачных вычислений AWS. Он объединяет множество приложений, включая ИИ, интернет вещей (IoT), видеоигры, коммуникации и многое другое, что составит основу ИТ в будущем.

Два универсальных принципа инвестирования в инновации


Также технологические мейджоры являются лидерами в области технологий обработки естественной речи. Голосовое управление — следующий этап развития ИТ, поэтому голосовые помощники, вроде Alexa от Amazon и Cortana от Microsoft, — ценные активы, которые в будущем будут приносить намного больше выручки.

Кстати, Microsoft – яркий пример того, как компания смогла адаптироваться и поймать «инновационный тренд». Количество устройств на операционной системе Windows давно не растет, продажи персональных компьютеров и ноутбуков стабильно снижаются, но услуги для бизнеса, в том числе облачные технологии, пользуются хорошим спросом и обеспечивают корпорации заслуженное место среди пяти крупнейших компаний мира с капитализацией в $650 млрд.

Благодаря значительным ресурсам, крупные компании приобретают технологии, которые затем превращаются в большой бизнес. Проще говоря, мейджоры способны многократно увеличивать ценность технологий, интегрируя их в существующую экосистему.

Например, Google в 2006 г. приобрела сервис онлайн-видео YouTube за $1,65 млрд, и уже через 10 лет он принес родительской компании около $9 млрд, а его оценка выросла до $70 млрд. В 2005 г. Google приобрела операционную систему Android всего за $50 млн. Сейчас Android генерирует для Google $31 млрд выручки и $22 млрд прибыли, по оценке специалистов Oracle, озвученной в 2016 г.

Соцсеть Facebook купила Instagram в 2012 г., когда у сервиса было 30 млн пользователей. Интеграция в Facebook обеспечила быстрый прирост аудитории, и теперь в Instagram около 600 млн пользователей и рекламодателей.

Amazon.com, когда-то исключительно торговая площадка, инвестировала в облачные сервисы, и теперь этот сегмент бизнеса составляет 35% оценки компании Amazon.

В настоящее время компании создают новые точки роста: автоматическое вождение автомобилей, интернет вещей (IoT), роботизированная логистика, виртуальная реальность, умные города, спутниковый интернет, искусственный интеллект и автоматизация различных процессов и т. д. Поэтому ведущие игроки технологического сектора сохраняют позитивный прогноз, так как, фактически, создают технологическую среду будущего. Конкурентная угроза извне, способная «подвинуть» технологического гиганта на рынке, будет скорее всего выкуплена, успешно адаптирована и станет новой точкой роста мейджора, увеличивая доход акционеров.

Биржевые фонды: инвестиции в перспективные секторы экономики

Вторая концепция инвестирования в технологии предполагает выбор биржевых фондов (ETF) определенных инновационных секторов, которые в будущем почти наверняка будут играть ключевую роль в мировой экономике. Отраслевые ETF, как правило, включают несколько компаний одного сектора. Это снижает инвестиционные риски по отдельным эмитентам, но сохраняет возможность роста инвестиционного инструмента вместе с ростом выбранного сектора. Также инвестору не требуется обладать компетенциями эксперта для тщательного анализа потенциала отдельных компаний. Пожалуй, достаточно верить в сектор, в который совершаются вложения.

Существуют биржевые фонды, инвестирующие в разные направления, в частности искусственный интеллект, социально ответственные проекты, сельское хозяйство, новые технологии 3D-печати, акции роста и другие.

Начнем с самого широкого взгляда на инвестиции в технологии: индекс Nasdaq – основной индикатор динамики по всему сектору высоких технологий, и ETF c тикером QQQ, который отражает динамику высокотехнологического индекса. В фонд входят акции уже упомянутых мейджоров — Apple (доля в фонде 12,27%), Microsoft (8,41%), Amazon (6,81%), Facebook (5,98%), Alphabet (4,7%), их общая доля в фонде составляет более 38%. Весьма удобно покупать QQQ, ведь это практически весь сектор сразу. Более консервативные инвестиции в технологии трудно представить!

Есть и более узкие перспективные направления, которые только начинают появляться и могут обещать динамику, значительно превосходящую показатели мейджоров или широких индексных фондов.

Биржевой фонд Robo Global Robotics&Automation ETF (ROBO, NASDAQ) направлен на инвестиции в автоматизацию производства и бизнес-процессов в разных отраслях, включая промышленность и медицину. Это один из самых известных отраслевых ETF, под управлением которого ценные бумаги на общую сумму $1,73 млрд, причем почти 44% активов — акции американских компаний. По состоянию на 8 ноября 2017 г. ROBO включал акции 84 компаний и в настоящее время остается самым быстрорастущим ETF.



С начала 2017 г. котировки ROBO выросли почти на 43,39% до $41,08 на торгах 8 ноября.



В ETF ROBO входят лидеры автоматизации в своих отраслях: производитель беспилотников и зарядных устройств для электромобилей AeroVironment, Inc. (AVAV, NASDAQ); разработчик систем машинного зрения Cognex Corporation (CGNX, NASDAQ); разработчик систем 3D-печати 3D Systems (DDD, NYSE); производитель роботизированных хирургических систем Intuitive Surgical Inc. (ISRG, NASDAQ) и другие.

Роботизация ускоряется на фоне увеличения заработной платы в Азии. В США около 6% американцев уже теряли работу или часть зарплаты из-за роботов. Этот тренд наблюдается во всех областях, включая здравоохранение и финансы, поэтому с 2014 г. фонд ROBO подорожал примерно на 60% и сохраняет позитивный долгосрочный прогноз.

Биржевой фонд PureFunds Drone Economy Strategy ETF (IFLY, NYSE) специализируется на аэрокосмическом секторе, прежде всего на сегменте беспилотных летательных аппаратов (БПЛА). Фонд управляет активами стоимостью около $46 млн и включает акции 47 компаний, из которых более 59% — американские.



Биржевой фонд IFLY не является узкоспециализированным, и включает акции компаний, которые производят широкую номенклатуру вооружений, гражданской наземной и воздушной техники, а также оборудования, которое применяется в беспилотных системах.

Так, в списке IFLY акции производителей коммерческих и военных БПЛА AeroVironment и Kratos Defense & Security Solutions (KTOS, NASDAQ). Также фонд включает акции ведущих аэрокосмических концернов Boeing Company (BA, NYSE), Lockheed Martin Corporation (LMT, NYSE), Dassault Aviation и Airbus. Помимо этого в IFLY акции производителей высокоточных вооружений, БИУС, наземных военных роботов, грузовиков-роботов и т. д. Это такие компании, как Raytheon Company (RTN, NYSE), Textron Inc. (TXT, NYSE), General Dynamics Corporation (GD, NYSE) и Northrop Grumman (NOC, NYSE), которая приобрела космическую компанию Orbital ATK, Inc. (OA, NYSE).

ETF IFLY включает акции компаний – производителей полупроводников и электроники, которая применяется в аэрокосмической отрасли, робототехнике и коммерческих БПЛА. Это компании Intel Corp. (INTC, NASDAQ), NVIDIA Corporation (NVDA, NASDAQ), Qualcomm Inc. (QCOM, NASDAQ) и GoPro, Inc. (GPRO, NASDAQ). Каждая из этих компаний — лидер в своей области.

С начала 2017 г. котировки IFLY выросли почти на 33% до $35,84 на торгах 8 ноября. С момента запуска в марте 2016 г. фонд ETF IFLY подорожал примерно на 42%.



Биржевой фонд IFLY сохраняет позитивный долгосрочный прогноз. Даже если процесс массового запуска коммерческих БПЛА затянется, у IFLY останутся точки роста в сфере военных технологий, любительских квадрокоптеров и потребительской электроники.

Биржевой фонд iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX, NASDAQ) сосредоточен на отрасли полупроводников, которые являются неотъемлемой частью электронных компонентов для высокопроизводительных вычислений, интернета вещей, смартфонов и других ключевых частей информационной революции.

Фонд SOXX включает акции 30 компании, в основном из США: NVIDIA, Qualcomm, Micron Technology, Inc. (MU, NASDAQ) и другие. Под управлением SOXX активы общей стоимостью $1,21 млрд. В SOXX в основном крупные компании, из-за чего фонд имеет более высокую волатильность. В то же время, это может обеспечить сильный рост. С конца 2012 г. котировки SOXX выросли более чем на 256% до $178,90 на торгах 8 ноября.



Очевидно, спрос на полупроводники сохранится в обозримом будущем, поскольку информационная революция только началась и впереди масштабная цифровая трансформация мировой экономики. Фонд SOXX может подойти инвесторам, которые ждут роста продаж мейджоров отрасли полупроводников.

Биржевой фонд Global X Lithium & Battery Tech ETF (LIT, NYSE) включает акции 27 компаний, которые занимаются добычей, обработкой лития, например Albemarle Corp. (ALB, NYSE) и FMC Corp. (FMC, NYSE). Также в LIT есть акции ведущих производителей аккумуляторов: Samsung, LG Chem и Tesla, Inc. (TSLA, NASDAQ), которая владеет самым крупным в мире заводом по изготовлению литий-ионных аккумуляторов. Под управлением LIT активы общей стоимостью более $975 млн.



Спрос на литий быстро растет, так как сегодня литий-ионные аккумуляторы имеют наилучшее сочетание емкости, стоимости и мощности. Запасов лития на Земле очень много, но даже самые легкодоступные освоены плохо, поэтому спрос на этот металл опережает предложение. В итоге за пять лет литий подорожал вдвое, и рост продолжается. При этом ожидается увеличение темпов потребления лития, так как к 2030 г. каждый третий автомобиль в мире будет электрическим, по прогнозу Bank of America Merrill Lynch.



Риском является неизбежное создание новых типов аккумуляторов, не использующих пожароопасный литий. Однако вряд ли массовое производство подобных аккумуляторов начнется в ближайшие 20-30 лет.

С середины 2010 г. котировки LIT выросли примерно на 26%, но невысокий рост является следствием снижения с 2012 г. по 2016 г. С прошлого года котировки значительно выросли, так как ведущие автопроизводители сообщили о переходе на производство электромобилей. Вероятно, в ближайшие 10-15 лет спрос на литий будет увеличиваться.



С начала года котировки LIT выросли примерно на 67% до $40,69 на торгах 8 ноября.

Игроки и тренды

Таким образом, при выборе инвестиций в инновации можно рассматривать два разных подхода. Следует иметь в виду, что современные технологические холдинги отличаются от конгломератов 1960-70 гг., которые распались к началу информационной революции. Современные холдинги, такие как Alphabet, объединили множество разных зрелых перспективных технологий, которые интегрируются в ядро бизнеса компании. Благодаря этому современные технологические мейджоры непрерывно расширяют сферу деятельности, но при этом не «обрастают» множеством непрофильных активов, которыми сложно управлять.

Помимо этого, существуют перспективные технологические направления, которые почти наверняка будут основой будущей мировой экономики. Инвестиции в отраслевые биржевые фонды могут опираться на оценку инновационного потенциала отдельно взятых технологий и перспектив их интеграции в лидеров отраслей.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=367559. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.